Sau Vooi thì Superform là dự án tiếp theo được mở bán trên Cookie Launchpad. Với mức định giá 90 triệu USD trong vòng Community Sale lần này liệu có hấp dẫn và chúng ta có nên tham gia không? Hãy cùng Hak Research tìm kiếm câu trả lời trong bài viết này nhé

Trước khi vào bài viết, mọi người có thể tham khảo một số bài viết sau để hiểu rõ hơn nhé

Tổng Quan Về Superform

Superform là gì?

Superform là nền tảng tập trung vào tối ưu hóa lợi nhuận người dùng trong hệ sinh thái Blockchain. Nền tảng này cung cấp một giao diện thống nhất để tiếp cận và quản lí hơn 1000 cơ hội sinh lời khác nhau thông qua SuperVaults hoặc các chiến lược đầu tư tùy chỉnh. Superform vận hành theo mô hình Non Custodial nghĩa là người dùng toàn quyền kiểm soát tài sản trong ví của mình và Superform không giữ, kiểm soát và can thiệp vào tài khoản người dùng.

Tổng quan vê Supeform

Superform đã huy động thành công 9.5 triệu USD từ vòng Funding Rounds từ các VC hàng đầu như VanEck, Polychain, Circle,... Ngoài ra, dự án đã triển khai thành công vòng Public Round trên Echo vào tháng 09/2025 với số tiền kêu gọi là 1.42 triệu USD. Trong thời gian tới đây, Superform dự kiến mở bán Public Sale trên Cookie Launchpad với mục tiêu kêu gọi 2 triệu USD với mức định giá chưa được tiết lộ. Ra mắt từ năm 2024, tính đến thời điểm hiện tại Superform đã trải qua nhiều lần cải tiến sản phẩm, hướng đến sự tối giản, giúp người dùng phổ thông dễ dàng tiếp cận với lợi nhuận DeFi.

Đội ngũ phát triển

Superform được phát triển bởi một đội ngũ giàu kinh nghiệm với 3 thành viên cốt lõi bao gồm:

  • Blake Richardson: Từng làm việc tại BlockTower Capital - một quỹ đầu tư/ Hedge Fund nổi tiếng trong lĩnh vực Crypto. Tại BlockTower, Blake cùng Vikram Arun đã từng chạy một quỹ DeFi với quy mô hàng trăm triệu USD. Chính kinh nghiệm thực chiến với việc quản lí Yield Across hơn 15 Chain tại BlockTower khiến Blake nhận thấy khó khăn khi người dùng muốn quản lí đa chuỗi từ đó nảy sinh ra ý tưởng xây dựng Superform như một giải pháp đơn giản hóa quản lí lợi nhuận DeFi. Điểm mạnh lớn nhất của Blake là hiểu sâu DeFi, Yield Strategies, quản lí rủi ro và cơ chế tài chính phức hợp trong mảng Onchain Yield. Điều này giúp Superform có định hướng chiến lược tốt trong việc phát triển sản phẩm  
  • Vikram Arun: Cũng xuất thân từ BlockTower Capital cùng với Blake Richardson. Do đó, Vikram chia sẻ cùng Background về quản lý tài sản/DeFi Fund có kinh nghiệm thực tiễn với Yield Multichain, Lending, Staking, Pool Management vốn là Core khi triển khai nền tảng Yield Aggregator như Superform. Sự kết hợp giữa Vikram và Blake ở BlockTower với kinh nghiệm trong quỹ DeFi quy mô lớn tạo nên một nền tảng vững chắc về hiểu biết thị trường, rủi ro, lợi nhuận và triển khai Yield Across Chains. Đây là một lợi thế lớn khi họ khởi chạy SuperForm nhằm phục vụ cả người dùng cá nhân lẫn tổ chức
  • Alex Cort: Từng là product manager tại Microsoft. Vai trò Product Manager tại Microsoft mang lại cho Alex kỹ năng thiết kế sản phẩm, trải nghiệm người dùng, phát triển giao diện điều rất quan trọng để một nền tảng DeFi phức tạp trở nên dễ tiếp cận với người dùng phổ thông. Nhờ có Alex, Superform có khả năng đơn giản hóa trải nghiệm người dùng trừ đi các Complexity kỹ thuật: ví dụ việc ẩn đi việc Swap, Bridging, Lock/Liquid Staking… để người dùng chỉ cần một giao diện dễ hiểu để Deposit, Stake, Earn Yield

Mô Hình Sản Phẩm

Superform luôn tập trung vào việc đơn giản cách người dùng tiếp cận và tương tác với các cơ hội tạo lợi nhuận trong DeFi. Mô hình sản phẩm được thiết kế theo hướng Modular, Permissionless và Non Custodial, cho phép kết nối nhiều giao thức mà không yêu cầu Superform nắm giữ tài sản người dùng. 

Mô hình sản phẩm được tóm lược thành 4 lớp chính bao gồm:

1. Lớp Aggregation - Tổng hợp và chuẩn hóa cơ hội lợi nhuận

Superform cung cấp một lớp tổng hợp giúp chuẩn hóa cách người dùng tương tác với hơn 1000 cơ hội tạo lợi nhuận bao gồm:

  • Lending Markets
  • Staking Vaults
  • Liquidity Pools
  • Yield Strategies của nhiều giao thức khác nhau

Thay vì người dùng phải truy cập từng giao thức riêng lẻ, Superform gom chúng vào một giao diện thống nhất và chuẩn hóa các thao tác như Deposit, Withdraw, chuyển Chain hoặc quản lý Portfolio

2. SuperVaults - Lớp chiến lược tự động

SuperVaults là sản phẩm cốt lõi trong mô hình của Superform. Đây là lớp tối ưu hóa lợi nhuận tự động cho người dùng được thiết kế với các đặc điểm:

  • Tự động chọn điểm gửi tối ưu dựa trên Yield 
  • Tái cân bằng giữa các cơ hội khi có thay đổi về lãi suất
  • Hỗ trợ nhiều Chain
  • Chuẩn hóa giao diện sử dụng

SuperVaults hoạt động như một Yield Router, cho phép người dùng gửi tài sản một lần nhưng được tối ưu hóa lợi nhuận liên tục mà không cần thực hiện thủ công

3. Lớp Execution - Triển khai giao dịch Onchain

Superform xây dựng một lớp thực thi giao dịch cho phép:

  • Deposit/ Withdraw trực tiếp vào từng cơ hội
  • Batch Execution
  • Cross Chain Execution thông qua các Bridge tích hợp
  • Thực thi Non Custodial, tài sản luôn nằm trong ví người dùng

Mục tiêu của lớp này là làm giảm thao tác thủ công, giảm chi phí giao dịch và chuẩn hóa trải nghiệm ngay cả khi người dùng tương tác với nhiều giao thức hoặc nhiều Chain

4. Lưu kí phi tập trung thông qua ví người dùng

Trong toàn bộ mô hình sản phẩm, tài sản luôn được giữ trong ví người dùng. Superform không lưu trữ khóa ví và không giữ quyền kiểm soát bất kì tài sản nào. Khi người dùng tương tác với một cơ hội, họ chỉ kí giao dịch để hệ thống thực thi. Điều này giúp loại bỏ rủi ro liên quan đến bên trung gian và tạo sự nhất quán với các tiêu chuẩn tự lưu kí trong DeFi. 

SuperVaults V2: Khung Hạ Tầng Vault Phi Tập Trung Thế Hệ Mới

Vào ngày 24/11/2025, Superform đã chính thức ra mắt SuperVaults V2, được thiết kế để đáp ứng yêu cầu của các tổ chức, Asset managers và người dùng phổ thông trong bối cảnh Onchain Finance mở rộng nhanh. Điều này xuất phát từ những vấn đề của SuperVaults V1 với những giới hạn cốt lõi khi một Framework Vault duy nhất không thể đồng thời tối ưu ba yếu tố Flexibility, Safety và Usability. Để tăng tính linh hoạt, nhiều đối thủ thị trường đã loại bỏ các đảm bảo phi tập trung bao gồm bỏ Permissionless Vault Creation, bỏ Onchain Price Verification, không có Timelock và thậm chí không triển khai Logic chiến lược hoàn toàn Onchain. Hệ quả là các sản phẩm trông giống Vault nhưng hoạt động tương tự mô hình tài chính tập trung, làm tăng Structural Risk cho toàn hệ sinh thái. SuperVaults v2 được thiết kế nhằm khôi phục lại các đảm bảo nền tảng của DeFi.

Kiến trúc của SuperVaults V2 xoay quanh mô hình Validator Secured, Non Custodial Vaults được xây dựng trên chuẩn ERC-7540 và vận hành bằng Superform Core. Một điểm mới quan trọng của V2 là cơ chế phân tách vai trò nhằm giảm thiểu quyền lực tập trung. Theo đó, ba nhóm vai trò bao gồm:

  • Managers: Chịu trách nhiệm các tham số chiến lược nhưng chỉ có thể thực thi thông qua các Hook đã được phê duyệt trước đồng thời mọi thay đổi đều phải qua Timelock
  • Validators: Kí xác thực Price per Share và chịu trách nhiệm kinh tế thông qua cơ chế Stake và Slashing
  • Guardians: Có quyền Veto và quyền tạm dừng hoạt động nếu phát hiện hành vi rủi ro. Cách phân tích này loại bỏ hoàn toàn rủi ro Manager Key vốn là điểm yếu của nhiều Vault Offchain

Về mặt bảo mật, SuperVaults V2 áp dụng cấu trúc Double Merkle Allowlisting đảm bảo Vault chỉ có thể thực hiện các hành động đã được duyệt trước như Deposit, Redeem, Swap hoặc Bridge. Mọi Logic nằm ngoài danh sách đều bị chặn. Cơ chế Timelock 7 ngày cho phép cộng đồng, Validator và Depositor đánh giá bất kỳ thay đổi cấu hình nào trước khi nó có hiệu lực. Trong khi đó, PPS được ký bởi Validator Quorum với Stake thực thay thế mô hình báo cáo NAV tùy ý của các Vault tập trung. Nếu Validator ký sai PPS, Stake của họ bị Slash và có cơ chế Insurance Backstop để bù đắp rủi ro. PPS vì thế trở thành dữ liệu có thể kiểm chứng Onchain thay vì một giá trị do bên vận hành tự báo cáo

Tính hiệu quả và khả năng mở rộng của v2 được tăng cường nhờ chuẩn ERC-7540, vốn cho phép xử lý Async Flows, giảm phí và cải thiện khả năng Composability. Thành phần SuperBundler giúp người dùng thực hiện Crosschain Deposits trên hơn 8 mạng chỉ với một chữ ký, giảm đáng kể độ phức tạp khi vận hành chiến lược đa chuỗi. Hệ thống Modular Hook Engine cho phép cập nhật hoặc điều chỉnh chiến lược mà không cần Redeploy Contract hoặc nâng cấp giao thức. Điều này giúp SuperVaults thích nghi nhanh với điều kiện thị trường mà không ảnh hưởng đến tính bảo mật.

Tính minh bạch là một trụ cột quan trọng của SuperVaults v2. Mọi thông tin như Allocation, Cap, Validator Signatures và dữ liệu hiệu suất đều được hiển thị qua Dashboard thời gian thực. Người dùng có thể tự tính lại PPS Onchain hoặc Offchain và so sánh với dữ liệu từ Validator. Các Circuit Breaker được triển khai để tự động dừng hoạt động khi phát hiện hành vi bất thường như biến động PPS vượt ngưỡng hoặc thay đổi Allocation nằm ngoài phạm vi rủi ro. Toàn bộ Underlying Protocols cũng được giám sát liên tục nhằm phát hiện các mối nguy liên quan đến Exploit hoặc Governance.

Về Incentive Alignment, SuperVaults V2 chỉ áp dụng Performance Fees trên Yield đã thực hiện và Management Fees được sử dụng để duy trì vận hành chiến lược. Validators và Strategists Stake UP để chịu trách nhiệm kinh tế cho các lần xác thực hoặc vận hành sai. Điều này tạo ra cấu trúc khuyến khích đồng nhất giữa Depositor và Operator, khác với mô hình Vault truyền thống nơi Operator có thể hưởng lợi kể cả khi Performance thấp hoặc rủi ro tăng cao.

Liệu Có Nên Tham Gia Public Sale Của Superform?

Token UP của Superform được mở bán trên Cookie Launchpad (được hỗ trợ bởi Legion) diễn ra từ ngày 04 - 08/12/2025. Mục tiêu huy động vốn trong đợt mở bán lần này là 2 triệu USD tương đương 3.5% tổng cung và được chia thành 2 Pool mở bán với các mức FDV khác nhau như:

  • FDV 80 triệu USD dành cho những người tham gia được đảm bảo bao gồm Top 100 Superform Community Guild Score, Top 500 Superform Community XP, CRED, Point Score, Top 100 Mindshare trên CookieDAO,... Dữ liệu đã được Snapshot từ đầu tháng 12/2025
  • FDV 90 triệu USD để huy động vốn từ cộng đồng 

Toàn bộ Token trong đợt mở bán lần này sẽ được Unlock 100% tại TGE và ngày TGE dự kiến là 23/12/2025. Vòng FDV 80 triệu USD đảm bảo bất cứ ai đủ điều kiện đều được tham gia còn vòng Community Sale với FDV 90 triệu USD quyết định phân bổ dựa trên nhiều yếu tố bao gồm cả việc gửi tiền vào SuperVaults V2 mới ra mắt vào ngày 03/12/2025 cũng như dữ liệu người dùng trên Legion.

Vậy liệu có nên tham gia Public của Superform?

Để trả lời câu hỏi này thì mình sẽ đi vào 1 vài khía cạnh như sau:

  • Đầu tiên về Raise Fund, Superform đã huy động thành công 9.5 triệu USD thông qua 2 vòng kêu gọi vốn từ các quỹ đầu tư hàng đầu như VanEck, Polychain, Circle,... với mức định giá cao nhất là 65 triệu USD. Ngoài ra còn một đợt mở bán trên Echo vào tháng 09/2025 với mức định giá 50 triệu USD. Vì vậy mới định giá 90 triệu USD tại vòng Public Sale lần này không phải là thấp nhưng cũng không phải quá cao so với vị thế của các VC ở trên
  • Tiếp theo về vị thế của Superform ở thời điểm hiện tại: Mặc dù tại thời điểm đầu, Superform được biết đến với vị thế là một trong những nền tảng Earn Yield hàng đầu trên Base tuy nhiên Superform lại có định hướng phát triển theo hướng Multichain và điều này khiến TVL bị phân mảnh. Trên Base, Superform cũng ko còn giữ được vị thế của mình với sự vươn lên mạnh mẽ của Morpho, Aave,... Rõ ràng việc mất vị thế trên Base trong khi các Blockchain cũng không khẳng định được mình khiến Superform ngày càng bị tụt sâu và không còn nhận được sự quan tâm của cộng đồng. 

Vì vậy đợt mở bán Public Sale lần này mang nhiều yếu tố để dự án Exit hơn là tạo nguồn lực để dự án tiếp tục phát triển. Tuy nhiên với vị thế là người tham gia Public Sale chứ không phải Hold token của dự án thì mình vẫn tham gia vào Public Sale của Superform lần này vì theo mình mức FGV 90 triệu USD không phải là thấp nhưng vẫn có khả năng kiếm được lợi nhuận, ngoài ra thời gian TGE cũng rất gần nên không bị chôn vốn quá lâu.

Tổng Kết

Superform đang xây dựng một lớp hạ tầng Yield Modular nổi bật với SuperVaults V2 - mô hình Validator Secured Vaults loại bỏ rủi ro tập trung và khôi phục các đảm bảo cốt lõi của DeFi. Public Sale của UP được định giá không quá thấp nhưng vẫn có khả năng mang lại lợi nhuận ngắn hạn nhờ TGE gần và cơ chế mở khóa 100% vì vậy đây vẫn là một cơ hội tốt để tham gia