Nado là gì? Nado là một CLOB DEX triển khai trên Ink L2, kết hợp kiến trúc Orderbook Hybrid, Unified Margin và Liquidity Pool nội bộ để mang lại trải nghiệm giao dịch Spot và Perpetuals tiệm cận CEX nhưng vẫn giữ tính phi tập trung. Bài viết phân tích chi tiết cách Nado xử lý khớp lệnh Off-chain, Settlement Onchain, quản lý rủi ro thời gian thực và tối ưu hiệu quả vốn cho Trader. Cùng Hak Research tìm hiểu về Nado trong bài viết này nhé.

Trước khi bắt đầu, các bạn có thể tham khảo thêm một số bài viết dưới đây để hiểu rõ hơn về thị trường nhé:

Tổng Quan Về Nado

Nado là gì?

Nado là sàn giao dịch phi tập trung (DEX) sử dụng mô hình sổ lệnh giới hạn trung tâm (CLOB DEX), được triển khai trên Layer 2 Ink – một Layer 2 do đội ngũ Kraken phát triển. Dự án tập trung cung cấp giao dịch Spot và Perpetual Futures (Perps), kết hợp thêm Money Markets trong một nền tảng thống nhất. Đội ngũ phát triển đến từ Kraken, tận dụng kinh nghiệm xây dựng sàn giao dịch tập trung để mang tốc độ và trải nghiệm tương đương CEX vào môi trường phi tập trung, đồng thời giữ quyền tự quản lý tài sản cho người dùng.

Hiện tại, Nado đang ở giai đoạn Private Alpha với các chỉ số hoạt động tích cực: Open Interest (OI) vượt 110 triệu USD, TVL khoảng 30 triệu USD, Volume giao dịch tích lũy đạt hàng tỷ USD và hơn 2.500 người dùng hoạt động hàng ngày. Dự án hỗ trợ các cặp giao dịch chính như BTC, ETH, SOL cùng một số Altcoin, với đòn bẩy cao và cơ chế Margin chung.

Đặc điểm nổi bật của Nado:

  • Kiến trúc Orderbook Hybrid: Nado sử dụng mô hình Orderbook lai với Off-chain Sequencer xử lý khớp lệnh ở độ trễ 5–15 ms và On-chain Risk Engine thực hiện Settlement theo Batch trên Ink L2. Điều này mang lại tốc độ khớp lệnh gần tương đương sàn tập trung, đồng thời đảm bảo tính minh bạch và tự quản lý tài sản trên chuỗi, giảm rủi ro MEV và cải thiện Execution so với các DEX Orderbook thuần On-chain khác.
  • Unified Margin: Nado là CLOB DEX duy nhất hỗ trợ Margin thống nhất giữa Spot, Perpetuals và Money Markets trong một tài khoản. Collateral chảy động giữa các vị thế, tự động Netting rủi ro thời gian thực (ví dụ: vị thế Spot ETH bù trừ Short BTC Perps), giảm yêu cầu Margin, tối ưu hiệu quả vốn và cho phép chiến lược Delta Neutral mà không lo Liquidation.
  • Nado Liquidity Pool (NLP): Vault thanh khoản chỉ chấp nhận USDT0, triển khai Capital qua các Sub-vault Strategies tập trung vào Market-making và Active Liquidations trên Orderbook Perpetuals. Người Deposit nhận Yield thụ động từ phí và lợi nhuận Strategies, đồng thời vị thế NLP được tính trực tiếp làm Collateral trong Unified Margin, giúp cải thiện Depth, thu hẹp Spread và giảm Slippage cho Trader mà vẫn giữ Yield.
  • Phí giao dịch cạnh tranh: Áp dụng mô hình Tiered Maker–Taker với Taker Fee thấp nhất 1.5 Bps và Maker Rebate lên đến -0.8 Bps. Cơ chế này khuyến khích cung cấp thanh khoản, giảm chi phí tổng thể cho người dùng và hỗ trợ Volume cao trong giai đoạn Private Alpha.

Mô hình và cơ chế hoạt động

Mô hình của Nado gồm những thành phần chính sau:

  • Giao diện hợp nhất (Frontend): Nado cung cấp một giao diện thống nhất cho toàn bộ quá trình giao dịch, đóng vai trò như “cửa sổ” kết nối người dùng với hệ thống. Thiết kế này giúp đơn giản hóa trải nghiệm đặt lệnh, quản lý vị thế và theo dõi thị trường trong môi trường giao dịch tốc độ cao.
  • Bộ máy khớp lệnh hiệu năng cao (Matching Engine): Là lõi vận hành của Nado, Matching Engine chịu trách nhiệm khớp lệnh mua và bán với tốc độ cực nhanh. Cơ chế này đảm bảo độ trễ thấp, xử lý khối lượng lớn lệnh cùng lúc và mang lại trải nghiệm giao dịch tiệm cận các sàn CEX.
  • Bộ máy quản lý rủi ro thời gian thực (Risk Engine): Hệ thống liên tục theo dõi sức khỏe tài khoản, mức ký quỹ và điều kiện thanh lý theo thời gian thực. Điều này giúp giảm thiểu rủi ro hệ thống, bảo vệ nền tảng trước các biến động mạnh của thị trường.
  • Lớp thanh toán Onchain (Settlement Layer): Mọi giao dịch khớp lệnh và khoản Funding đều được quyết toán an toàn trên Ink. Các giao dịch được gom và xử lý theo lô Onchain, vừa đảm bảo tính minh bạch, vừa đạt được tốc độ hoàn tất nhanh.
  • Nguồn giá Oracle đáng tin cậy (Oracle Inputs): Nado sử dụng các nguồn dữ liệu giá chính xác và cập nhật liên tục, đảm bảo thị trường vận hành công bằng, phản ánh đúng giá theo thời gian thực và hạn chế các hành vi thao túng.

Cơ chế hoạt động của Nado cụ thể như sau:

  • Bước 1: Người dùng đặt lệnh giao dịch qua giao diện ứng dụng hoặc API tối ưu cho High-frequency Trading. Lệnh (Limit Order, Market Order hoặc các loại nâng cao như TWAP, Scaled Orders) được gửi đến Off-chain Sequencer. Sequencer tiếp nhận và sắp xếp lệnh theo nguyên tắc Price-time Priority, chuẩn bị cho quá trình khớp lệnh nhanh chóng trong 5–15 ms.
  • Bước 2: Off-chain Sequencer thực hiện khớp lệnh khi Bid gặp Ask phù hợp (Bid ≥ Ask). Quá trình này xử lý Full hoặc Partial Fill, cập nhật Orderbook thời gian thực với Bids xếp tăng dần và Asks xếp giảm dần. Sequencer không giữ tài sản, chỉ tập trung vào tốc độ khớp lệnh cao, giảm tiếp xúc MEV và mang lại Execution gần tương đương sàn tập trung.
  • Bước 3: Sau khi khớp, Off-chain Sequencer gộp (Batch) các giao dịch đã thực hiện và gửi lên Ink L2 để Settlement. On-chain Clearinghouse nhận Batch này, xác minh tính hợp lệ của từng giao dịch, cập nhật trạng thái tài khoản người dùng và Settle phí/Rebate ngay lập tức bằng USDT0.
  • Bước 4: Song song với Settlement, On-chain Risk Engine giám sát liên tục vị thế trong hệ thống Unified Margin. Risk Engine tính toán Net Exposure thời gian thực giữa Spot, Perpetuals và Money Markets, áp dụng Dynamic Offsets (ví dụ: vị thế Spot ETH bù trừ Short BTC Perps) và kiểm tra ngưỡng Collateral dựa trên Oracle Price Marking. Nếu vị thế vượt ngưỡng, hệ thống tự động Trigger Liquidation để bảo vệ quỹ.
  • Bước 5: Nado Liquidity Pool (NLP) tham gia vào vòng lặp thanh khoản bằng cách Deploy Capital từ Deposit USDT0 vào Orderbook qua các Sub-vault Strategies, chủ yếu tập trung Market-making và Active Liquidations. NLP mua vị thế Liquidation ở mức Discount, Exit nhanh để thu lợi nhuận, đồng thời thu hẹp Spread, tăng Depth và giảm Slippage cho toàn bộ thị trường.

Lộ Trình Phát Triển

Update…

Core Team

Update…

Investor

Update…

Tokenomics

Update …

Sàn Giao Dịch

Update …

Kênh Thông Tin Của Dự Án

Tổng Kết

Nado tiếp cận bài toán giao dịch phi tập trung từ góc độ hạ tầng thay vì chỉ cải tiến từng thành phần riêng lẻ. Bằng cách tách khớp lệnh Off-chain và Settlement Onchain, dự án đạt được độ trễ thấp trong khi vẫn đảm bảo minh bạch và quyền tự quản lý tài sản. Nado Liquidity Pool đóng vai trò tăng chiều sâu thị trường, cải thiện Execution và tạo nguồn Yield bền vững, cho thấy định hướng xây dựng một DEX hiệu năng cao, phù hợp với nhu cầu giao dịch quy mô lớn.