Based là gì? Based là một Web3 SuperApp hướng Mobile First, tập trung vào Trade everything, spend everywhere bằng cách kết hợp giao dịch (đặc biệt Perpetuals trên Hyperliquid) với thanh toán và chi tiêu ngoài đời qua thẻ. Dự án cũng mở rộng theo hướng cung cấp hạ tầng cho đối tác (Based Cloud) để triển khai trải nghiệm Trading và Wallet tùy biến trên Stack của Hyperliquid. Hãy cùng Hak Research tìm hiểu chi tiết về Based trong bài viết này nhé

Trước khi vào bài viết, mọi người có thể tham khảo một số bài viết sau để hiểu hơn về thị trường Crypto nhé

Tổng Quan Về Based

Based là gì?

Based là một ứng dụng hợp nhất nhiều lớp chức năng thường bị tách rời trong Crypto gồm giao dịch Perpetuals, ví, chuyển đổi Fiat Crypto (On Ramp/Off Ramp) và lớp chi tiêu ngoài đời thông qua thẻ. Thay vì cố gắng xây một Dex/Perp Venue từ đầu, Based tận dụng hạ tầng giao dịch của Hyperliquid và cơ chế Builder Codes để phục vụ người dùng bằng UI/UX tối ưu cho mobile và dòng sản phẩm tiêu dùng

Về mặt Go to Market, Based không chỉ bán một Consumer App mà còn Productize Stack của mình thành Based Cloud, cho phép đối tác triển khai Venue/Perp Interface trên Hyperliquid. Trường hợp thường được nhắc đến là HyENA, một Venue Perpetuals Native trên Hyperliquid sử dụng Stack này với số liệu Volume ở mức hàng tỷ USD trong vài tháng theo thông tin công bố

Based là gì

Điểm khác biệt của Based:

  • Chọn Hyperliquid làm Execution Layer cho Perpetuals còn Based tập trung vào Consumer Experience và phân phối người dùng

  • Kiếm doanh thu từ Builder Codes: cơ chế cho phép ứng dụng thu Fee trên các Fills gửi thay người dùng, xử lý Onchain như một phần của Fee Logic

  • Mô hình SuperApp kết hợp Trading và Spending, hướng đến Use Case tài chính tiêu dùng thay vì chỉ DeFi

  • Có nhánh Infrastructure/Enterprise thông qua Based Cloud, giúp đối tác triển khai Venue và Wallet Experience tùy biến

  • Có tín hiệu Traction từ hệ sinh thái Builder Codes (Volume/Fees theo các thống kê cộng đồng) và khả năng tái sử dụng stack qua HyENA

Mô hình & cơ chế hoạt động

Có thể tách Based thành các lớp sau để phân tích rõ luồng giá trị và luồng kỹ thuật:

  • Consumer App (Mobile/Web UI): Giao diện chính cho người dùng. Mục tiêu là hợp nhất trải nghiệm: Account, Wallet, Trading, Prediction Markets (nếu tích hợp) và Payment
  • Hyperliquid Execution Layer: Lớp khớp lệnh và hạ tầng giao dịch Perpetuals. Based đóng vai Application/Builder gửi Order thay người dùng và được phép thu Builder Fee nếu người dùng đã Approve
  • Builder Codes Module: Cơ chế thu phí của Builder. Người dùng có thể Approve mức Builder Fee tối đa cho từng Builder và có thể Revoke quyền. Phần xử lý Builder Codes diễn ra như Logic phí Onchain
  • Wallet + On Ramp/Off Ramp Layer: Lớp quản lý tài sản và chuyển đổi Fiat Crypto. Đây là phần cầu nối để SuperApp phục vụ người dùng phổ thông dù chi tiết đối tác On Ramp/Off Ramp có thể thay đổi theo khu vực
  • Payment Card / Spending Layer: Lớp chi tiêu ngoài đời (thường được mô tả như thẻ liên kết Crypto). Mảng này thường đi kèm các Fee Type như Interchange, Membership, FX tùy mô hình vận hành
  • Based Cloud (Partner Infrastructure): Stack cho đối tác triển khai Trading Venue/Wallet UX dựa trên hạ tầng Hyperliquid. HyENA được nêu như một ví dụ về việc tái sử dụng Stack và tạo Volume

Cơ chế hoạt động theo từng bước và cách các thành phần tương tác

  • Bước 1 - User Onboarding và thiết lập Account: Người dùng tạo Account trên Based app, thiết lập Wallet và (tùy khu vực) hoàn tất các bước cần thiết để dùng On Ramp/Off Ramp hoặc Payment Card
  • Bước 2 - User nạp vốn và quản lý tài sản: Người dùng nạp Crypto trực tiếp hoặc mua Crypto qua On-ramp. Tài sản được phản ánh trong Wallet của App, sẵn sàng cho Trading hoặc Spending
  • Bước 3 - Cấp quyền Builder Codes: Để Based có thể gửi Order on behalf of user và thu Builder Fee, User cần Approve Builder Fee cho Builder (Based). User cũng có thể Revoke
  • Bước 4 - Giao dịch Perpetuals trên Hyperliquid qua Based UI: Người dùng thao tác trên UI (chọn Market, Leverage, Size). App gửi Order xuống Hyperliquid. Khi có Fill, Fee Logic được áp dụng, gồm Exchange Fee và Builder Fee nếu có
  • Bước 5 - Tích hợp Use Case mở rộng: Nếu app tích hợp Prediction Markets hoặc sản phẩm đối tác, luồng cơ bản vẫn là: UI thống nhất → Route giao dịch sang Venue tương ứng → phản hồi trạng thái và PnL về app. Với Based Cloud, đối tác dùng Stack để dựng Venue riêng (ví dụ HyENA) còn Hyperliquid vẫn là Execution Layer cho Perpetuals
  • Bước 6 - Spending bằng Payment Card và chuyển đổi nguồn tiền: Khi User chi tiêu, App/Card Layer chọn nguồn tiền (Crypto Balance hoặc cơ chế Auto Convert nếu có), thực hiện thanh toán theo Rails của Card Network và ghi nhận giao dịch trong App. Phần Economics thường gồm Interchange/FX/Membership tùy mô hình vận hành
  • Bước 7 - Incentive và Token Benefit: Theo mô tả từ dự án, Token BASED gắn với Benefit như giảm phí Trading và Cashback (mức Benefit cụ thể phụ thuộc Rule cập nhật của dự án)

Lộ Trình Phát Triển

Update…

Core Team

Update...

Investor

  • 08/09/2025: Based đã thông báo nhận được hoản đầu tư từ Ethena Foundation
  • 23/02/2026: Based đã thông báo kêu gọi thành công 11.5 triệu USD được Lead bởi Pantera Capital. Ngoài ra còn có sự tham gia của các quỹ đầu tư khác như Coinbase Ventures, Wintermute và Karatage

Tokenomics

Update …

Sàn Giao Dịch

Update …

Kênh Thông Tin Của Dự Án

Tổng Kết

Based là một hướng triển khai Web3 SuperApp theo kiểu Execution Layer chuyên biệt + Distribution Layer tiêu dùng. Hyperliquid đóng vai trò hạ tầng giao dịch Perpetuals còn Based tối ưu UI/UX, tích hợp Wallet, Payment và mở rộng thành Based Cloud để bán hạ tầng cho đối tác. Điểm đáng theo dõi nằm ở 3 trục: khả năng mở rộng người dùng Non Crypto bằng trải nghiệm Trade và Spend, hiệu quả doanh thu từ Builder Codes và sản phẩm Payment và cách dự án thiết kế utility cho Token BASED để gắn lợi ích trực tiếp với hành vi sử dụng app