Khác hẳn với xu hướng trầm lắng của thị trường Crypto thì thị trường chứng khoán Mỹ đang trải qua giai đoạn tăng trưởng bùng nổ với sự dẫn dắt của các cổ phiếu AI. Theo đó, chỉ số S&P 500 đã trải qua 9 tuần tăng trưởng liên tiếp, các ông lớn như OpenAI hay Anthropic cũng chuẩn bị IPO và niêm yết trên sàn chứng khoán. Vậy trong bối cảnh này thì đâu là dự án Crypto có thể hưởng lợi từ điều này, hãy cùng Hak Research tìm hiểu trong bài viết này nhé

Trước khi vào bài viết, mọi người có thể tham khảo một số bài viết sau để hiểu hơn về thị trường Crypto nhé

Thị Trường Chứng Khoán Mỹ Bùng Nổ, AI Là Tâm Điểm Chú Ý

Thị trường chứng khoán Mỹ đang trải qua một trong những giai đoạn tăng trưởng mạnh nhất trong nhiều năm trở lại đây khi chỉ số S&P 500 đã ghi nhận chuỗi 9 tuần tăng điểm liên tiếp kể từ cuối tháng 03/2026 - chuỗi tăng dài nhất kể từ cuối năm 2023. Đồng thời, cả S&P500, Nasdaq và Dow Jones đều liên tục thiết lập các mức đỉnh lịch sử mới, phản ánh tâm lý cực kì tích cực của dòng tiền trên thị trường.

Nếu nhìn lại cuối năm 2023, đây cũng chính là thời điểm mà thị trường từng chứng kiến một chu kì tăng trưởng mạnh mẽ tương tự. Khi đó, làn sóng AI mới chỉ ở giai đoạn sơ khai với sự bùng nổ của các công ty sản xuất Chip AI mà nổi bật nhất là NVIDIA. Câu chuyện đầu tư khi ấy tương đối đơn giản: AI cần GPU, GPU cần Chip và các công ty sản xuất phần cứng trở thành những người hưởng lợi lớn nhất.

Nhưng bẵng đi gần 3 năm, AI hiện tại đã không còn chỉ là câu chuyện của riêng Chip nữa. Nếu như năm 2023, thị trường tập trung vào câu hỏi: AI cần bao nhiều GPU thì năm 2026 câu hỏi đã ở mức rộng hơn rất nhiều: AI sẽ thay đổi toàn bộ nền kinh tế như thế nào?

Làn sóng AI hiện đã mở rộng gần như toàn bộ chuỗi giá trị bao gồm:

  • Cơ sở hạ tầng: Trung tâm dữ liệu, điện toán đám mây, ...
  • Chất bán dẫn: GPU, ASIC, bộ nhớ,...
  • Phần cứng: Agent, Enterprise AI dành cho doanh nghiệp, ...
  • Robotics, chăm sóc sức khỏe, các sản phẩm phục vụ tiêu dùng

Không chỉ số lượng công ty hưởng lợi tăng lên, quy mô đầu tư cũng đang mở rộng với tốc độ chưa từng có. Hàng trăm tỷ USD đang được đổ vào các trung tâm dữ liệu, AI Infrastructure và cải thiện năng lực tính toán của AI khi các Big Tech tiếp tục bước vào cuộc đua xây dựng năng lực AI quy mô lớn. Điều này khiến thị trường không còn định giá AI như một xu hướng công nghệ ngắn hạn mà đang dần xem nó như một chu kì đầu tư hạ tầng mới tương tự Internet hay Mobile trước đây.

Một điểm đáng chú ý khác là đợt tăng trưởng hiện tại không còn chỉ được dẫn dắt bởi một vài công ty vốn hóa lớn như giai đoạn trước. Dòng tiền đã bắt đầu mở rộng sang các công ty làm về phần cứng, phần mềm và thậm chí cả các công ty cung cấp điện năng hoặc hạ tầng hỗ trợ AI. Điển hình như sự tăng trưởng cực kì mạnh mẽ của các mã cổ phiếu như MU của Micron Technology, INTC của Intel, SNDK của Sandisk Corp,... 

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ đang bùng nổ, nhu cầu tiếp cận các tài sản này cũng tăng mạnh trên phạm vi toàn cầu. Tuy nhiên, rất nhiều người dùng quốc tế lại gặp hạn chế do không phải ai cũng có thể mở tài khoản môi giới Mỹ hoặc tiếp cận trực tiếp các sàn chứng khoán Mỹ. Chính khoảng trống này đã tạo ra cơ hội cho thị trường Crypto và đây chính là lý do các mô hình như Tokenized Securities, RWA và Tokenized Stocks bắt đầu phát triển mạnh trong thời gian gần đây. Vậy đâu là những dự án làm tốt nhất, hãy cùng Hak Research tìm hiểu trong phần tiếp theo của bài viết này nhé

Xu Hướng Giao Dịch Cổ Phiếu Được Token Hóa Bắt Đầu Thâm Nhập Vào Thị Trường Crypto

HyperLiquid - Cổ phiếu hóa thị trường bằng mô hình Perp

HyperLiquid đang là cái tên được hưởng lợi lớn nhất từ xu hướng này. Khác với xStocks hay Ondo thì HyperLiquid không đưa cổ phiếu thật lên Blockchain dưới dạng Token được bảo chứng 1:1. Thay vào đó, HyperLiquid đưa biến động giá của các tài sản tài chính truyền thống lên On-chain thông qua mô hình Perp. Theo dữ liệu được cung cấp bởi DeFiLlama, HyperLiquid đang ghi nhận khoảng 181 tỷ USD Volume Perp trong 30 ngày, khoảng 40 tỷ USD trong tuần vừa rồi và tổng khối lượng giao dịch tích lũy đã vượt 4.54 nghìn tỷ USD. Chỉ số Open Interest cũng đang đạt ngưỡng rất cao lên tới 9.77 tỷ USD, cho thấy nền tảng này không chỉ thu hút khối lượng giao dịch cao trong ngắn hạn mà lượng vị thế mở trên nền tảng cũng đang là rất lớn. Đây là một trong những tín hiệu quan trọng nhất để đánh giá sức mạnh của một sàn Perp bởi Open Interest càng lớn thì Market càng có chiều sâu và khả năng hình thành giá càng tốt

Một bước ngoặt cho sự bùng nổ này là sự xuất hiện của HIP-3, cơ chế cho phép Builder triển khai Perp Market mới trên HyperLiquid. Các Builder tự triển khai thị trường Perp trong đó Builder chịu trách nhiệm về định nghĩa Market, Oracle, thông số hợp đồng, giới hạn đòn bẩy và vận hành thị trường. Đây là mảnh ghép quan trọng giúp HyperLiquid mở rộng nhanh sang các tài sản mới một cách cực kì nhanh chóng mà không cần đội ngũ cốt lõi phải tự niêm yết từng Market một

Chính HIP-3 đã mở đường cho các Market như Pre IPO Perps, Stock Perps và RWA Perps xuất hiện trên HyperLiquid từ rất sớm và giúp HyperLiquid nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần trên thị trường. So với xStocks hay Ondo thì ưu điểm phương pháp tiếp cận của HyperLiquid là mở rộng cực kì nhanh. HyperLiquid không cần phải xây dựng cấu trúc lưu kí cổ phiếu thật, không cần mỗi Token đều có tài sản bảo chứng 1:1 cũng không cần thiết kế lại toàn bộ quy trình phát hành Token hóa một cách tuân thủ. Thay vào đó, chỉ cần có Oracle, cơ chế kí quỹ, thanh lí và thiết kế Market phù hợp là một tài sản mới có thể được đưa vào giao dịch

Đây cũng là lý do HyperLiquid có thể mở rộng từ các tài sản trong thị trường Crypto sang các tài sản rộng hơn như chỉ số, hàng hóa, cổ phiếu hoặc thậm chí tài sản Pre IPO. Trong bối cảnh người dùng toàn cầu ngày càng muốn tiếp cận các tài sản tài chính Mỹ nhưng lại bị giới hạn bởi tài khoản môi giới, khu vực pháp lý và thời gian giao dịch, mô hình Perp của HyperLiquid tạo ra một con đường khác là không đưa cổ phiếu thật lên Blockchain mà đưa biến động giá của cổ phiếu lên Blockchain.

Tuy nhiên, mặt trái của mô hình này cũng rất rõ ràng. Vì đây không phải Tokenized Stock được bảo chứng bằng cổ phiếu thật, người dùng sẽ không có quyền cổ đông, không nhận cổ tức theo cách truyền thống và cũng không có quyền sở hữu trực tiếp đối với tài sản cơ sở. Toàn bộ trải nghiệm phụ thuộc vào chất lượng Oracle, thanh khoản của Market, cơ chế Funding Rate, quản trị rủi ro và khả năng vận hành của Market đó.

Ondo - Từ RWA lợi suất đến tham vọng xây dựng thị trường tài sản tài chính Onchain 

Ban đầu, Ondo chỉ xuất phát là một nền tảng tạo lợi suất Onchain từ các tài sản RWA gắn với trái phiếu kho bạc Mỹ và các tài sản lợi suất thấp với rủi ro thấp tuy nhiên giờ đây tham vọng của Ondo là trở thành một thị trường tài sản tài chính Onchain. Cơ chế hoạt động của Ondo có thể hiểu đơn giản như sau các tài sản thật như trái phiếu kho bạc Mỹ hay chứng khoán truyền thống sẽ được nắm giữ thông qua các pháp nhân, đơn vị lưu ký và sau đó Ondo sẽ phát hành Token đại diện cho lượng tài sản thật đó

Với các mô hình môi giới truyền thống, người dùng mở tài khoản, nạp tiền, mua cổ phiếu hoặc trái phiếu và toàn bộ tài sản sẽ nằm trong hệ thống tài khoản của công ty môi giới. Nhưng với Ondo, tài sản được đưa về dạng Token, có thể nằm trong ví, có thể chuyển sang các ví khác, có thể tích hợp vào các giao thức DeFi và có thể trở thành một phần của nhiều sản phẩm tài chính Onchain khác.

Đây cũng là lý do Ondo có tiềm năng lớn trong bối cảnh RWA phát triển. RWA giúp đưa các nguồn lợi suất thực từ tài chính truyền thống vào Blockchain. Khi các tài sản như trái phiếu kho bạc Mỹ, quỹ tiền tệ hoặc cổ phiếu được Token hóa, chúng có thể trở thành tài sản thế chấp, tài sản dự trữ, sản phẩm sinh lời hoặc thành phần cấu trúc cho nhiều giao thức DeFi khác.

Tuy nhiên, Ondo cũng không phải là một mô hình không có rủi ro. Mọi người cần hiểu rằng Token RWA không đồng nghĩa với việc họ đang trực tiếp nắm giữ tài sản trong tài khoản chứng khoán như cách mua qua Broker truyền thống. Phía sau mỗi Token là nhiều lớp rủi ro bao gồm rủi ro pháp lý, rủi ro tổ chức phát hành, rủi ro lưu ký, rủi ro thanh khoản và rủi ro Redemption. Nếu một trong các mắt xích này gặp vấn đề, Token Onchain vẫn có thể tồn tại nhưng khả năng quy đổi hoặc quyền lợi kinh tế của người nắm giữ có thể bị ảnh hưởng.

xStocks - Tập trung vào việc đưa cổ phiếu lên Onchain

xStocks tập trung chủ yếu vào việc đưa cổ phiếu thật lên Onchain và người dùng Crypto có thể giao dịch trực tiếp một các quen thuộc trên các Dex hoặc trên các sàn Cex như Kraken, Bybit và Kucoin. Thay vì yêu cầu người dùng mở tài khoản môi giới chứng khoán truyền thống, nạp tiền qua ngân hàng, giao dịch theo giờ thị trường Mỹ và chịu các giới hạn địa lí thì xStocks biến cổ phiếu Mỹ thành các Token có thể giao dịch trong môi trường Crypto

Có một điểm quan trọng là khi mua cổ phiếu Apple thông qua một Broker truyền thống, tài sản của người dùng được ghi nhận trong tài khoản môi giới, được kết nối với hệ thống lưu kí, thanh toán bù trừ và các cơ chế bảo vệ nhà đầu tư. Trong một số trường hợp, nhà đầu tư có thể được hưởng lợi cổ tức, quyền biểu quyết hoặc các quyền liên quan đến hành động doanh nghiệp

Nhưng khi mua các cổ phiếu được token hóa từ xStocks thì người dùng đang mua một token đại diện cho giá trị của cổ phiếu đó. Họ có thể hưởng lợi từ biến động giá tương tự như cổ phiếu thật nhưng sẽ không nhận được đầy đủ quyền như một cổ đông như quyền biểu quyết, quyền khi công ty sáp nhập, chia tách, phát hành thêm cổ phiếu,... Vì vậy, xStocks mới chỉ giải quyết được bài toán đầu tiên là làm cho việc tiếp cận cổ phiếu Mỹ trở nên nhanh hơn, trực tiếp hơn và quen thuộc hơn với người dùng Crypto. 

Binance - Sàn Cex hàng đầu cũng tham gia vào cuộc chơi

Vào ngày 01/06/2026, Binance cũng chính thức tham gia vào cuộc chơi giao dịch chứng khoán được Token hóa. Tuy nhiên khác với Ondo và xStocks thì Binance mang đến trải nghiệm giao dịch gần như tương tự với cách người dùng chứng khoán Mỹ giao dịch cổ phiếu thông qua App chứng khoán tuy nhiên Binance sẽ không tách biệt 2 môi trường giao dịch Token trong thị trường Crypto và chứng khoán được token hóa mà gộp chung chúng thành 1 giao diện và 1 tài khoản thống nhất vì vậy người dùng có thể dễ dàng giao dịch cổ phiếu được Token hóa trên Binance một cách thuận tiện

Giờ đây, người dùng có thể tiếp cận với hơn 7000 cổ phiếu và quỹ ETF niêm yết tại Mỹ, giao dịch cổ phiếu 24 giờ mỗi ngày, 5 ngày mỗi tuần giúp người dùng linh hoạt hơn trong việc phản ứng với biến động thị trường trên các múi giờ khác nhau. Về mức phí giao dịch thì Binance tính phí cao hơn so với các hoạt động giao dịch Token thuần túy với 0.35% trên mỗi giao dịch. Điều này cũng có thể hiểu được khi việc mã hóa này tốn nhiều chi phí hơn nhất là đến từ việc thuê Broker trung gian để đảm bảo mỗi token hóa đều được Back 1:1 với cổ phiếu thực

Chúng Ta Có Thể Tận Dụng Cơ Hội Nào Từ Xu Hướng Này

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang bùng nổ với sự dẫn dắt của các cổ phiếu Chip và AI thì ngược lại hiệu suất của BTC trong thời gian gần đây lại không được tốt. Đối với mình, một người không có kiến thức về thị trường chứng khoán Mỹ thì mình sẽ không chạy theo xu hướng mua cổ phiếu AI đang bùng nổ ở thời điểm hiện tại mà thay vào đó tìm kiếm cơ hội trong thị trường Crypto thuận theo xu hướng AI đang bùng nổ hiện tại

Pre IPO của các tổ chức lớn như SpaceX, Anthropic hay OpenAI là một cơ hội hấp dẫn đặc biệt là SpaceX khi họ chính thức IPO và niêm yết trên sàn chứng khoán vào ngày 12/06 sắp tới. Hiện tại đã có một số sàn Cex ra mắt chương trình Launchpad cho phép người dùng mua cổ phiếu SpaceX từ sớm chẳng hạn như Bitget, MEXC hay Gate. Đặc biệt là MEXC nếu mọi người bỏ lợ đợt Launchpad đầu tiên thì có thể tham gia vào đợt Launchpad này với mức giá mua là 130 USD tương đương với định giá 1.5 nghìn tỷ USD, đây là mức định giá hấp dẫn so với mức giá IPO dự kiến của SpaceX là 135 USD và thường khi List sàn giá sẽ tăng cao từ 10 - 20% hoặc có thể cao hơn tùy theo sự Fomo của người dùng. Vì vậy chiến lược của mình là tham gia Launchpad của SpaceX trên MEXC và chờ đến thời điểm SpaceX niêm yết trên thị trường chứng khoán, đây là thời điểm dòng tiền và sự Fomo của người dùng là cực đại khi những ai không mua được cổ phiếu ở giai đoạn IPO thì họ sẽ chờ lên sàn để mua

Nếu mọi người muốn lợi nhuận cao hơn tuy nhiên rủi ro cũng cao hơn là chiến lược Arbitrage của SpaceX trên các nền tảng hiện đang niêm yết. Theo đó, giá SpaceX trên MEXC đang là 157 USD trong khi trên Binance hiện đang giao dịch ở mức 189 USD vì vậy chúng ta có thể mua token trên MEXC và Short trên Binance với cùng khối lượng. Đến thời điểm SpaceX niêm yết trên thị trường chứng khoán thì giá hai sàn Cex này sẽ lấy giá đối chiếu này nên sẽ hội tụ về 1 mức giá. Khi đó mọi người sẽ kiếm được mức lợi nhuận lên đến 20% trong khi thời gian om vốn cũng không lâu, chỉ khoảng hơn 1 tuần

Gần đây, mọi người có thể thấy làn sóng AI trên Base bùng nổ cực kì mạnh với sự dẫn dắt của Venice và sau đó là hàng loạt các dự án được Build trên Venice hay các mô hình AI được nhiều người sử dụng hoặc đánh giá cao trên Github. Xu hướng này hiện đang lan rộng sang Solana với những dự án liên quan đến Agentic hay các dự án về DePIN. Điều này làm mình liên tưởng đến làn sóng AI Agent diễn ra vào cuối năm 2024 cũng khởi đầu trên Base với sự dẫn dắt của Virtual. Tuy nhiên sau làn sóng Fomo thì mọi người đã thấy viễn cảnh thảm hại của các dự án AI Agent vì vậy theo mình làn sóng AI này cũng sẽ lặp lại tương tự như vậy. Vì vậy, ở thời điểm hiện tại mình sẽ chọn lựa những dự án có sản phẩm và đội ngũ rõ ràng và chọn chiến lược đánh ngắn hạn thay vì Hold lâu dài để tránh rủi ro thua lỗ nặng khi các dự án đều có mức định giá tương đối thấp

Tổng Kết

Sử dụng nổ của thị trường chứng khoán Mỹ đang tạo ra một xu hướng mới đưa tài sản tài chính truyền thống lên Blockchain. Tuy nhiên, HyperLiquid, Ondo hay xStocks đều đang giải quyết bài toàn này theo những cách khác nhau nhưng cùng một mục đích duy nhất là giúp người dùng Crypto tiếp cận một cách nhanh nhất và thuận tiện nhất với các cổ phiếu Mỹ. Thay vì chọn đầu tư vào thứ mình không hiểu biết như các cổ phiếu Mỹ thì chúng ta có thể nương theo xu hướng này để tìm kiếm các cơ hội tiềm năng khác trong thị trường Crypto, theo mình đó là hướng tiếp cận hợp lí hơn vào thời điểm này.