Phân Tích Babylon: BABY Đang Trên Đường Trở Thành STORY Tiếp Theo

Trong bối cảnh hệ sinh thái Bitcoin đang tìm kiếm các mô hình mở rộng mang tính thực tiễn cao, Babylon nổi lên như một giao thức Layer 2 đầy tiềm năng, kết hợp giữa khả năng staking BTC một cách trustless và vai trò cung cấp bảo mật cho các Blockchain PoS. Được xây dựng trên Cosmos SDK, Babylon không chỉ cung cấp giải pháp kỹ thuật mà còn đặt nền móng cho một hệ sinh thái Liquid Staking hoàn toàn mới xoay quanh Bitcoin. Việc dự án thu hút nhiều quỹ đầu tư lớn và hình thành một mạng lưới sản phẩm tích hợp mạnh trước cả khi mainnet cho thấy Babylon đang định hình lại cách BTC được sử dụng trong thị trường Crypto — từ một tài sản chỉ để lưu trữ giá trị sang một tài sản có thể sinh lợi, bảo mật và tương tác đa chuỗi.

Babylon & Những Điều Cần Biết

Babylon là gì?

Babylon là một Blockchain phát triển trên nền tảng Cosmos SDK, hướng đến việc mở rộng chức năng của mạng lưới Bitcoin thông qua việc triển khai mô hình staking BTC gốc một cách trustless, đồng thời cung cấp dịch vụ bảo mật cho các Blockchain sử dụng cơ chế đồng thuận Proof of Stake (PoS). Babylon tích hợp hai giao thức cốt lõi bao gồm:

• BTC Timestamping Protocol: Cho phép ghi nhận dấu thời gian (timestamp) các block của Babylon (hoặc các PoS chain khác) trực tiếp lên chuỗi Bitcoin nhằm ngăn chặn các cuộc tấn công Long-Range Attack.
• Bitcoin Staking Protocol: Triển khai mô hình Staking BTC trực tiếp trên chuỗi Bitcoin, cho phép người dùng trở thành validator mà không cần wrapped token, smart contract, hay phụ thuộc vào bridge.

Sự đột phá mà Babylon mang lại cho thị trường

Phân Tích Babylon: BABY Đang Trở Thành STORY

So sánh giữa Babylon & EigenLayer

Khi nhìn vào Babylon & EigenLayer chúng ta đều thấy những sự tương đồng đáng kinh ngạc giữa hai dự án này. Đầu tiên chính là về cơ chế hoạt động nếu như EigenLayer cho phép các Validator hoạt động dựa trên các LST Token của Ethereum đã được mang đi Restaking thì Babylon cho phép các Validator hoạt động dựa trên lượng Bitcoin Staking. Cả Babylon & EigenLayer đều kinh doanh dựa trên việc cung cấp bảo mật cho các bên thứ ba như các Layer 2, Layer 1, giải pháp Cross-chain,...

Chính vì sự tương đồng trong mô hình hoạt động nên đầu tiên chúng ta có thể so sánh Babylon & EigenLayer dựa trên mức độ hiệu quả thực tế khi vận hành:

• TVL của EigenLayer đang ở mức $6B (theo DeFiLlama tại thời điểm viết bài) và EigenLayer đã, đang tham gia vào rất nhiều hoạt động khác nhau để tạo ra doanh thu. Ngoài ra, hệ sinh thái bên trên EigenLayer cũng đang mở rộng rất nhanh.
• TVL của Babylon chỉ đang ở mức khoảng $3B. Sản phẩm của Babylon chưa được ứng dụng ở quá nhiều các nền tảng, các dự án khác nhau. Tuy nhiên đổi lại hệ sinh thái Liquid Staking thì đang được xây dựng rất nhanh trên Babylon.

Nếu định giá dự án trên phương diện TVL thì hiện tại EigenLayer với EIGEN đang được định giá ở mức khoảng $1.5B so với TVL là $6B thì nếu như là $3B TVL với Babylon thì có thể BABY sẽ được định giá ở mức $700M. Thực tế theo Aevo - nền tảng Pre Market, thì BABY đang được giao dịch ở mức $0.07 tương đương với mức định giá $700M. 

Tuy nhiên nếu xét trên phương diện sản phẩm, sức ảnh hưởng, hệ sinh thái tích hợp, doanh thu,... thì Babylon đang thua khá xa so với EigenLayer. Nhưng nếu xét về dung lượng thị trường để có thể tiếp tục mở rộng thì Babylon lại cao hơn EigenLayer rất nhiều.

Tại sao lại nhận định định giá Babylon thấp?

Nhìn vào các vòng kêu gọi vốn giữa EigenLayer & Babylon chúng ta thấy được nhiều điểm thú vị. Vậy tại sao cần phải so sánh vòng gọi vốn giữa EigenLayer & Babylon? Bởi vì 2 dự án này giống nhau ở rất nhiều điểm, nên định giá của dự án này sẽ ảnh hưởng tới định giá của dự án kia tại thời điểm đội ngũ phát triển kêu gọi vốn từ các quỹ đầu tư. 

Ví dụ: Đầu năm EigenLayer kêu gọi thành công với mức định giá khoảng $500M thì tới giữa năm thì rất khó với một dự án tương tự về cơ chế hoạt động, mức ảnh hưởng,... kêu gọi vốn với mức định giá dưới $500M.

Nhìn lại các vòng đầu tư của EigenLayer chúng ta có:

Nhìn lại các vòng đầu tư của Babylon chúng ta có:

• 10/03/2023: Dự án kêu gọi thành công $8M tại vòng Seed, được dẫn đầu bởi IDG Capital và Breyer Capital.
• 07/12/2023: Dự án gọi vốn thành công $18M tại vòng Series A, được đồng dẫn dắt bởi Polychain Capital và Hack VC, cùng với sự tham gia của IOSG Ventures, OKX Ventures, P2 Ventures (Polygon Ventures), Framework Ventures, và nhiều quỹ khác.
• 27/02/2024: Dự án nhận được khoản đầu tư tại vòng không công bố chi tiết, với nhà đầu tư công bố là YZI Labs (tiền thân là Binance Labs). Số tiền không được tiết lộ.
• 30/05/2024: Dự án tiếp tục gọi vốn thành công $70M tại vòng không công bố tên gọi, được dẫn đầu bởi Paradigm, cùng với sự tham gia của Polychain Capital, HashKey Capital, Galaxy, IOSG Ventures, Hack VC, và một số nhà đầu tư khác.

Nếu so sánh giữa 2 vòng kêu gọi vốn thì chúng ta thấy EigenLayer được định giá $500M vào thời điểm tháng 3/2023 và định giá tin đồn lên tới $3B tại thời điểm tháng 2/2024. Nhìn lại thời điểm EigenLayer được định giá lên tới $500M thì cùng thời điểm đó thì Babylon cũng kêu gọi thành công $8M nhưng tận 9 tháng sau Babylon mới có vòng kêu gọi vốn với số tiền lên tới $18M thì mình nghĩ định giá của VCs tại vòng này cũng phải tương đương với EigenLayer.

Tiếp theo, tháng 2/2024 EigenLayer kêu gọi vốn khủng với mức định giá tin đồn là $3B thì cùng thời điểm đó Binance Labs đầu tư vào Babylon, 3 tháng sau thì Babylon cũng kêu gọi vốn khủng.

Vậy nếu như các quỹ đầu tư cho rằng EigenLayer sẽ dễ dàng thành công hơn so với Babylon vì người dùng DeFi trên Ethereum đã quá quen thuộc với các mô hình này thì ở Bitcoin chưa từng có tiền lệ thì làm cho định giá thấp hơn thì mình cũng nghĩ rằng trong vòng $18M có thể Babylon được định giá khoảng $300M và cho tới vòng Binance đầu tư thì con số có thể lên tới $1B và $1.5B cho vòng tiếp theo.

Và nếu dựa trên những phỏng đoán phía trên thì rõ ràng chúng ta đang có một BABY được giao dịch ở mức định giá $700M trên các sàn Pre Market là một con số khá hấp dẫn. Và nếu như mọi người cho rằng làm sao các quỹ đầu tư có thể lỗ được thì hãy nhìn vào câu chuyện của Story Protocol thì ban đầu STORY cũng được giao dịch ở mức định giá mà các VCs đã lỗ tương đối.

Những điểm cần chú ý tại Babylon TGE

Babylon tại thời TGE nếu có mức định giá thấp thì đây cũng là một trong những cơ hội hiếm hoi dành cho người dùng và các nhà đầu tư. Vậy đâu là những điểm cần chú ý với Babylon TGE? Đầu tiên chính là chiến lược niêm yết. Có vẻ như bắt đầu bằng việc niêm yết trên các sàn giao dịch lớn như Binance không phải một chiến lược tăng giá mà cần xuất phát từ những sàn giao dịch vừa & nhỏ. Sau đó biến Binance thành động lực tăng trưởng của dự án. Chiến lược này đã đúng với nhiều dự án khác nhau như Puffer Finance, Story Protocol hay MyShell.

Tiếp theo là định giá của Babylon tại thời điểm TGE. Nếu bối cảnh thị trường chung xấu thì BABY hoàn toàn có thể giao dịch ở mức $0.05 tương đương với mức định giá chỉ khoảng $500M thì với mình đây là một con số tương đối hấp dẫn và mình tin rằng VCs đầu tư vào Babylon khả năng sẽ lỗ với mức định giá này.

Một điểm cần chú ý chính là Tokenomics của dự án với Token Release là tâm điểm. Tuy nhiên với một tên tuổi lớn như Babylon thì khả năng đội ngũ phát triển sẽ không có xu hưởng mở khoá token cho VCs & Core Team tại thời điểm TGE.

Tổng Kết

Babylon không chỉ là một ý tưởng công nghệ, mà đang từng bước chứng minh mình là một trụ cột tiềm năng trong làn sóng mở rộng ứng dụng của Bitcoin. Khi so sánh với các mô hình như EigenLayer trên Ethereum, Babylon cho thấy tiềm năng tăng trưởng dài hạn với dung lượng thị trường còn rộng mở và chưa từng có tiền lệ. Sự kiện TGE sắp tới sẽ là một cột mốc quan trọng, không chỉ để kiểm chứng sức hút của dự án mà còn là cơ hội định vị lại vai trò của BTC trong DeFi. Trong giai đoạn thị trường đang bước vào chu kỳ mới, Babylon hoàn toàn có thể trở thành một trong những điểm bùng phát lớn nhất nếu dự án tiếp tục duy trì đà phát triển hệ sinh thái như hiện tại.