Ekubo từ một dự án phát triển trên StarkNet nhưng lại có được thành tựu nhất định nhờ chuyển sang Ethereum và Arbitrum.  Dự án cũng vừa ra mắt phiên bản V3 với một sản phẩm đi trước thời đại. Hãy cùng Hak tìm hiểu chi tiết trong bài viết này nhé! 

Ekubo V3 Là Gì? 

Ekubo V3 là phiên bản mới nhất được dự án Ekubo giới thiệu với tham vọng tạo nên bước tăng trưởng lớn trong lĩnh vực. Khác với Ekubo V1 hay V2 có những cải tiến từ Pool AMM, lần này phiên bản V3 biến Ekubo trở thành lớp thanh khoản cho các AMM DEX khác. 

Ekubo V3 phát triển một "Core contract", đại loại là một AMM chuẩn với thanh khoản tập trung theo công thức x*y=k tương tự như Uniswap V3. Toàn bộ công nghệ AMM này được thừa hưởng từ Ekubo V2, với đầy đủ các tính năng singleton design, flash accounting. 

Điểm cực kỳ đặc biệt mà chưa một AMM nào làm được kể cả ông lớn Uniswap có trong phiên bản V3 này là Pool AMM có thể liên kết thanh khoản từ bất kỳ dự án nào khác kết nối với nó. Nếu xem thanh khoản trên Ekubo là một bể nước thì trước đây nó chỉ có một van bơm/xả duy nhất là giao diện người dùng của dự án, nhưng với V3 thì sẽ có nhiều van bơm/xả cùng bể nước này là các nhóm khác nhau tạo ra các phiên bản Ekubo riêng. 

Ví dụ về sản phẩm của Ekubo V3: Giả sử có 3 dự án AMM DEX đều xây dựng trên Ekubo V3, dự án 1 có thanh khoản 100k USD trong Pool ETH/USDC, dự án 2 có thanh khoản 200k USD trong Pool ETH/USDC, dự án 3 có thanh khoản 300k USD trong Pool ETH/USDC. Tất cả thành khoản này đều được dồn vào một Pool ETH/USDC chung trên Ekubo V3, và cả 3 dự án này cùng với Ekubo đều sử dụng Pool ETH/USDC có thanh khoản 600k USD để hỗ trợ giao dịch.

Điều này mang lại lợi ích rất lớn: 

• Đối với các dự án sử dụng Ekubo: Họ không phải cần xây dựng mã code mới hoàn toàn cho AMM mà tập trung vào mô hình kinh doanh, giao diện và quản trị. Đặc biệt là họ được thừa hưởng thanh khoản sẵn có từ Ekubo. 
• Đối với Ekubo: Dự án sẽ thu hút thêm nhiều thanh khoản và nhiều người dùng từ các dự án xây dựng trên V3. 

Đối với mô hình AMM thì thanh khoản chính là yếu tố sống còn của một dự án, càng nhiều thanh khoản thì dự án càng có lợi thế cạnh tranh. Do đó, Ekubo V3 không chỉ giúp chính mình mà nó còn giúp giải quyết hạn chế của các AMM mới chính là thiếu thanh khoản.  

Mô hình sản phẩm kiểu này không mới, chúng ta đã thấy Metamask hay Phantom tích hợp Hyperliquid thông qua Code Builder, hay Orderly xây dựng sổ lệnh Omnichain cho các dự án như WooFi, LogX,... nhưng chúng chỉ xuất hiện trên AMM DEX khi có Ekubo V3. 

Tóm lại: Ekubo V3 rất sáng tạo, mang tính đột phá và giải quyết được vấn đề thanh khoản của AMM DEX. Mô hình này rất khả thi và đi đầu trong lĩnh vực mà dự án đang phát triển. 

Mô Hình Kinh Doanh Của Ekubo V3

Bất kỳ ai hay dự án trên chuỗi nào xây dựng AMM DEX trên Ekubo V3 cần phải tuân thủ giấy phép kinh doanh của dự án, có nghĩa là cần cấp phép để xây dựng. 

Cụ thể nếu giao thức hay dự án xây dựng trên Ekubo V3 có thu phí giao thức thì sẽ chia sẻ một phần doanh thu đó cho Ekubo DAO, còn chia sẻ bao nhiêu thì còn tùy thuộc vào việc đàm phán với Ekubo DAO. 

Nếu bên được cấp phép chọn không thu bất kỳ khoản doanh thu nào từ người dùng hay dịch vụ (ví dụ: cho phép các nhà cung cấp thanh khoản giữ 100% phí), thì sẽ không cần chia sẻ doanh thu với Ekubo DAO. 

Nhận Xét Tiềm Năng 

Rõ ràng Ekubo là một AMM cho thấy sự hiệu quả vượt bậc trong thị trường, chỉ vỏn vẹn có 8,7 triệu đô la TVL nhưng có khối lượng giao dịch từ vài chục đến vài trăm triệu đô la mỗi ngày, chủ yếu diễn ra trên cặp stablecoin USDT/USDC (Ethereum). 

Điều này chứng tỏ mô hình Pool AMM của Ekubo được thiết kế rất tối ưu. Tuy nhiên, việc thua thiệt thanh khoản quá lớn cũng là một rào cản lớn khiến dự án khó thể hiện được độ "chất" của mình. 

Và Ekubo V3 được kỳ vọng sẽ cải thiện điều đó. Một mặt nó cho phép các AMM DEX khác tận dụng thanh khoản từ nó, mặc khác nó lại giúp tăng thanh khoản chung lên một cách đáng kể. Đây quả là một mô hình kinh doanh "đôi bên cùng có lợi". 

Nhưng nhìn thẳng vào thực tế thì khác: 

• TVL của Ekubo chưa tới 10 triệu đô, con số chưa đủ cuốn hút các dự án mới sử dụng V3. 
• Thị trường DEX đang trong một thời kỳ cạnh tranh cực độ, hầu như các AMM như Uniswap hay Pancakeswap đều mở rộng đa chuỗi nên không có "đất" cho các dự án mới. Chưa kể, AMM còn đang phải cạnh tranh với các DEX Orderbook. 

Nếu Ekubo V3 ra đời vào mùa DeFi Summer 2020 hay thời điểm gần đó thì khả năng cao đây sẽ là một tên tuổi lớn trong ngành. Vì lúc đó thị trường AMM còn mới, nhiều hệ sinh thái đều cần một dự án riêng, thậm chí có hệ sinh thái có cả chục dự án làm về AMM, lúc đó thanh khoản bị phân mảnh rất nhiều nên Ekubo V3 sẽ là một lựa chọn hoàn hảo. 

Dù hiện tại là thời điểm khó khăn, nhưng quả thật Ekubo V3 là một sản phẩm rất tốt và cần thiết cho thị trường. Đâu đó Uniswap hay Pancakeswap hỗ trợ nhiều chuỗi nhưng thanh khoản của họ vẫn đang bị phân mảnh trên các blockchain. Nên cơ hội cho Ekubo vẫn còn đó. 

Ekubo V3 Có Tác Động Gì Đến Giá Token

Như phân tích ở phần 2 - Mô hình kinh doanh, một phần doanh thu của các AMM xây dựng trên Ekubo V3 sẽ thuộc về DAO. Và DAO sẽ quyết định cách sử dụng của nguồn thu này. 

Chưa chính thức nhưng khả năng rất cao DAO sẽ dùng luồng doanh thu này để buy back token EKUBO trên thị trường, vì DAO cũng đã dùng doanh thu của Ekubo V2 để sử dụng cho việc này. 

Nếu điều này xảy ra thì hoạt động của Ekubo V3 sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cầu của token EKUBO trên thị trường, tạo động lực để giúp giá token tăng trưởng. 

Tuy nhiên động lực này mạnh hay yếu còn phụ thuộc vào nguồn thu đó hay nói cách khác là các dự án sử dụng Ekubo V3 có tạo ra doanh thu cao hay không?  

Ngoài ra, khi Ekubo có được các dự án chất lượng xây dựng trên phiên bản V3 thì Ekubo sẽ có nhiều thanh khoản, từ đó mang lại mức giá tốt cho các nhà giao dịch và kiếm lại một nguồn thu lớn để buy back token. 

Tức là, nếu các dự án trên Ekubo V3 hoạt động tốt thì dự án sẽ kiếm về doanh thu kép, vừa từ các dự án đối tác và vừa từ chính người dùng trên Ekubo. Với nguồn thu cao thì lượng token được buy back tăng lên đáng kể giúp tác động trực tiếp đến nguồn cầu trên thị trường. 

Tổng Kết 

Ekubo là một trong những dự án AMM DEX hiếm hoi trên StarkNet vẫn đang phát triển, nhất là kể từ khi mở rộng sang Ethereum. Cho thấy được tầm nhìn và sự sáng tạo của đội ngũ phát triển dự án, nhất là nhà sáng lập Moody Salem (giám đốc công nghệ cũ của Uniswap).

Phiên bản Ekubo V3 mang đến một bước đột phá lớn cho toàn ngách AMM của DeFi, biến Ekubo trở thành một dự án dẫn đầu về công nghệ chứ không còn là cái bóng của Uniswap như nhiều dự án khác. 

Nhờ đó, Ekubo đang đứng trước một cơ hội để vươn mình thành một ông lớn thực thụ. Nhưng trước khi điều này xảy ra thì chắc chắn dự án sẽ phải vượt qua rất nhiều thách thức. Và chỉ có thời gian mới cho chúng ta một câu trả lời chính xác.