Sau khi chính thức ra mắt ra mắt Token FT vào ngày 23/02/2026, với cơ chế Perpetual PUT cho phép người tham gia ICO thoái vốn và nhận lại 100% số vốn ban đầu giúp họ không phải lo sợ giá Token sẽ giảm xuống dưới mức giá ICO. Tuy nhiên ở thời điểm hiện tại, giá token FT được giao dịch ở mức 0.077 USD đã thấp hơn giá ICO là 0.1 USD. Liệu đây có phải cơ hội, hãy cùng Hak Research cập nhật chi tiết về Flying Tulip trong bài viết này nhé.

Trước khi vào bài viết, mọi người có thể tham khảo một số bài viết sau để có thêm kiến thức về thị trường Crypto nhé

Tổng Quan Về Flying Tulip

Flying Tulip là một sáng kiến của Andre Cronje được thiết để giải quyết những vấn đề về hiệu quả sử dụng vốn và khả năng tiếp cận thị trường trong các giao thức DeFi hiện nay. Thay vì chỉ dựa vào các hoạt động đầu cơ thuần túy, Flying Tulip tập trung vào hiệu quả sử dụng vốn và tạo ra doanh thu từ các sản phẩm thực thụ như Lending, Spot và phái sinh. Để đảm bảo các sản phẩm vận hành một cách trơn tru nhất thì Flying Tulip sẽ không ra mắt sản phẩm ồ ạt mà triển khai theo từng giai đoạn:

  • ftUSD: Đồng Stablecoin neo giá với USD, đóng vai trò là lớp thanh khoản và thanh toán chính. Người dùng có thể Stake ftUSD để nhận lợi suất thu động khoảng 3.7%/năm
  • Lending (sắp ra mắt): Nền tảng cho vay và mượn tài sản, giúp tối ưu hóa vốn và hỗ trợ các chiến lược Delta Neutral
  • Spot (sắp ra mắt): Công giao dịch Spot kết hợp giữa AMM và giao dịch sổ lệnh (CLOB) để mang lại mức giá tốt nhất cho người dùng
  • Total Return Swaps (sắp ra mắt): Sản phẩm phái sinh tổng hợp cho phép người dùng giao dịch đòn bẩy

Điểm nổi bật trong mô hình vận hành của Flying Tulip là cơ chế huy động vốn và mở bán ICO. Theo đó, tất cả người tham gia ICO sẽ mua token FT với giá 0.1 USD tương đương với định giá 1 tỷ USD đi kèm với quyền Refund nhận lại 100% số vốn gốc ban đầu thông qua Perpetual PUT. Bản chất của điều này là khi người dùng tham gia các vòng ICO của Flying Tulip thì thứ người dùng nhận được không chỉ là token FT đơn thuần mà là quyền chọn bán (PUT). Điều này cho phép người dùng có 2 sự lựa chọn:

  • Lựa chọn 1 - Refund lại Token: Trong trường hợp giá tại TGE không tốt thì người dùng hoàn toàn có thể Refund để nhận lại 100% vốn gốc của mình. Khi số, Perpetual PUT của người dùng sẽ bị thu hồi và toàn bộ Token FT Refund cũng được Burn giúp giảm tổng cung trên thị trường
  • Lựa chọn 2 - Widraw: Khi người dùng thực hiện bất kì hành động di chuyển token nào chẳng hạn như rút token FT ra để bán hoặc di chuyển sang ví khác thì quyền chọn bán (PUT) của người dùng cũng bị thu hồi và khi đó toàn bộ số tiền tham gia ICO ban đầu của người dùng sẽ được sử dụng Buyback và Burn Token FT

Trong đợt bán ICO vừa rồi, Flying Tulip đã huy động được 206 triệu USD cộng với 225 triệu USD đã huy động từ VC trước đó thì Flying Tulip đã huy động được tổng cộng lên tới 431 triệu USD cho thấy sự quan tâm của cộng đồng là rất lớn. Vậy tình hình sau khi TGE của Flying Tulip như thế nào, hãy cùng mình tìm hiểu trong phần tiếp theo của bài viết nhé.

Cập Nhật Flying Tulip Sau TGE

Ở thời điểm hiện tại, chỉ còn 88 triệu USD quyền chọn bán (PUT) trên Flying Tulip nghĩa là hơn 1 nửa khoảng tiền huy đồng từ ICO đã được người dùng Refund và khoản tiền còn lại mà người dùng chưa Refund vẫn đang được phân bổ vào Spark, Aave và Lido để mang đến lợi nhuận rất tốt dành cho người dùng. Sản phẩm đầu tiên ftUSD cũng chính thức được ra mắt, đóng vai trò là tài sản thanh toán và là công cụ tạo lợi suất cốt lõi cho toàn bộ hệ sinh thái Flying Tulip.

Theo đó, ftUSD được thiết kế làm đơn vị tiền tệ chung cho tất cả các dịch vụ:

  • Sử dụng để kí quỹ cho giao dịch đòn bẩy
  • Sử dụng làm tài sản thế chấp trong các hợp đồng cho vay
  • Là đơn vị tính toán lợi nhuận và rủi ro thống nhất trên hệ thống

Về cơ chế tạo lợi nhuận, khác với các Stablecoin như USDT thì ftUSD là một tài sản mang lại lợi nhuận 

  • Giai đoạn đầu: Giao thức nhận USDC/USDT của người dùng, đúc ra ftUSD và đem số tiền gốc đó đi gửi vào các nền tảng Lending như Aave để lấy lãi
  • Giai đoạn tiếp theo: Khi hệ thống Lending và phái sinh hoạt động thì ftUSD sẽ tạo lãi từ các chiến lược Delta Neutral. Ví dụ: Khoản tiền của người dùng được chia đôi, đem vào hệ thống Staking ETH lấy lãi nhưng đồng thời mở vị thế Short để bảo vệ giá, giúp người dùng nhận lãi Staking mà không sợ giá ETH giảm 

Ở thời điểm hiện tại, Flying Tulip đang giới hạn nguồn cung của ftUSD ở mức 1 triệu Token cho mỗi chuỗi (Sonic/Ethereum) để đảm bảo an toàn tuyệt đối trong giai đoạn thử nghiệm. Phí giao dịch được cố định ở mức 0.1% cho cả hai chiều Mint/Redeem và mức APY hiện đang dạo động quanh mức 5%/năm. Tính minh bạch thì hoàn toàn có thể kiểm toán Onchain, đảm bảo 1 ftUSD luôn có ít nhất 1 USD tài sản dữ trữ hỗ trợ phía sau.

Một điều quan trọng mà chắc chắn ai cũng đang quan tâm ở thời điểm hiện tại là giá token FT khi Token này hiện được giao dịch quanh mức 0.073 USD, thấp hơn khá nhiều so với giá Public Sale là 0.1 USD. Vậy điều gì khiến giá FT giảm sâu đến vậy và liệu đây có phải cơ hội cho chúng ta có thể mua giá tốt không?

Rõ ràng toàn bộ 200 triệu TVL của Flying Tulip đến từ vốn những người dùng tham gia Public Sale và nhiều người đã Refund lại token khi giá tại TGE không tốt khiến TVL giảm mạnh xuống chỉ còn 88 triệu USD ở thời điểm hiện tại. Tuy nhiên khi Refund thì hệ thống chỉ đơn giản là burn token FT và hoàn trả tiền gốc cho người dùng và không tạo ra lực bán FT trên thị trường.

Vì thế rõ ràng giá sẽ phải được giữ ở mức 0.1 USD vì trên lí thuyết thì không ai Widraw ra để bán cả và họ chỉ Refund lại token của mình, nhận lại vốn gốc một cách đơn giản. Tuy nhiên, giá token FT hiện vẫn giao dịch dưới 0.1 USD nguyên nhân đến từ hàng loạt các lệnh Widraw chứ không phải Refund. Đây là một ví dụ mọi người có thể thấy.

Đặc biệt với Flying Tulip nơi thanh khoản trên thị trường thứ cấp rất mỏng, mình có check qua thì các Pool trên Ethereum hay Sonic thì Liquid chỉ vài chục nghìn USD và dưới áp lực bán của những người Widraw thì giá khó có thể giữ được ở mức 0.1 USD. Còn về các nhà đầu tư thì họ cũng chả có lí do gì để mua token FT khi giá dưới Public Sale cả vì cũng không thể đổi lại được gì mà chỉ là hình thức mua token để đầu cơ thông thường.

Tổng Kết

Flying Tulip mang đến một mô hình Public Sale thú vị nơi người tham gia không phải lo sợ về vấn đề thua lỗ vì có thể Refund Token bất cứ lúc nào. Tuy nhiên theo mình thấy dự án cũng chỉ mới dừng ở mức đó và động lực cho sự tăng trưởng phía sau là không có và đó là nguyên nhân khiến nhiều nhà đầu tư thoái vốn ở thời điểm hiện tại. Trên đây là tất cả thông tin mình muốn chia sẻ trong bài viết này, hi vọng mọi người đã nhận được những kiến thức bổ ích.