Liệu Có Nên Tham Gia ICO Của Infinex Trên Sonar?

Infinex đang mở bán ICO trong bối cảnh thị trường chưa thực sự mạnh mẽ. Dự án gây chú ý nhờ mô hình ví Cross-Chain phi tập trung, cơ chế vận hành DAO và sự hậu thuẫn của nhiều OG lớn trong hệ sinh thái Ethereum. Tuy nhiên, cấu trúc phân bổ Token theo thời gian và mức định giá thực tế tại TGE đang dấy lên lo ngại về rủi ro quá cao cho nhà đầu tư. Vậy liệu đợt ICO này có đáng để tham gia hay không, và đâu là những yếu tố cần cân nhắc kỹ trước khi tham gia? Hãy cùng Hak Research phân tích trong bài viết này nhé.

Trước khi bắt đầu, các bạn có thể tham khảo thêm một số bài viết dưới đây để hiểu rõ hơn về thị trường nhé:

• Phân Tích ICO Aztec: Liệu Có Nên Tham Gia?
• Phân Tích Robotics: Liệu Có Bùng Nổ Thành Trend?
• Đề Xuất UNIfication & Những Tác Động Đến UniSwap

Tổng Quan Về Infinex

Infinex là gì?

Infinex là nền tảng ví Cross-Chain phi tập trung được thiết kế để hợp nhất toàn bộ trải nghiệm Onchain trong một ứng dụng duy nhất. Thay vì phải dùng nhiều ví, tự quản lý Seed Phrase, tự thanh toán phí Gas hay thao tác Bridging thủ công, người dùng có thể tiếp cận mọi hoạt động Onchain chỉ với Infinex. Nền tảng hiện hỗ trợ các hệ sinh thái lớn như Ethereum, Arbitrum, Base và Solana, đồng thời sử dụng Passkey để bảo mật và phục hồi tài khoản dễ dàng hơn, loại bỏ hoàn toàn các rủi ro vốn có của mô hình quản lý Seed Phrase truyền thống.

Infinex được vận hành theo mô hình DAO để đảm bảo tính phi tập trung, bảo mật và minh bạch cho tài sản của người dùng, mở ra hướng đi mới cho hạ tầng ví trong kỷ nguyên Onchain. Sau hơn một thập kỷ mà các sàn tập trung thống trị thị trường Crypto mang lại sự tiện lợi nhưng cũng kéo theo vô số rủi ro Hack và gian lận, thì khả năng mở rộng, tiện ích và trải nghiệm người dùng của hạ tầng phi tập trung đã đạt đến điểm bùng nổ. Infinex đại diện cho thời kỳ mà tiện lợi và an toàn không còn phải đánh đổi, cho phép người dùng khai thác toàn bộ hệ sinh thái DeFi và tài sản Onchain một cách đơn giản, thống nhất và an toàn hơn bao giờ hết.

Các dịch vụ của Infinex gồm:

• Lưu ký phi tập trung: Infinex kết hợp Passkey, Turnkey và Smart Account triển khai trên từng chuỗi để cung cấp khả năng tự lưu ký an toàn mà không cần Seed Phrase. Cơ chế này giúp người dùng bảo vệ tài sản tốt hơn, đồng thời vẫn có thể phục hồi khi mất Passkey thông qua các giải pháp mở rộng như chữ ký NEAR.
• Giao dịch Spot: Nền tảng hỗ trợ Swap trên sáu Blockchain với thanh khoản sâu từ Curve (EVM) và Jupiter (Solana). Người dùng có thể giao dịch nhiều loại tài sản, từ Stablecoin đến ETH/LST/LRT, mà không cần rời khỏi ứng dụng.
• Giao dịch ký quỹ (Margin): Infinex cho phép người dùng vay Stablecoin dựa trên tài sản biến động và hoán đổi sang tài sản khác để tạo vị thế đòn bẩy. Tính năng này tận dụng hạ tầng cho vay Onchain, mang lại trải nghiệm Margin phi tập trung nhưng quen thuộc như CeFi.
• Lending: Tích hợp các giao thức cho vay hàng đầu như Aave, Kamino cùng các lựa chọn mới như Morpho hoặc Ammalgam. Mô hình Lending phi tập trung giúp loại bỏ rủi ro CeFi khiến Celsius và BlockFi sụp đổ, đồng thời tối ưu hoá việc vay – cho vay đa chuỗi.
• Perpetual Futures: Infinex mở ra khả năng giao dịch Perps thông qua các giao thức như Synthetix và Drift. Đây là bước đi nhằm đưa thị trường phái sinh phi tập trung tới trải nghiệm liền mạch, tiệm cận CeFi nhưng an toàn hơn.
• Giao dịch quyền chọn (Options): Tích hợp ban đầu với Derive – giao thức Options có thanh khoản cao nhất Onchain. Người dùng có thể tiếp cận sản phẩm phái sinh nâng cao với giao diện dễ dùng, đồng thời hỗ trợ các mô hình sáng tạo như Squeeth và UMA.
• Staking & Liquid Staking Token: Infinex hỗ trợ nhiều Token LRT như jitoSOL và wstETH, đồng thời mở rộng sang Staking trực tiếp SOL và ETH thông qua các giao thức Liquid Staking hàng đầu, giúp tối ưu hóa lợi suất.
• NFT đa chuỗi: Nền tảng cho phép lưu trữ và giao dịch NFT một cách an toàn, với Blur là tích hợp giao dịch đầu tiên. Người dùng có thể quản lý NFT trên nhiều Blockchain mà không cần chuyển ví hay dùng nhiều nền tảng khác nhau.
• Launchpad phi tập trung: Infinex giúp người dùng tiếp cận Token giai đoạn sớm và Memecoin một cách dễ dàng, giảm rào cản Onchain của các nền tảng như Pump.fun, đồng thời mở ra trải nghiệm IEO phi tập trung.
• Yield Farming & Airdrop Access: Nhờ hoạt động trực tiếp trên hạ tầng Onchain, Infinex kết nối người dùng tới các chương trình khởi động tăng trưởng của Blockchain và dự án – mang lại lợi nhuận từ Incentive thay vì mô phỏng kém hiệu quả như sàn tập trung.

Cơ chế hoạt động

Đội ngũ phát triển và gọi vốn

Infinex được dẫn dắt bởi Kain Warwick – nhà sáng lập của Synthetix, một trong những giao thức DeFi tiên phong trên Ethereum. Trước khi bước vào thị trường tiền điện tử, Kain đã xây dựng nền tảng vững chắc trong lĩnh vực công nghệ và thương mại điện tử, nổi bật với vai trò CEO tại Blueshyft – nền tảng thanh toán lớn tại Úc. Những trải nghiệm này giúp anh nhận ra các hạn chế của hệ thống tài chính truyền thống và thúc đẩy việc phát triển các mô hình phi tập trung. Kain tiếp tục chứng minh tầm ảnh hưởng của mình khi sáng lập Havven vào năm 2018—dự án sau đó phát triển thành Synthetix, giao thức tạo ra thị trường tài sản tổng hợp Onchain và trở thành một trụ cột của hệ sinh thái DeFi.

Về gọi vốn, dự án đã thu hút sự quan tâm mạnh mẽ từ các quỹ và nhân vật hàng đầu trong ngành: vòng gọi vốn không công bố vào ngày 25/09/2024 có sự tham gia của Stani Kulechov, Anatoly Yakovenko, Alex Svanevik, Framework Ventures, Solana Ventures, Wintermute cùng hơn 30 nhà đầu tư khác. Ngoài ra Infinex còn hoàn tất vòng Private Token Sale vào ngày 11/11/2024 với sự tham gia của Near Foundation. Sự hậu thuẫn từ các tên tuổi lớn này cho thấy mức độ tin tưởng cao của thị trường đối với tầm nhìn và năng lực triển khai của đội ngũ cốt lõi. Tổng số tiền mà Infinex đã kêu gọi được lên đến hơn 65 triệu USD.

Có Nên Tham Gia ICO Infinex trên Sonar?

Thông tin mở bán

ICO INX là vòng mở bán đầu tiên của Infinex dành cho cộng đồng trên Sonar, cho phép người dùng sở hữu INX trước thềm TGE. Đợt mở bán nhằm phân phối 5% tổng cung ở mức định giá 300 triệu USD, hướng đến mục tiêu huy động khoảng 15 triệu USD. Chi tiết về yêu cầu và quy trình mở bán như sau:

• Tỷ lệ phân phối: 5% tổng cung INX.
• Thời gian khóa: 12 tháng, Token được mở khóa tuyến tính hoặc mở khóa tại TGE.
• Mức định giá ICO: 300 triệu USD (FDV) nếu khóa 12 tháng.
• Định giá khi Claim tại TGE: ~1 tỷ USD.
• Số tiền tham gia: Tối thiểu 200 USD – tối đa 5.000 USD.
• Ưu tiên phân bổ: Patron NFT Holder được quyền mua trước.
• Nền tảng tham gia: Sonar/Echo.
• Yêu cầu tham gia: Tài khoản Infinex hợp lệ, ví Passkey đã tạo, đã KYC trên Sonar/Echo.

Mục tiêu của Sonar Sale là mở rộng khả năng tiếp cận cho nhiều nhà đầu tư nhất có thể, trong khi nguồn cung phân bổ lại có giới hạn. Vì vậy, hai phương thức tham gia được thiết kế song song. Phương thức thứ nhất: Nắm giữ Patron NFT dạng thanh khoản sẽ được bảo đảm suất mua trong Sonar Sale, với hạn mức như sau:

• 1 Patron = 2.000 USD Allocation

• 5 Patrons = 15.000 USD Allocation

• 25 Patrons = 100.000 USD Allocation

• 100 Patrons = 500.000 USD Allocation

Phương thức thứ hai: Hệ thống xổ số, với hạn mức tối thiểu 200 USD và tối đa 5.000 USD cho mỗi suất mua. Nếu lượng Allocation dành cho Patron chiếm 50% tổng quy mô, thị trường sẽ còn chỗ cho khoảng 1.500 người đặt mức tối đa, hoặc 7.500 người với mức Bid trung bình 1.000 USD.

Liệu có nên tham gia?

Mấu chốt tạo nên rủi ro lớn nhất của đợt ICO này nằm ở cơ chế phân bổ Token theo thời gian. Nếu Claim ngay tại TGE, người mua sẽ chỉ nhận được lượng Token tương ứng với định giá 1 tỷ USD. Trong khi đó, chờ đến mốc 12 tháng, số Token mới tăng đầy đủ về mức định giá 300 triệu USD. Điều này đồng nghĩa phần lớn nhà đầu tư ICO sẽ rơi vào tình thế mua Token ở mức định giá cực cao ngay tại thời điểm niêm yết, trong khi thị trường hiện tại chưa đủ mạnh để hấp thụ những mức định giá như vậy. Nói cách khác, mức FDV thực tế mà người tham gia phải “chịu” tại thời điểm TGE cao hơn rất nhiều so với con số được dự án truyền thông. Đây là yếu tố khiến rủi ro của đợt ICO tăng mạnh, đặc biệt trong bối cảnh Token bị khóa một năm và thị trường còn yếu.

Thay vì gọi vốn theo cách truyền thống từ các quỹ đầu tư, Infinex lựa chọn hình thức bán Patron NFT, sau đó quy đổi NFT thành Token tại thời điểm TGE. Với sự hậu thuẫn của nhiều OG trong hệ sinh thái Ethereum như Vitalik Buterin, Jesse Pollak, Hayden Adams, Anatoly Yakovenko hay Stani Kulechov, dự án đã huy động gần 70 triệu USD chỉ từ NFT. Đây là con số thể hiện độ phủ thương hiệu của dự án, nhưng cũng cho thấy khả năng ICO hiện tại chỉ đóng vai trò bổ sung thanh khoản và tăng nguồn vốn dự án hơn là tạo cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư mới.

Tổng hợp các yếu tố trên, mức định giá thực tế dành cho nhà đầu tư tại TGE là quá cao để chấp nhận trong bối cảnh hiện tại. Cơ chế khóa 1 năm khiến rủi ro tăng lên đáng kể, đặc biệt khi hiệu suất dự án và thị trường chưa đủ mạnh để bảo vệ mức định giá lớn như vậy. Mô hình gọi vốn thông qua NFT là sáng tạo nhưng không phải là tín hiệu tích cực cho người tham gia ICO, nhất là khi đây đã là vòng huy động thứ hai sau khi dự án thu về gần 70 triệu USD trước đó. Xét trên toàn diện, dự án đang tự định giá quá cao so với thực lực hiện tại. Nếu không có các yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ hơn, mình sẽ không tham gia vào ICO này hoặc chỉ tham gia với số vốn nhỏ.

Tổng Kết

Đợt ICO của Infinex đưa ra mô hình gây quỹ độc đáo nhờ Patron NFT và sự ủng hộ từ nhiều tên tuổi lớn, nhưng mức định giá buộc nhà đầu tư phải chấp nhận tại TGE lại cao hơn đáng kể so với thực lực thị trường. Việc Token Unlock chậm trong khi FDV yêu cầu quá lớn khiến biên an toàn cho người mua gần như không còn, đặc biệt trong bối cảnh dự án đã huy động lượng vốn lớn từ vòng đầu. Đợt ICO này phù hợp hơn với những ai chấp nhận rủi ro cao hoặc muốn tiếp cận với số vốn nhỏ thay vì coi đây là cơ hội lợi nhuận hấp dẫn ngay tại TGE.