Trong bối cảnh PerpDex đang bùng nổ cực kì mạnh mẽ thì Solana cũng không muốn đứng ngoài cuộc khi chuẩn bị ra mắt Percolator - một giao thức PerpDex do chính mình xây dựng. Điều này chắc chắn sẽ tạo nên một bước ngoặt thay đổi xu hướng PerpDex ở thời điểm hiện tại và với vai trò là một PerpDex thế hệ mới trên Solana, Bulk Trade có nhiều tiềm năng dẫn đầu trong làn sóng mới này. Hãy cùng Hak Research phân tích chi tiết về Bulk Trade trong bài viết này nhé

Trước khi vào bài viết, mọi người có thể tham khảo một số bài viết sau để hiểu rõ hơn về thị trường Crypto nhé

Bối Cảnh Thị Trường: Khi Solana Bước Vào Cuộc Đua PerpDex

Trước đây, Solana chủ yếu đóng vai trò là hạ tầng kỹ thuật cho các dự án Perp Dex trong hệ sinh thái của mình tiêu biểu như Drift Protocol, Pacifica hay Bulk Trade. Tuy nhiên, bước ngoặt quan trọng đã xuất hiện khi Solana Labs quyết định tự mình phát triển Percolator – một Fragmented Perpetual Protocol. Động thái này thể hiện rõ sự chuyển dịch từ vai trò người hỗ trợ sang vị thế người dẫn đầu, cho thấy tham vọng của Solana trong việc chủ động định hình lại toàn bộ thị trường giao dịch Perp Dex phi tập trung.

Percolator được thiết kế với nhiều cải tiến có tính nền tảng. Trọng tâm của giao thức là cơ chế Sharded Orderbook, cho phép phân mảnh sổ lệnh để xử lý song song các giao dịch giúp tăng tốc độ khớp lệnh và mở rộng năng lực xử lý của mạng lưới. Bên cạnh đó, cơ chế Prop AMM cho phép các nhà cung cấp thanh khoản tùy chỉnh bộ khớp lệnh và các tham số rủi ro theo chiến lược riêng trong khi mô hình Reserve Commit Execution giúp ngăn chặn các hình thức tấn công MEV, đảm bảo tính minh bạch và công bằng cho toàn bộ hệ thống.

Mục tiêu cuối cùng của Percolator là xây dựng một nền tảng giao dịch có hiệu năng ở cấp độ thị trường tài chính truyền thống nơi các hoạt động giao dịch tần suất cao, đòn bẩy cao và khối lượng lớn có thể được xử lý trong thời gian Mili-giây. Với định hướng đó, Solana đang tiến gần hơn tới tầm nhìn Nasdaq Onchain - một hạ tầng giao dịch phi tập trung nơi cổ phiếu Token hóa và các tài sản tài chính khác có thể được giao dịch trực tiếp trên chuỗi, nhanh chóng, minh bạch và không cần trung gian.

Trong bức tranh chiến lược này, Bulk Trade không chỉ đơn thuần là một dự án nằm trong hệ sinh thái Solana mà là mảnh ghép tiên phong thể hiện chính tầm nhìn Internet Capital Markets mà Solana đang theo đuổi. Với việc tận dụng trực tiếp năng lực xử lý vượt trội của hạ tầng Solana, Bulk Trade đại diện cho thế hệ Perp Dex mới nhanh, hiệu quả và gắn kết sâu với hạ tầng mạng. Sự phát triển của dự án này phản ánh bước đi đồng bộ giữa các nỗ lực của cộng đồng và định hướng dài hạn của Solana Labs trong hành trình tái cấu trúc nền tài chính phi tập trung toàn cầu.

Tổng Quan Về Bulk Trade

Bulk Trade là gì?

Bulk Trade là một nền tảng Perpetual Dex, được phát triển trực tiếp trên Blockchain Solana. Dự án ra đời với mục tiêu kết hợp hai yếu tố tưởng chừng khó dung hòa: tốc độ xử lý giao dịch của sàn tập trung (Cex) và tính minh bạch, kháng kiểm duyệt của sàn phi tập trung (Dex). Thông qua cách tiếp cận này, Bulk Trade hướng tới việc tạo ra một nền tảng giao dịch có khả năng cung cấp trải nghiệm tương tự như các sàn chuyên nghiệp trong thị trường tài chính truyền thống, nhưng vẫn giữ nguyên tinh thần phi tập trung của DeFi.

Khẩu hiệu One Exchange, Infinite Markets thể hiện rõ triết lý cốt lõi của dự án, xây dựng một nền tảng duy nhất có thể hỗ trợ vô số thị trường giao dịch khác nhau. Điều này không chỉ giới hạn ở các cặp tài sản tiền mã hóa thông thường mà còn mở rộng sang các sản phẩm phái sinh, các loại tài sản được token hóa, và thậm chí cả cổ phiếu kỹ thuật số trong tương lai. Với tầm nhìn đó, Bulk Trade đặt mục tiêu trở thành hạ tầng trung tâm cho Internet Capital Markets – một kỷ nguyên mới nơi giao dịch tài chính toàn cầu diễn ra trực tiếp trên chuỗi.

Bulk Trade là gì

Bulk Trade đã huy động thành công 8 triệu USD trong vòng Seed Round vào tháng 9 năm 2025. Dẫn đầu vòng gọi vốn là Robot Ventures và 6th Man Ventures ngoài ra còn có sự tham gia của các quỹ khác như Mirana Ventures, Chapter One và Big Brain VC. Đặc biệt, sự góp mặt của Anatoly Yakovenko – đồng sáng lập Solana và Wintermute - một trong những Market Maker hàng đầu trong thị trường Crypto là tín hiệu khẳng định rằng Bulk Trade không chỉ là một dự án độc lập mà còn được sự hậu thuẫn trực tiếp từ các tên tuổi lớn trên thị trường.

Đội ngũ phát triển

Bulk Trade được phát triển bởi một đội ngũ giàu kinh nghiệm, chuyên môn sâu rộng với hai người sáng lập cốt lõi:

  • Kobie McGlashan - Co Founder & CEO: Là một doanh nhân có nhiều năm hoạt động trong lĩnh vực Blockchain đồng thời là thành viên của Superteam UK – một trong những Accelerator được Solana Foundation hỗ trợ. Kobie có kinh nghiệm phát triển sản phẩm và điều hành các Startup trong mảng công nghệ tài chính đặc biệt ở lĩnh vực kết nối nhân sự và cộng đồng Blockchain
  • Junaid Peer - CTO: Kỹ sư phần mềm chuyên về hệ thống hiệu năng cao, người đã tham gia nhiều dự án Crypto từ giai đoạn đầu. Với nền tảng vững chắc trong lĩnh vực thiết kế kiến trúc hệ thống khớp lệnh (Matching Engine) cho các sàn Derivatives, Junaid là nhân tố chủ chốt trong việc phát triển cơ sở hạ tầng kỹ thuật cho Bulk Trade, giúp dự án đạt được tốc độ xử lý và khả năng mở rộng tương đương các sàn tập trung hàng đầu.

Mô Hình Kiến Trúc Với Nhiều Điểm Độc Đáo

Trong khi hầu hết các PerpDex truyền thống trên Solana chỉ hoạt động thông qua Smart Contract, Bulk Trade lại tiếp cận theo hướng hạ tầng gốc. Dự án không chỉ chạy trên Solana mà trở thành một phần mở rộng của Solana Validator Layer. Đây chính là yếu tố cốt lõi giúp Bulk đạt được tốc độ xử lý cấp Cex mà vẫn duy trì tính phi tập trung và minh bạch đặc trưng của DeFi

Bulk Agave Validator – Lớp nền hạ tầng tùy chỉnh

Bulk Trade đã Fork từ Jito Agave - Client Validator hiệu năng cao của Jito Network để phát triển thành phiên bản riêng có tên Bulk Agave. Khác với Validator thông thường, Bulk Agave không chỉ xác thực giao dịch mà còn tích hợp Bulk Tile Matching Engine, cho phép khớp lệnh trực tiếp tại lớp xác thực thay vì phụ thuộc vào Blockchain Execution Layer. Điều này mang đến nhiều lợi ích:

  • Loại bỏ độ trễ do việc gửi và xác nhận giao dịch qua mạng lưới Solana thông thường
  • Cho phép xử lý lệnh song song và tức thời mà vẫn duy trì tính toàn vẹn dữ liệu trên chuỗi
  • Đưa Logic khớp lệnh xuống gần hơn với cơ sở hạ tầng phần cứng tương tự như cách các sàn Cex tối ưu Engine Colocation trong hệ thống giao dịch tần suất cao (HFT).

Kết quả là Bulk đạt được độ trễ trung bình khoảng 20 mili-giây nhanh gấp 20 lần so với các Dex phổ biến như Jupiter (~400ms) đồng thời hỗ trợ hơn 2.5 triệu lệnh mỗi giây.

Bulk Tile Matching Engine – Trái tim của cơ chế xử lý giao dịch

Bộ máy Bulk Tile được triển khai như một Sidecar Module chạy song song với Validator. Cơ chế này cho phép tách biệt việc khớp lệnh và xác thực giúp:

  • Giảm tắc nghẽn mạng do giao dịch dồn ứ trong Block
  • Duy trì độ chính xác tuyệt đối trong khớp lệnh nhờ cơ chế Cryptographic FIFO (First In First Out) đảm bảo thứ tự xử lý dựa trên Timestamp được xác thực bằng mật mã, không thể thao túng
  • Ngăn chặn Front Running & MEV Attacks khi Validator không thể ưu tiên lệnh theo lợi ích riêng
  • Tối ưu cho giao dịch tần suất cao (HFT), vốn đòi hỏi khớp lệnh ở cấp độ mili-giây

Nhờ thiết kế này, Bulk có thể cung cấp trải nghiệm tương đương sàn tập trung trong khi vẫn giữ nguyên tính minh bạch của Dex khi mọi lệnh đều được ghi nhận và có thể kiểm chứng On-chain.

Kiến trúc Block Less & Leader Less 

Bulk Trade định nghĩa lại cách một Dex vận hành bằng mô hình  Block Less, leader Less Exchange Architecture nghĩa là không có Block sản xuất trung tâm và không chờ Block Confirmation. Thay vì tập trung vào một Block Producer, hệ thống Bulk Trade được duy trì bởi một mạng lưới các Validator phân tán trong đó mỗi Validator Bulk Agave vừa xác thực, vừa xử lý khớp lệnh cục bộ. Một lớp điều phối đảm bảo đồng bộ trạng thái sổ lệnh giữa các Node, giúp hệ thống vận hành thống nhất mà không cần Block Level Synchronization.

Điều này mang đến những lợi ích chính như:

  • Giảm độ trễ toàn mạng
  • Xóa bỏ Bottleneck từ Leader Rotation trong Solana
  • Tăng tính chịu lỗi (Fault Tolerance) khi mạng vẫn hoạt động ngay cả khi một phần Validator ngừng hoạt động

Kiến trúc này khiến Bulk Trade vận hành giống như một CLOB (Central Limit Order Book) toàn cầu nhưng phi tập trung hoàn toàn – một hướng tiếp cận cực kỳ hiếm trong DeFi.

Mô hình Economic Validator - Động lực tăng trưởng bền vững

Một trong những điểm đột phá đáng chú ý của Bulk Trade nằm ở mô hình Validator as Participant trong đó Validator không chỉ đóng vai trò xác thực giao dịch mà còn trở thành bên hưởng lợi trực tiếp từ hoạt động giao dịch trên sàn. Cách thiết kế này giúp liên kết chặt chẽ giữa lớp vận hành mạng lưới và lớp kinh tế của giao thức, tạo ra một cơ chế khuyến khích mang tính tự duy trì.

Theo mô hình này, 30% phí giao dịch sẽ được phân bổ lại cho các Validator chạy Bulk Agave. Việc chia sẻ doanh thu này tạo ra động lực kinh tế mạnh mẽ, khuyến khích các Validator tham gia vào mạng lưới Bulk Trade đồng thời giúp mở rộng quy mô của Dex mà không cần phụ thuộc vào việc phát hành token Incentive trong giai đoạn đầu. Thay vì phải dựa vào các chương trình thưởng ngắn hạn hoặc cơ chế lạm phát token, Bulk Trade hướng đến mô hình khuyến khích dài hạn, gắn liền với hiệu quả hoạt động thực tế của hệ thống.

Người dùng Stake vào các Validator này cũng được hưởng lợi gián tiếp từ dòng doanh thu mà Validator nhận được. Điều này giúp tạo ra một mối liên kết kinh tế bền vững giữa người dùng, Validator và giao thức. Với cách tiếp cận này, Bulk không chỉ là một PerpDex mà còn trở thành một lớp kinh tế tích hợp trong toàn bộ hệ sinh thái Solana, hình thành một Validator Economy nơi lợi ích được chia sẻ và tái phân phối trực tiếp thông qua hạ tầng xác thực của mạng.

Điểm Nổi Bật Của Bulk Trade So Với Các PerpDex Khác Trên Solana

Mảng PerpDex trên hệ sinh thái Solana ở thời điểm hiện tại đang có rất nhiều dự án với những cái tên đáng chú ý như Pacifica, Jupiter Perp, Drift hay Bulk Trade. Trong đó:

  • Drift Protocol: Giao thức Perp AMM lai Orderbook lâu đời nhất, có thị phần và thanh khoản mạnh
  • Jupiter Perps: Sản phẩm phái sinh được xây dựng bởi đội ngũ Jupiter Aggregator, tận dụng thanh khoản Spot sẵn có
  • Pacifica.fi: Dex tập trung vào Perpetuals với hướng tiếp cận tối ưu chi phí giao dịch và UI thân thiện, đang phát triển mạnh trong mảng Retail Users

So với các PerpDex truyền thống trên, Bulk Trade lựa chọn con đường Infrastructure Level bằng cách Fork Solana Validator Client (Jito Agave) và tích hợp Bulk Tile Matching Engine trực tiếp vào quy trình xác thực (Validator Pipeline). Cách tiếp cận này mang lại ba lợi thế chiến lược rõ ràng:

  • Độ trễ cực thấp chỉ khoảng 20ms cho mỗi lệnh khớp. Điều này gần tương đương với tốc độ của các sàn tập trung như Binance hoặc Bybit trong khi các Dex truyền thống trên Solana thường mất 200 - 400ms
  • Khả năng xử lý lệnh song song: Bulk Trade đạt tới 2.5 triệu lệnh/giây do cơ chế matching diễn ra ngoài Block và không bị giới hạn bởi thời gian tạo Block của Solana (~400ms)
  • Công bằng giao dịch: Nhờ cơ chế Cryptographic FIFO, Bulk Trade loại bỏ khả năng Front Running hoặc thao túng thứ tự khớp lệnh, điều vốn là nhược điểm cố hữu của AMM Based Dex

Trong khi đó:

  • Drift Protocol: Vẫn dựa trên mô hình Smart Contract AMM kết hợp Orderbook lai, có độ trễ cao hơn, phụ thuộc vào Block Time và chịu giới hạn hiệu suất của RPC
  • Jupiter Perps: Vận hành như một Aggregator Layer tức là không tạo ra hạ tầng Matching riêng mà gom lệnh từ nhiều nguồn thanh khoản (bao gồm Drift và các Dex khác) nên độ trễ cao hơn và phụ thuộc vào hiệu suất mạng
  • Pacifica.fi: Đi theo hướng Liquidity first, tập trung vào mô hình Shared Liquidity Pool và định giá bằng Oracle. Mặc dù có lợi thế về khả năng cung cấp thanh khoản liên chuỗi và giao diện thân thiện, Pacifica.fi vẫn bị giới hạn bởi Smart Contract Logic, khiến độ trễ khớp lệnh cao (200 - 500ms) và phụ thuộc nhiều vào hiệu năng của hạ tầng RPC.

Nhìn chung, Bulk Trade không cạnh tranh trực tiếp bằng thanh khoản hay giao diện như Drift, Jupiter hay Pacifica mà khác biệt nhờ kiến trúc hạ tầng tích hợp ở cấp Validator. Điều này cho phép Bulk đạt tốc độ khớp lệnh gần như Cex duy trì tính minh bạch của Dex đồng thời tạo ra nền tảng kỹ thuật vững chắc để xử lý khối lượng giao dịch quy mô lớn trong hệ sinh thái Solana.

Tổng Kết

Bulk Trade đại diện cho một hướng đi mới trong thiết kế và vận hành Perp Dex nơi hiệu suất, tính minh bạch và mô hình kinh tế được hợp nhất trong cùng một cấu trúc hạ tầng. Bằng việc tích hợp cơ chế khớp lệnh ở cấp độ validator, loại bỏ gas fee và đảm bảo công bằng giao dịch tuyệt đối, Bulk Trade không chỉ tái định nghĩa trải nghiệm giao dịch DeFi mà còn đặt nền móng cho việc mở rộng sang các thị trường tài chính truyền thống. Trong chiến dịch dài hạn của Solana, Bulk Trade có tiềm năng trở thành lớp cơ sở giao dịch hiệu năng cao bước đệm hiện thực hóa tầm nhìn Nasdaq On-chain và định hình tương lai của Internet Capital Markets.