Convex Wars Đã Rất Cận Kề. Bạn Đã Có Sự Chuẩn Bị Hay Tiếp Tục Bỏ Lỡ

Convex Wars đã rất cận kề với nhiều dấu hiệu đã tương đối rõ ràng như việc crvUSD của Curve, GHO của AAVE đều đã có mặt trên mạng lưới testnet Goerli; Frax V3 chuẩn bị ra mắt và sản phẩm tiếp theo của Redacted Finance là Dinero cũng là một stablecoin. Cuộc chiến đã rất cận kề và mình mong mọi người sẽ không bỏ lỡ xu hướng này.

Trong bài viết này chúng ta sẽ cùng nhau đi qua những ý chính sau đây:

Điểm qua những động dẫn đến Convex Wars trong thời gian sắp tới.
Cập nhật tình hình Convex Wars đang diễn ra như thế nào so sánh thời điểm gần nhất mà Hak Research đã từng lên bài.
Cơ hội đầu tư ở đâu nếu những dự phóng dần trở thành sự thật.

Để hiểu thêm về bài viết lần này thì bạn có thể tham khảo trước một số các bài viết dưới đây:

Những Động Lực Mới Tạo Nên Convex Wars

Những yếu tố đã xuất hiện rõ ràng

Như mình đã từng chia sẻ trong những bài viết trước đây thì có một số các điều kiện sẽ hình hành hoặc chắc chắn hình thành trong tương lai ngắn sắp tới để dẫn tới Convex Wars.

Liquid Staking Derivatives
Stablecoin Wars: crvUSD và GHO
Một số các nền tảng đã, đang và sẽ tham gia

Liquid Staking Derivatives dẫn đến Convex Wars như thế nào?

Như mọi người biết rằng các nền tảng LSD đang đứng trước một cơ hội mở rộng cực kì lớn sau bản cập nhật Shanghai. Hiện tại, mới chỉ có khoảng 13% ETH được đưa vào stake trên Beaconchain và nhiều giao thức LSD khác vậy nên sau Shanghai sẽ có khoảng 87% ETH còn lại sẽ tham gia vào stake vào 87% này có giá trị lên đến hơn $150B gấp 3 lần toàn bộ ngành DeFi.

Đó chính là lí do vì sao các dự án LSD bùng nổ mạnh đến như vậy. Tiếp theo, bản thân mỗi giao thức LSD đối với riêng Ethereum thì có một synthetic roken riêng như:

Lido Finance: stETH
Coinbase: bETH
Rocket Pool: rETH
ANKR: ankrETH

Stader Labs: ETHx
Frax Finance: fxrETH
Yearn Finance: yETH
Stake Wise: sETH2

Điều bắt buộc với các nền tảng LSD là họ phải pool thanh khoản cho cặp xETH - ETH trên Curve Finance để người dùng có thể lấy lại ETH của mình bất kì lúc nào thay vì phải chờ đợi unstake có thể dẫn đến nhiều rủi ro vì thời gian lâu.

Chính vì vậy, luồng tư duy logic dẫn đến Convex Wars sẽ bao gồm quá trình tư duy như sau:

Các dự án LSD bắt buộc phải có pool thanh khoản xETH - ETH trên Curve Finance (bởi vì Curve Finance chuyên dành cho các tài sản ngang giá.
Pool thanh khoản là 1 chuyện, thanh khoản ở trong pool phải dày để tránh trường hợp xETH của nền tảng bị depeg gây ra tâm lý xấu cho người dùng của nền tảng.
Muốn pool thanh khoản dày thì họ phải thu hút được các LP deposit ETH vào pool của mình thông qua các duy nhất là incentive.
Incentive có thể chính là token dự án hoặc incentive đến trực tiếp từ Curve Finance.
Muốn điều khiển được incentive trên Curve Finance thì nền tảng phải sở hữu veCRV để voting cho pool thanh khoản của mình.
Tuy nhiên, hiện tại Curve Wars đã xong khi mà Convex nắm đến 50% tổng lượng veCRV.
Chính vì vậy, muốn nắm Curve Finance thì phải nắm được Convex và CVX.

Đây chính là lí do vì sao LSD có thể dẫn đến Convex Wars có thể xảy ra sau sự kiện Shanghai Upgrade. Mà có càng nhiều giao thức tham gia xây dựng sản phẩm LSD thì Convex Wars lại càng mạnh mẽ. Như thời gian gần đây thì Frax Finance và Yearn Finance cũng đã chính thức chia sẻ về sản phẩm LSD cho Ethereum.

Stablecoin Wars: crvUSD và GHO

crvUSD là stablecoin của Curve Finance hay GHO là stablecoin của AAVE. Mà điều quan trọng nhất đối với một stablecoin đó chính là thanh khoản và thời gian đầu bắt buộc 2 nền tảng này phải có pool thanh khoản trên Curve Finance, cũng có khả năng về việc list các sàn lớn như Binance, OKX, Bybit,... để có thanh khoản lớn nhưng khả năng này rất thấp.

Tương tự như cách chúng ta tư duy với LSD thì với Stablecoin Wars lần này thì cần là ngòi nổ để dẫn đến Convex Wars. Curve tưởng chừng có lợi thế sân nhà nhưng chưa chắc bởi vì quyền quyết định nằm ở những người nắm giữ veCRV chứ không nằm ở giao thức.

Tính đến thời điểm hiện tại, 2 stablecoin này cũng đang chạy đua với nhau khi mà đã cùng nhau có mặt trên mạng lưới testnet của Ethereum.

Một số các nền tảng đã, đang và sẽ tham gia

JPEG'd một nền tảng NFTFi theo hướng CDP khi cho phép người dùng thế chấp NFT để mint ra 2 loại tài sản là stablecoin pUSD và pETH. Hiện tại, JPEG'd đang tích lũy CVX theo 2 cách khác nhau:

Bán native token JPEG cho người dùng với giá chiết khấu để đổi lại CVX.
Trích một phần Tresurt của mình để mua CVX.

Bên cạnh đó, đã có rất nhiều nền tảng đã sở hữu CVX bao gồm: Frax Finance, Redacted Cartel, Mochi Inu, KP3R, Alchemix, Silo Finance, Tokemak, Paladin.

Chú ý: Về lí do tại sao các nền tảng này lại sở hữu CVX thì mọi người có thể tự research thêm. Hak Research sẽ tìm hiểu và cung cấp thông tin tới mọi người trong thời gian sắp tới.

Những yếu tố xuất hiện gần đây

Đầu tiên, thời gian gần đây thì Redacted Finance đã cho ra mắt sản phẩm tiếp theo của mình là Dinero - đây là 1 stablecoin. Trước đó, Redacted Finance có 2 sản phẩm là Pirex và Hidden Hand. Điều đáng chú ý ở đây chính là Pirex là một dự án Liquid Staking cho Convex. Điều đó đồng nghĩa là:

Một mặt, Redacted Finance tham chiến Curve Wars thông qua Pirex.
Mặt còn lại, Redacted Finance cũng tạo 1 stablecoin cho riêng mình với sản phẩm Dinero.

Thứ hai, Dopex một nền tảng cũng có xuất xứ từ Olympus DAO cũng có quan hệ khá sâu với Convex cũng chuẩn bị cho ra mắt DPXETH được gắn peg 1 - 1 với ETH. Thì tất nhiên nên tảng này nếu muốn bootstrap thanh khoản cho cặp DPXETH - ETH thì cũng sẽ phải tham chiến Convex Wars. Động lực là có nhưng không phải quá cao.

Thứ ba, Tapioca DAO - một nền tảng Lending & Borrowing Cross-chain sử dụng công nghệ của LayerZero cũng sẽ sớm cho ra mắt stablecoin USDO trong thời gian sắp tới.

Cập Nhật Tình Hình Convex Wars

Tình hình những nền tảng Liquid Staking cho Convex Finance

Hiện tại, Convex Wars vẫn là cuộc chiến của 4 nền tảng bao gồm Pirex, Clever, BadgerDAO và Bent Finance và cuộc đua đang diễn ra vô cùng căng thẳng giữa 2 nền tảng đang dẫn đầu. Và để thấy được tốc độ tăng trưởng chúng ta sẽ cùng nhìn lại thông số của các nền tảng này tại thời điểm mình viết bài về Convex Wars gần nhất vào 22/02/2023:

Pirex thuộc hệ sinh thái Radacted Cartel: 4%
Clever thuộc hệ sinh thái Aladdin DAO: 4%
Badger DAO: 3%
Bent Finance: 1%

Tuy nhiên, tính đến thời điểm hiện tại chúng ta đều thấy rằng:

Pirex thuộc hệ sinh thái Radacted Cartel: 5.28%
Clever thuộc hệ sinh thái Aladdin DAO: 4.52%
Badger DAO: 3.02%
Bent Finance: 1.23%

Có thể thấy rằng chỉ có Pirex và Clever là có sự tăng trưởng nổi bật đặc biệt là sự tách top của nền tảng Pirex khi tăng trưởng từ 4 đến hơn 5% chỉ trong vòng một khoảng thời gian tương đối ngắn. Tuy nhiên, khoảng cách giữa các nền tảng này vẫn rất ngắn nên chỉ cần một nền tảng có chiến lược hợp lý và khác biệt có thể giành chiến thắng trong cuộc chiến Convex Wars. Thậm chí có thể xuất hiện các tay đua mới nhập cuộc.

Chưa thể khẳng định Pirex là nền tảng chiến thắng vì chặng đường phía trước còn rất xa và cũng không thể khẳng định Bent Finance hay Badger DAO sẽ thua cuộc vì có lẽ các bên còn đang khá thận trọng và giấu bài.

Tuy nhiên, tính đến lúc này thì với nguồn incentive nhỏ nhoi của mình so với Clever hay Badger DAO thì Pirex đang làm tốt hơn những gì mình có thể. Mình cũng đã phân tích rất chi tiết về điểm mạnh và điểm yếu của các nền tảng này trong bài viết Convex Wars & Những Cơ Hội Đầu Tư Trong Mùa Hè Này mọi người có thể tham khảo thêm.

Tình hình những nền tảng nắm giữ Convex

Về số lượng các nền tảng đang nắm giữ CVX thì không có quá nhiều sự biến động lớn về số lượng CVX cũng như danh sách. Tuy nhiên, mọi người có thể chủ động tìm hiểu thêm về các giao thức như Mochi Inu, Tokemak, Frax Finance, KP3R, Olympus,... với một số các câu hỏi như:

Vì sao các giao thức này lại sở hữu CVX? Họ đang có toan tính gì với lượng CVX mà mình nắm giữ?
Lượng CVX này của giao thức đến từ đâu?
Họ có đang gia tăng lượng CVX mình nắm giữ hay không?

Mình tin chắc rằng mọi người sẽ có thêm nhiều insights, góc nhìn hay khi tìm hiểu chi tiết hơn về các giao thức đang sổ hữu CVX và lí do họ sở hữu lượng CVX nhiều đến như vậy.

Cơ Hội Đầu Tư Như Thế Nào Khi Convex Wars Xảy Ra

Đằng sau mỗi insights chúng ta tìm kiếm được trong thị trường crypto thì tất cả sẽ quy về câu chuyện vậy làm sao chúng ta có thể kiếm tiền được từ những insights đó. Thì với dự phóng về các động lực có thể dẫn tới Convex Wars và Convex Wars có thể xảy ra thì theo góc nhìn của mình chúng ta sẽ có một số những cơ hội như sau:

An toàn nhất nhưng lợi nhuận lại thấp đó chính là đầu tư trực tiếp vào Convex Finance với native token là CVX. Hiển nhiên, trong Curve Wars thì CRV là đồng hưởng lợi nhiều nhất thì tương tự trong Convex Wars thì CVX sẽ được hưởng lợi nhiều nhất.
Rủi ro hơn một chút đồng nghĩa với lợi nhuận cao hơn đó chính là đặt cược vào một trong những nền tảng tham gia Convex Wars như Pirex, Clever, Badger DAO hay Bent Finance. Tuy nhiên, điều này cần sự đào sâu nghiên cứu về mô hình hoạt động của từng dự án.
Nhìn ngắn các dự án LSD, Stablecoin sắp ra mắt xem ai có lợi thế trong cuộc chiến Convex này để có thể tạo ra pool thanh khoản sâu rồi đặt cược vào nó. Tuy nhiên, bên cạnh yếu tố thanh khoản của các nền tảng LSD và Stablecoin thì cần phải tính đến có số lượng use case của các tài sản đó. Thanh khoản không phải là duy nhất và quan trọng nhất.

Tổng Kết

Mình tin rằng Convex Wars có thể sẽ diễn ra trong thời gian sắp tới và cũng như có sự chuẩn bị cho nó. Liệu bạn đã có sự chuẩn bị chưa về kiến thức, skin in the game,... và nếu chưa thì mình tin rằng bạn cần trang bị đó bởi vì sớm hay muộn thì Convex Wars cũng sẽ tới.

Có thể tại thời điểm sắp tới thị trường không ủng hộ nhưng trong tương lai khi các yếu tố lại hình thành thì Convex Wars lại có khả năng quay trở lại.