BendDAO: Liệu Nguy Cơ Bank Run Có Lặp Lại?

BendDAO là một trong những nền tảng NFT Lending hàng đầu trên thị trường hiện nay. Tuy nhiên, trong thời gian gần đây khi chứng kiến hàng loạt các NFT Blue Chip giảm giá nặng nề thì BendDAO cũng bị ảnh hưởng không nhỏ khi TVL trên nền tảng đã giảm 1 nửa chỉ trong vài ngày. Vậy tình hình hoạt động hiện tại của BendDAO như thế nào cũng như liệu nguy cơ Bank Run có lặp lại với BendDAO hãy cùng Hak Research tìm hiểu trong bài viết này nhé.

BendDAO Là Gì?

Tổng quan về BendDAO

BendDAO là một nền tảng NFT lending áp dụng mô hình Lending Pool cho phép người dùng gửi NFT vào nền tảng và vay ra 1 lượng ETH ngay lập tức. BendDAO sử dụng Oracles để tính toán các khoản vay dành cho người đi vay cũng như dùng xác định mức độ thanh lí cho mỗi khoản vay trên nền tảng.

BendDAO chỉ cho phép các tài sản thế chấp là NFT Blue Chip để có được mức thanh khoản tốt nhất cũng như đảm bảo an toàn cho người dùng gửi ETH vào nền tảng để kiếm thu nhập thụ động. Ngoài các giải pháp Lending, BendDAO còn triển khai nhiều tính năng khác trên nền tảng như: Ape Staking hay BNPL (Buy Now Pay Later) cho phép người mua có thể trả tối thiểu 60% để mua các NFT Blue Chip từ các NFT Marketplace lớn như: OpenSea, X2Y2, LookRare,... 

Tình hình hoạt động trên nền tảng

Về TVL trên nền tảng BendDAO đang chứng kiến sự sụt giảm nặng nề khi giảm từ 110M USD xuống chỉ còn 41M chỉ trong vỏn vẹn 4 ngày từ 30/06 - 03/07/2023.

Về số lượng tài sản thế chấp trên nền tảng BendDAO cũng đã chứng kiến mức giảm tương tự. Khi chúng ta thấy các khoản vay thế chấp của Azuki, BAYC hay MAYC chỉ còn lần lượt là 88, 159 và 219. Đây là mức rất thấp so với đỉnh điểm vào tháng 02/2023. Điều này cũng dễ hiểu khi toàn bộ thị trường NFT đã chứng kiến mức giảm nhanh và mạnh chỉ trong một thời gian ngắn khiến rất nhiều khoản vay bị thanh lí.

Về mức lãi suất của người cho vay, chúng ta đang chứng kiến sự tăng vọt trong những ngày gần đây khi từ 4% lên đến 14%. Điều này cho thấy nhu cầu gửi tiền lên nền tảng là không cao và thậm chí người dùng đang rút ETH trên nền tảng về ví cá nhân.

Quá Khứ Bank Run Kinh Hoàng

Ngày 22/08/2022 có thể xem là một ngày tồi tệ đối với BendDAO. Do lo ngại về nợ xấu đối với các BAYC, MAYC,... bị thanh lí, những người gửi tiền vào BendDAO để kiếm lãi tự động đã rút tiền hàng loạt khiến nguồn dự trữ của bendDAO giảm từ ~ 18.000 ETH xuống dưới 15 ETH tại thời điểm đó. Nguyên nhân được cho là do giá thầu thanh lí phải cao hơn khoản nợ chưa thanh toán đối với NFT và ít nhất bằng 95% giá sàn hiện tại của NFT đó. Do giá sàn của nhiều bộ sưu tập đã giảm xuống gần đây, các khoản nợ đối với nhiều NFT trên nền tảng BendDAO đã vượt quá giá sàn của các NFT này. Điều này ngày càng trở nên kém hấp dẫn đối với người thanh lí vì vậy dẫn đến xuát hiện nhiều khoản nợ khó đòi.

BendDAO đang dần rơi vào tình cảnh vỡ nợ, khiến họ phải có những hành động khẩn cấp. Vào ngày 23/08/2022, BendDAO đã thông qua các bản cập nhật để giảm dần ngưỡng thanh lí từ 95% xuống mức 70% kể từ ngày 20/09/2022. DAO cũng đồng ý giảm thời gian khóa đấu thầu từ 48 giờ xuống còn 4 giờ. 

Cuối cùng, kết quả của đợt điều chỉnh này đã làm cho cuộc đấu giá thanh lí của BendDAO trở nên hấp dẫn hơn đối với những người đặt giá thầu và do đó đã khôi phục một số niềm tin và tiền gửi quay trở lại nền tảng.  

Những Vấn Đề Của BendDAO Ở Thời Điểm Hiện Tại

Vấn đề về nguồn dữ liệu giá trên nền tảng

Đợt giảm giá mạnh của Azuki trong thời gian vừa rồi khiến cho Oracle cập nhật không kịp và cho rằng giá sàn của Azuki vẫn đang là 14.46 ETH trong khi giá sàn ở thời điểm đó là 9.7 ETH. Điều này dẫn đến nhiều vấn đề dành cho người cho vay và tạo cơ hội cho nhiều cá voi tận dụng để kiếm lợi nhuận. 

Nền tảng Liquid NFT cũng gặp vấn đề tương tự như BendDAO đã giúp một con cá voi mua 50 chiếc Azuki miễn phí. Mọi người có thể tìm hiểu thêm câu chuyện này trong đoạn tweet dưới đây.

Xuất hiện những khoản nợ khó đòi

Hiện tại có khoảng hơn 20 NFT Azuki bị đem ra đấu giá nhưng giá Oracle vẫn cho rằng giá sàn của Azuki là 9.9 ETH trong khi giá sàn trên Blur là 8.67 ETH. Điều này khiến không có nhiều người muốn tham gia đấu giá và biến thành nợ xấu trên nền tảng với khoản nợ hiện tại là 17.04 ETH.

Cách Giải Quyết Của BendDAO

Giải quyết vấn đề về Oracle

Hiện tại, BendDAO đang sử dụng Oracle TWAP khiến dữ liệu về giá cả cập nhật chậm hơn so với thị trường. Vì vậy, đội ngũ đang cân nhắc sử dụng Oracle Chainlink để giúp dữ liệu về giá cập nhật nhanh hơn trên nền tảng BendDAO.

Giải quyết vấn đề nợ xấu

Để đáp trả những Fud liên quan đến nợ xấu và khiến dự án vỡ nợ một lần nữa. BendDAO đã có một bài tweet trên twitter rằng họ có đủ tiền trong Treasury bao gồm 300.000 USD để chi trả cho khoản nợ lần này.

Một ngày sau đó, BendDAO đưa ra một đề xuất sử dụng Treasury tham gia đấu giá để giải quyết các khoản nợ xấu và được hơn 95% lượt voted đồng tình từ cộng đồng. Nhưng chúng ta cùng nhìn lại các tài sản có trong Treasury của BendDAO liệu có giải quyết được vấn đề nếu tình hình thị trường trở nên nghiêm trọng hơn không?

Trong Treasury có tới hơn 95% là token BEND kém thanh khoản và nếu như khoản nợ xấu vượt quá 300.000 USD thì liệu BendDAO sẽ giải quyết thế nào? 

Nhìn chung, vụ việc lần này chưa quá nghiêm trọng đối với BendDAO nhưng họ cần phải cải thiện rất nhiều tính năng trên nền tảng, điển hình nhất là về nguồn dữ liệu Oracle để giúp nền tảng hoạt động ổn định hơn trong tương lai ngay cả khi tình hình thị trường rơi vào hoàn cảnh xấu. 

Tổng kết

Chắc hẳn vụ việc vừa rồi đã khiến BendDAO có một bài học lớn về những sai sót trên nền tảng. Hi vọng BendDAO sẽ sớm khắc phục lỗi này và trở lại hoạt động bình thường trên nền tảng.