Arbitrum Incentive Có Phải Động Lực Tăng Trưởng Cho Pendle?

Arbitrum Short-Term Incentives Program là một chương trình được Arbitrum DAO tổ chức nhằm mục đích khuyến khích thanh khoản trên toàn bộ hệ sinh thái, một trong những dự án hưởng lợi nhiều nhất từ chương trình này có lẽ là Pendle. Cùng Hak Research đi tìm hiểu về Arbitrum Incentive và những động lực tăng trưởng cho Pendle tại chương trình này.

Để hiểu hơn về Arbitrum Short-Term Incentives Program và Pendle thì mọi người có thể tham khảo những bài viêt sau đây từ Hak Research:

• Arbitrum Short-Term Incentives Program (STIP) Là Gì?
• Pendle Finance (PENDLE) Là Gì? Tổng Quan Về Tiền Điện Tử Pendle Finance

Tổng Quan Về Pendle

Pendle Finance phát triển một ngách hoàn toàn mới trong thị trường DeFi khi cho phép mọi người giao dịch lợi suất trong tương lai của các loại tài sản khác nhau. Đội ngũ phát triển của Pendle gọi hình thức giao dịch này bằng một thuật ngữ là Yield Trading hoặc Yield Derivatives.

Để mọi người có thể giao dịch lợi suất thì Pendle đã chia tài sản của mọi người gửi vào thành 2 phần là:

1. Principal Token (PT): Là token đại diện cho tài sản gốc của người dùng và sẽ được hoàn trả đầy đủ sau khi hết hạn.
2. Yield Token (YT): Là token đại diện cho lợi nhuận của Principal Token mà người dùng nắm giữ, YT có thể sử dụng để giao dịch.

Động Lực Tăng Trưởng Cho Pendle Đến Từ Đâu?

Đề xuất của Pendle ở STIP

Pendle tham gia Arbitrum Short-Term Incentives Program với một đề xuất xin tổng cộng 2.000.000 ARB từ Arbitrum DAO. Số tiền mà Pendle xin tài trợ chiếm khoảng 4% tổng ngân sách của chương trình, con số này cao hơn một chút so với tỉ lệ giữa TVL của dự án trên toàn Arbitrum tuy nhiên nếu chúng ta tính luôn cả hệ sinh thái và các dự án tích hợp Pendle thì con số 4% sẽ khá là hợp lý.

Lượng token mà Pendle xin sẽ được chia làm 3 phần và phân bổ như sau:

1. 1.100.000 ARB (55%): Sẽ được phân bổ cho các liquidity pool trên Arbitrum để tăng cường thanh khoản.
2. 800.000 ARB (40%): Sẽ được phân bổ cho các chiến dịch khác nhau trên Arbitrum để tăng hoạt động và khối lượng giao dịch.
3. 100.000 ARB (5%): Sẽ được phân bổ để tích hợp thêm các giao thức mới vào hệ sinh thái Pendle trên Arbitrum.

Chúng ta sẽ tập trung vào phần phân bổ dành cho các liquidity pool của Pendle trên mạng lưới Arbitrum khi 1.1M ARB sẽ được sử dụng hết trong vòng 18 tuần. Đây sẽ là một số tiền không hề nhỏ nếu chúng ta mang ra so sánh với quy mô của Pendle ở thời điểm hiện tại khi mới chỉ 13 pool từ 9 dự án khác nhau được tích hợp.

Ngoài ra thì việc phân bổ phần thưởng ARB đến pool nào nhiều hơn sẽ được quyết định bởi những người nắm giữ vePENDLE. Trong tổng số 13 liquidity pool được hỗ trợ trên Arbitrum hiện tại thì có tới 2 pool sử dụng trực tiếp đến token PENDLE là mPENDLE Pool (Penpie) và PENDLE-ETH Pool (Camelot), vậy thì không có lý do gì để những holder thực thụ lại không bỏ phiếu có lợi cho token mình đang nắm giữ.

Với tiến độ ở thời điểm viết bài thì khả năng rất cao là đề xuất của Pendle sẽ được thông qua khi có tới 122M ARB vote For cho dự án, tương đương với hơn 97% phiếu đồng thuận.

Ngoài ra thì Pendle cũng đặt mục tiêu tăng trưởng cho giao thức khoảng 70-90% ở mỗi hạng mục sau khi kết thúc chương trình như sau:

Đề xuất của Magpie Ecosystem ở STIP

Magpie Ecosystem là một hệ sinh thái bao gồm nhiều cái tên khác nhau như Penpie với Pendle, Radpie với Radiant Capital, Campie với Camelot,.. được tạo ra với mục đích cung cấp cho các người dùng một nguồn yield cao hơn và tăng hiệu suất của sử dụng của mô hình veToken của các dựa án kể trên.

Trong đề xuất ban đầu của mình thì Magpie Ecosystem đã xin tổn cộng 2.000.000 ARB incentive từ Arbitrum DAO. Tuy nhiên sau một thời gian chỉnh sửa thì dự án đã thống nhất con số cuối cùng là 1.250.000 ARB, thấp hơn 37.5% so với đề xuất ban đầu.

Lượng incentive bao gồm 1.250.000 ARB sẽ được phân bổ như sau:

• Magpie: 100.000 ARB.
• Penpie: 500.000 ARB.
• Radpie: 350.000 ARB.
• Campie: 300.000 ARB.

Ta có thể thấy rằng lượng phân bổ dành cho Penpie là rất lớn nếu so sánh với 3 nền tảng còn lại, đây cũng là điều không khó hiểu khi các thông số On-chain đang cho thấy rằng Penpie hoạt động hiểu qua hơn rất nhiều so với Radpie hay Magpie.

Nếu đề xuất của mình được thông qua thì Penpie sẽ sử dụng tới 400.000 ARB để khuyến khích người dùng chuyển đổi từ PENDLE sang mPENDLE và làm phần thưởng cho những nhà cung cấp thanh khoản cho các PENDLE-mPENDLE liquidity pool. Phần 100.000 token còn lại sẽ được được sử dụng với mục đích incentive cho những người cùng cấp thanh khoản trên Penpie.

Ở thời điểm bài viết được thực hiện thì Magpie Ecosystem đã nhận được tổng cộng 43.000.000 phiếu bầu đồng thuận. Để nhận được khoản tài trợ được đề cập đến ở trên thì dự án sẽ cần khoảng 28.5M ARB vote thông qua nữa để hoàn tất đề xuất.

Đề xuất của Camelot ở STIP

Camelot ở thời điện hiện tại chính là native lớn nhất trên hệ sinh thái Arbitrum với tổng khối lượng giao dịch đạt được hơn $3.2B và TVL luôn luôn duy trì trên con số $50M. Cũng chính vì vậy mà đề xuất của dự án này lên Arbitrum DAO cũng khá lớn khi xin từ tối thiểu 1.87M ARB đến tối đa 3.09M ARB.

Sở dĩ Camelot đưa ra 2 con số khác nhau là vì dự án sẽ chia thời gian incentive thành 6 Epoch, mỗi Epoch sẽ kéo dài trong 6 tuần và số lượng incentive cũng sẽ tăng hoặc giảm tuỳ vào số lượng ARB mà họ nhận được như sau:

Ngoài ra thì Camelot cũng dành tới 50% phân bổ incentive của đối tác và hiện tại thì Pendle đang là một trong những đối tác lớn nhất của sàn giao dịch phi tập trung này khi hỗ trợ tới 3 liquidity pool khác nhau với khoảng $2.4M TVL.

Liquidity pool có thanh khoản lớn nhất mà Pendle hỗ trợ Camelot chính là PENDLE-ETH Pool với gần $1.6M TVL. Camelot cũng đã xác nhận rằng sẽ có 5% phân bổ incentive sẽ được đưa tới cho liquidity pool này, vì vậy nên khả năng rất cao là thanh khoản của PENDLE sau khi chương trình này chính thức triển khai sẽ tăng mạnh.

Tính tới thời điểm thực hiện bài viết thì Camelot chính là dự án đạt được số lượng 71.5M phiếu bầu nhanh nhất trong tất cả các dự án tham gia, nên khả năng rất cao là đề xuất của Camelot sẽ được thông qua một canh đơn giản.

Động lực tăng trưởng đến từ cả bên trong lẫn bên ngoài

Từ ba đề xuất trên chúng ta có thể thấy được một điểm chung là đều ảnh hưởng trực tiếp đến Pendle hay nói chính xác hơn là token PENDLE khi làm cho những famer ARB phải mua hoặc nắm giữ token để có thể kiếm được lợi nhuận từ incentive một cách tối ưu nhất.

Ngoài ra thì vẫn còn rất nhiều đề xuất khác từ các dự án trong hệ sinh thái Arbitrum sẽ ảnh hưởng gián tiếp đến giao thức Pendle có thể kể đến như:

• GMX: Sử dụng 2M ARB để tích hợp GMX V2 lên các giao thức khác, một trong những cái tên tiềm năng nhất chính là Pendle.
• Gains Network: Sử dụng 1M ARB để incentive cho gDAI, hiện tại thì gDAI đang có hơn $5M TVL trên Pendle. Ngoài ra thì việc Gains Network sử dụng đến 6M ARB làm phần thưởng cho trader cũng sẽ khiến cho khối lượng giao dịch tăng mạnh, khi khối lượng tăng thì lãi suất của gDAI cũng sẽ thay đổi và sẽ có nhiều người giao dịch hơn trên Pendle.
• Stargate Finance: Sử dụng 2M ARB để làm phần thưởng cho mọi người sử dụng bridge, câu chuyện của Stargate cũng sẽ xảy ra khá tương tự như Gains Network khi Pendle đang hỗ trợ pool USDT.
• HMX: Sử dụng 750K ARB để incentive cho trader và câu chuyện cũng sẽ xảy ra khá tương tự như 2 dự án kể trên khi HLP đang có tới $2M TVL trên Pendle.

Tổng Kết

Trên đây là bài viết "Arbitrum Incentive Có Phải Động Lực Tăng Trưởng Cho Pendle?" từ Hak Research. Hy vọng rằng qua bài viết này thì mọi người sẽ tìm được những thông tin thực sự hữu ích phục vụ cho quá trình research và đầu tư.