Khi sự kiện TGE đang đến gần, gần đây tất cả các dự án đều phải đối mặt với bài toán nan giải làm sao để duy trì được thanh khoản và giữ chân người dùng khi các hoạt động Farming Airdrop đã kết thúc và Linea cũng không phải trường hợp ngoại lệ. Vậy Linea đã có chiến lược gì để thu hút thanh khoản sau TGE, hãy cùng Hak Research tìm hiểu chi tiết trong bài viết này nhé.

Trước khi vào bài viết, mọi người có thể tham khảo một số bài viết sau để hiểu rõ hơn về thị trường Crypto nhé

Bối Cảnh Sau TGE: Phần Lớn Các Layer 2 Đều Mất Dạng

Trước thời điểm TGE vài tuần hoặc vài tháng, các dự án Layer 2 thường mang lại sự chú ý lớn từ cộng đồng thông qua các hoạt động Farming Airdrop, kéo theo dòng vốn ngắn hạn chảy vào hệ sinh thái. Tuy nhiên ngay sau khi TGE diễn ra, phần lớn các Layer 2 đều bước vào một giai đoạn thử thách quan trọng khi hoạt động Farming Airdrop đã không còn. Lúc này hai thách thức lớn nhất luôn xuất hiện là duy trì TVL để đảm bảo thanh khoản On-chain và tạo động lực sử dụng thực tế cho Native Token cũng như các ứng dụng xoay quanh nó. Nếu không giải quyết tốt, nhiều L2 dễ rơi vào vòng xoáy giảm dần cả về thanh khoản, người dùng và Narrative.

Trong quá khứ, không ít L2 từng được kỳ vọng cao nhưng nhanh chóng mờ nhạt sau TGE. ZkSync là ví dụ điển hình khi dù là một trong những dự án Zk-rollup đầu tiên với công nghệ vượt trội nhưng sau TGE, hệ sinh thái lại thiếu dApps có nhu cầu thực sự, dẫn đến việc TVL giảm mạnh. Incentive ban đầu thu hút Yield Farmer nhưng khi phần thưởng cạn kiệt, dòng vốn nhanh chóng rời đi. Narrative zkEVM cũng không còn đủ sức giữ chân cộng đồng khi trải nghiệm người dùng chưa tối ưu.

Starknet cũng gặp tình huống tương tự. Dù có nền tảng công nghệ mạnh với Cairo VM, dự án này lại mắc phải rào cản lớn về Developer Adoption. Ngôn ngữ lập trình mới khiến việc xây dựng ứng dụng kém linh hoạt hơn so với EVM Compatible L2. Sau TGE, Native Token STRK không tạo được Utility rõ ràng, chỉ dùng để Staking và Governance dẫn đến việc khó duy trì sức hút dài hạn.

Trong nhóm L2 xây dựng trên SVM như Eclipse hay Soon, vấn đề thậm chí còn rõ ràng hơn. Các dự án này ban đầu thu hút sự chú ý nhờ Narrative SVM on Ethereum nhưng thực tế sau TGE, chúng thiếu hạ tầng ứng dụng gắn với nhu cầu thực tế của người dùng. Nhiều dòng vốn chỉ tìm kiếm Airdrop ngắn hạn rồi rút đi khiến các dự án này dần mất thanh khoản và hoạt động cộng đồng suy yếu.

Những trường hợp này là điều cảnh tỉnh cho Linea nếu không muốn đi vào vết xe đổ của các dự án trên. Hãy xem liệu Linea đã có những chiến lược gì để thu hút thanh khoản và tạo động lực cho sự tăng trưởng của hệ sinh thái, cùng Hak Research tìm hiểu trong phần tiếp theo nhé

Ba Trụ Cột Chính Trong Chiến Lược Phát Triển Tiếp Theo Của Linea

DeFi Supercharged với MetaMask Card & Aave Boost

Một trong những trụ cột quan trọng trong chiến lược của Linea là mở rộng trải nghiệm tài chính cho người dùng thông qua MetaMask Card và cơ chế Aave Boost. Chủ sở hữu MetaMask Card hiện có thể nhận được mức hoàn tiền lên tới 13% trên các giao dịch. Cụ thể, họ được hưởng 1 – 3% USDC Cashback từ Circle và thêm vào đó là tối đa 10% Coinmunity Cashback dưới dạng DeFi Token, Memecoin, NFT và nhiều loại tài sản số khác.

Song song với đó, những người tham gia cung cấp thanh khoản trên Aave tại Linea cũng được khuyến khích mạnh mẽ. Họ nhận mức boost 2.4% APY khi gửi USDC và được giảm 2.4% borrowing rate khi vay. Cơ chế này vừa tạo thêm lợi suất cho người gửi vừa hạ chi phí cho người vay, góp phần tăng tính thanh khoản tổng thể của hệ sinh thái.

Ý nghĩa chiến lược ở đây là kết nối trực tiếp DeFi yield với hành vi chi tiêu ngoài đời thực. Thay vì để tài sản Crypto chỉ nằm trong ví, người dùng có thể vừa tạo lợi nhuận trong DeFi vừa chi tiêu với thẻ ở bất kỳ đâu có Mastercard. Điều này mang đến cho người dùng nhiều tiện ích hơn, đặc biệt là tận dụng lượng khách hàng khổng lồ mà Metamask đang sở hữu trên toàn cầu

Native Yield: Khắc phục vấn đề Incentive trong DeFi

Trụ cột thứ hai tập trung vào Native Yield, một giải pháp khắc phục những bất cập trong các mô hình Incentive của DeFi hiện nay. Cụ thể, toàn bộ ETH được Bridge sang Linea sẽ được tự động Stake trên Ethereum Mainnet thông qua Lido v3, một trong những hạ tầng Staking phi tập trung đáng tin cậy nhất.

Reward Staking này không chỉ chảy ngược về người dùng mà còn được phân bổ lại trong toàn bộ hệ sinh thái Linea. Nhờ vậy, người tham gia nhận được Dual Yield: một phần đến từ Ethereum Native Staking Yield, phần còn lại từ DeFi Yield gắn với các hoạt động cung cấp thanh khoản. Điểm nổi bật là toàn bộ quá trình này không yêu cầu thêm thao tác nào từ phía người dùng đồng thời loại bỏ rủi ro về việc bên thứ ba giữ hộ tài sản hoặc tái sử dụng tài sản.

Khác với mô hình Yield Farming truyền thống, vốn chỉ thu hút dòng vốn ngắn hạn và dễ dàng rời đi khi phần thưởng giảm, Native Yield tạo ra động lực để giữ thanh khoản lâu dài. Điều này giúp Linea xây dựng một TVL bền vững thay vì chỉ dựa vào dòng vốn mang tính cơ hội.

Nếu như Linea có thể xây dựng một hệ sinh thái mạnh mẽ, Native Yield còn có thể kết hợp cùng cơ chế Burn 20% phí giao dịch bằng ETH, tạo thành vòng lặp giá trị kép: càng nhiều ETH được bridge càng nhiều ETH Stake và sinh reward, càng nhiều giao dịch diễn ra càng nhiều ETH bị Burn qua đó giảm nguồn cung. Điều này sẽ giúp Linea càng nhận được sự công nhận và tin tưởng của cộng đồng Ethereum trên toàn cầu

Linea Ignition: Incentive ngắn hạn, thúc đẩy sự tham gia của người dùng

Để đảm bảo dòng thanh khoản và người dùng không rời đi ngay khi TGE được diễn ra thì Linea đã triển khai chương trình Linea Ignition. Đây là một chương trình khuyến khích thanh khoản với mục tiêu đạt 1 tỷ USD TVL. Chương trình này sẽ phân phối 1 tỷ LINEA Token từ Ecosystem Fund và toàn bộ quá trình tính toán, xác minh Reward được thực hiện bởi Brevis ZK Coprocessor và Pico ZKVM, đảm bảo minh bạch, phi tập trung và an toàn.

Trong giai đoạn sắp tới, LPs có thể tham gia vào nhiều giao thức DeFi lớn trên Linea Mainnet như Aave, Euler, Etherex và sắp tới là Turtle. Một điểm đáng chú ý là Linea sử dụng hàm Incentive Inverted U-Curve, khuyến khích LP cung cấp thanh khoản trong giai đoạn thị trường biến động mạnh thay vì chỉ tập trung vào Volume thụ động trong điều kiện ổn định. Phần thưởng trong Ignition cũng được thiết kế theo lịch trình rõ ràng: trước ngày 27/10/2025, toàn bộ Reward bị khóa và từ ngày này, 40% được mở khóa ngay lập tức, phần còn lại phân bổ tuyến tính trong 45 ngày tiếp theo.

Sự xuất hiện của chương trình Linea Ignition giúp đảm bảo dòng thanh không bị rút khỏi hệ sinh thái khi TGE diễn ra và cũng tạo động lực cho cả người cũ lẫn người mới tham gia vào các dự án trong hệ sinh thái Linea với nguồn Incentive hấp dẫn. Kết hợp với Native Yield, các LP không chỉ nhận được Incentive bằng LINEA mà còn hưởng thêm Staking Reward từ ETH từ đó hình thành Network Effect bền vững cho toàn hệ sinh thái.

Ngoài 3 trụ cột trên thì trong thời gian gần đây, sự xuất hiện của MetaMask USD (mUSD) – Native Stablecoin đầu tiên được phát hành từ một ví Self Custodial, hợp tác cùng M0 và Stripe. Ra mắt độc quyền trên Ethereum và Linea, mUSD sẽ được tích hợp sâu vào các Dapp, giao thức DeFi và đặc biệt là MetaMask Card.

Về mặt chiến lược, mUSD đóng vai trò quan trọng trong việc mở rộng Fiat Onboarding liền mạch, giúp người dùng dễ dàng nạp rút tiền Fiat trực tiếp lên Linea. Đồng thời, mUSD là tài sản trung lập và có thanh khoản cao, trở thành cầu nối giữa Fiat và DeFi. Không chỉ dừng lại ở vai trò Stablecoin thanh toán, mUSD còn là một Liquidity Layer nền tảng, giúp mở khóa Utility mới cho toàn bộ hệ sinh thái Linea. 

Phân Tích Tác Động Sau TGE

Để tránh lặp lại vết xe đổ của các Layer 2 trước khi TGE xong toàn bộ hệ sinh thái dường như chết dần, chết mòn và đến thời điểm hiện tại hầu như không còn ai chú ý đến, Linea đã khá thông minh khi cho ra mắt chương trình Linea Ignition ngay trước thời điểm TGE. Điều này đã mang đến nhiều tác động tích cực và dễ thấy nhất là TVL đang tăng trưởng một cách cực kì mạnh mẽ (TVL trên Linea đã tăng từ 160 triệu USD lên đến hơn 1.3 tỷ USD chỉ 1 tuần sau khi chương trình được diễn ra)

Ngoài ra, việc Linea tập trung vào 4 dApp hàng đầu trên hệ sinh thái của mình với cơ chế Incentive rõ ràng cũng đảm bảo thanh khoản tránh bị pha loãng và người dùng cũng không bị quá phân tâm rằng mình phải thực hiện những gì để có thể tận dụng được tối đa nguồn Incentive đang đổ vào hệ sinh thái. Tuy nhiên, chương trình này chỉ diễn ra đến cuối tháng 10/2025 nghĩa là chỉ còn khoảng hơn 1 tháng từ thời điểm hiện tại và 1 câu hỏi được đặt ra là liệu sau đó Linea làm gì để thu hút người dùng?

Nếu vẫn là các chương trình Incentive thì rất khó để duy trì lâu dài và đây cũng không phải là động lực tự nhiên để duy trì người dùng lâu dài trong hệ sinh thái. Để duy trì được một lớp người dùng Native thì buộc các dự án trong hệ sinh thái Linea phải có sức hút và sự khác biệt riêng so với các dự án khác trên thị trường. Nhưng ở thời điểm hiện tại thì mình vẫn chưa đấy điều đó bên trong hệ sinh thái. Đa phần các dự án hàng đầu trên Linea đều là các dự án Multichain và chưa có một lí do thực sự hấp dẫn để người dùng sử dụng các dApp này trên Ethereum hay Base di chuyển qua Linea. Vì vậy, nếu không có Narrative hoặc nguồn Incentive khác bù đắp vào thì mình nghĩ Linea nhiều khả năng cũng sẽ rơi vào viễn cảnh như các Layer khác như ZkSync hay Starknet gặp phải. 

Tổng Kết

Linea hiện đã thể hiện sự chủ động thông qua 3 chiến lược cụ thể: Mở rộng lớp người dùng thông qua Metamask Card và Aave Boost, củng cố Native Yield như nền tảng cho dòng vốn dài hạn và triển khai Linea Ignition để tạo động lực ngắn hạn sau TGE. Tuy nhiên, chiến lược 3 chỉ mang tác động ngắn hạn còn 2 chiến lược ban đầu thì chưa đủ sự hấp dẫn vì vậy vấn đề lớn nhất của Linea trong giai đoạn tiếp theo là xây dựng nội lực hệ sinh thái và Narrative đủ mạnh để giữ chân người dùng. Nếu không, Linea sẽ nối gót các Layer 2 đi trước và dần đi vào quên lãng theo thời gian.