Perennial Là Gì? Tổng Quan Về Tiền Điện Tử Perennial

Perennial là gì? Perennial là giao thức giao dịch phái sinh Perpetuals trên Ethereum, tối ưu hóa thanh khoản và đòn bẩy với mô hình Hybrid Intent-AMM. Người dùng và nhà phát triển có thể tạo, giao dịch và quản lý thị trường một cách tùy biến, minh bạch và hiệu quả. Vậy chi tiết dự án này là gì và có điều gì đặc biệt, hãy cùng Hak Research tìm hiểu trong bài viết này nhé.

Tổng Quan Về Perennial

Perennial là gì? 

Perennial là một giao thức DeFi chuyên biệt dành cho giao dịch phái sinh Perpetual, được thiết kế theo kiến trúc ba lớp bao gồm: giao thức, Rollup, và sản phẩm. Giao thức này mang đến trải nghiệm giao dịch có đòn bẩy hiệu quả về vốn nhất trong không gian DeFi hiện nay. Thay vì chỉ đơn thuần là một sàn giao dịch phái sinh, Perennial cung cấp nền tảng cơ sở để các nhà phát triển, nhà giao dịch và nhà cung cấp thanh khoản có thể tương tác, xây dựng và mở rộng các sản phẩm tài chính tùy biến theo nhu cầu.

Khác biệt với nhiều giao thức truyền thống, Perennial hoạt động theo mô hình kết hợp Hybrid Intent-AMM, cho phép giao dịch được khớp giá trực tiếp thông qua Maker đồng thời được thanh toán trên AMM bằng nguồn dữ liệu giá từ Oracle. Giao thức được triển khai trên Rollup riêng tại Base nhằm đảm bảo phí giao dịch thấp, tốc độ xử lý nhanh và trải nghiệm người dùng mượt mà. Giao diện người dùng được phân tầng phục vụ cho cả nhà đầu tư cá nhân (Perp.fun) lẫn nhà giao dịch chuyên nghiệp (app.perennial.finance).

Điểm khác biệt nổi bật của Perennial:

• Hybrid Intent-AMM: kết hợp giữa lệnh Off-chain (Intent) và khớp lệnh On-chain (AMM), giúp tối ưu tính thanh khoản và tốc độ thực thi.
• Perps Rollup chuyên dụng: triển khai trên Base nhằm đảm bảo tốc độ cao, chi phí gần như bằng 0 và khả năng mở rộng vượt trội.
• Mô hình thị trường ba chiều: gồm Taker (trader), Maker (Liquidity Provider) và Oracle, vận hành trên Peer-to-pool với rủi ro phân lập giữa các thị trường.
• Native LP Leverage: nhà cung cấp thanh khoản có thể sử dụng đòn bẩy lên đến 50x và tùy biến chiến lược phòng ngừa rủi ro.
• Payoff Function linh hoạt: hỗ trợ các loại thị trường từ đòn bẩy đơn giản đến các cấu trúc phức tạp như Options, Synthetic Assets hoặc biến thể của dữ liệu Oracle.
• Cơ chế định phí phi tuyến: áp dụng Linear, Proportional và Adiabatic fee để phản ánh rủi ro và độ lệch thị trường.
• Chương trình Petals: hệ thống phần thưởng phi tài sản, khuyến khích người dùng giao dịch, cung cấp thanh khoản và tham gia các thử thách cộng đồng.

Mô hình & Cơ chế hoạt động của Perennial

Perennial bao gồm ba tầng chính:

• Protocol Layer: giao thức phái sinh Native trên Ethereum, quản lý logic thị trường, cơ chế thanh toán, đòn bẩy và các thông số rủi ro.
• Rollup Layer: triển khai tại Base để xử lý giao dịch nhanh, tối ưu chi phí và tăng khả năng mở rộng.
• Product Layer: các ứng dụng giao dịch Front-end như app.perennial.finance, perp.fun và tích hợp bên thứ ba (ví dụ Slingshot).

Cơ chế hoạt động của Perennial diễn ra theo các bước sau:

• Bước 1 - Tạo tài khoản và nạp tài sản: Người dùng kết nối ví và tạo Collateral Account. Nạp USDC, được tự động Wrap thành DSU — một Stablecoin ERC-20 được bảo chứng hoàn toàn bằng USDC.
• Bước 2 - Giao dịch với đòn bẩy: Người dùng mở vị thế Long hoặc Short thông qua Intent (giao dịch ngoài chuỗi) hoặc lệnh AMM (giao dịch trực tiếp). Lệnh được khớp và định giá qua Oracle đồng thời định phí theo ba dạng: Linear, Proportional và Adiabatic.
• Bước 3 - Cân bằng thị trường thông qua Maker: Nếu có chênh lệch giữa tổng Long và Short, Maker cung cấp thanh khoản để cân bằng vị thế. Maker được nhận Funding Rate và Interest Rate theo mức độ rủi ro và Utilization của thị trường.
• Bước 4 - Thanh toán và quyết toán vị thế: Settlement diễn ra theo chu kỳ cập nhật của Oracle (Oracle Version). PnL của vị thế được tính toán theo biến động giá giữa các phiên oracle version và thực hiện hoàn toàn On-chain.
• Bước 5 - Cơ chế thanh lý và giới hạn đòn bẩy: Cả Maker và Taker đều chịu yêu cầu Maintenance Margin, ví dụ với Maintenance 20% thì Max Leverage là 5x. Khi giá trị tài sản thế chấp xuống dưới ngưỡng bảo trì, vị thế bị thanh lý. Người thanh lý nhận phần thưởng theo Settlement Fee Multiplier.
• Bước 6 - Cung cấp thanh khoản qua Vault hoặc trực tiếp: Maker có thể cung cấp thanh khoản trực tiếp hoặc thông qua Vault. Vault tự động chia vốn theo cấu hình, giúp đơn giản hóa chiến lược đa thị trường và tạo dòng lợi nhuận ổn định hơn.
• Bước 7 - Hệ thống Intent và Solver: Taker gửi EIP-712 Intent được ký Off-chain, Solver (Maker) tiếp nhận và thực thi lệnh. Lệnh được khớp tại giá đã chỉ định, không có độ trễ về giá và giảm rủi ro Slippage.

• Website: https://app.perennial.finance/trade
• Twitter: https://x.com/perenniallabs

Tổng Kết

Perennial là một giao thức phái sinh DeFi thế hệ mới, cung cấp nền tảng giao dịch Perpetuals tối ưu về vốn và linh hoạt cho cả người dùng cá nhân lẫn tổ chức. Bằng cách kết hợp kiến trúc Hybrid Intent-AMM, hệ thống thanh toán dựa trên Oracle và cơ chế phí động, Perennial tạo ra một môi trường giao dịch hiệu quả, minh bạch và tùy biến cao. Dự án không chỉ tối ưu trải nghiệm người dùng qua các ứng dụng thân thiện mà còn hỗ trợ nhà phát triển tích hợp, mở rộng và tạo ra các sản phẩm tài chính tùy chỉnh. Với các chương trình khuyến khích như Petals và giải đấu Flight School, Perennial đang từng bước xây dựng một hệ sinh thái derivatives phi tập trung toàn diện và bền vững.