Chỉ còn chưa đầy 1 tháng nữa, SpaceX sẽ tiến hành IPO và dự kiến sẽ niêm yết trên sàn chứng khoán Nasdaq với mã SPCX. Vì vậy hoạt động giao dịch Pre IPO hiện đang trở nên nóng hơn bao giờ hết và đặc biệt là hiện tại người dùng trong thị trường Crypto hoàn toàn có thể giao dịch Pre IPO cổ phiếu SpaceX trên các sàn Cex hay Dex trên thị trường. Để tìm hiểu tất tần tật về xu hướng Pre IPO này thì hãy cùng Hak Research tìm hiểu chi tiết trong bài viết này nhé

Trước khi vào bài viết, mọi người có thể tham khảo một số bài viết sau để hiểu hơn về thị trường Crypto nhé

Pre IPO Là Gì?

Pre IPO hay viết tắt của Pre Initial Public Offering là giai đoạn giao dịch cổ phiếu trước khi công ty thực hiện IPO và niêm yết trên sàn chứng khoán. Rất nhiều người sẽ nhầm lẫn Pre IPO với các vòng gọi vốn truyền thống như Seed, Series A, Series B hay Series C tuy nhiên trên thực tế thì Pre IPO không phải là một vòng gọi vốn nữa mà nó là giai đoạn xuất hiện khi công ty đã tương đối trưởng thành và đang chuẩn bị vào giai đoạn IPO và niêm yết công khai trên các sàn chứng khoán lớn

Thông thường, vòng đời phát triển của một công ty khởi nghiệp sẽ diễn ra theo trình tự như sau Idea --> Seed --> Series A --> Series B --> Series C/D --> Pre IPO  --> IPO. Ở giai đoạn đầu như Seed hoặc Series A, công ty thường mới chỉ có ý tưởng hoạc sản phẩm sơ khai và mục tiêu huy động vốn lúc này là để xây dựng sản phẩm, tìm kiếm khách hàng và kiểm chứng mô hình kinh doanh. Khi phát triển đến Series B hoặc Series C thì công ty đã có doanh thu, có thị phần và bắt đầu mở rộng quy mô hoạt động. Sau nhiều năm tăng trưởng, khi doanh nghiệp đủ lớn và định hướng lên sàn và triển khai IPO

Nhiều người nghĩ Pre IPO là do công ty bán cổ phiếu nhưng không phải mà do cổ đông bán lại để chốt lời trước khi IPO diễn và hiện đã có một số nền tảng cho phép người dùng giao dịch cổ phiếu trong giai đoạn Pre IPO (chi tiết mình sẽ trình bày trong phần sau). Một sai lầm phổ biến nữa là nhiều người nghĩ rằng Pre IPO luôn diễn ra vài tháng trước IPO nhưng thực tế không có quy định cố định về thời gian. Một công ty có thể giai đoạn Pre IPO trước khi IPO khoảng 6 - 12 tháng nhưng cũng nhiều công ty thì giai đoạn Pre IPO kéo dài đến 2 - 3 năm hoặc lâu hơn nếu kế hoạch niêm yết bị trì hoãn. 

Tại Sao Pre IPO Lại Là Xu Hướng Chủ Đạo Trong 2026

Pre IPO chắc chắn là xu hướng chủ đạo và đáng chú ý nhất trong 2026 bởi trong năm nay rất nhiều công ty lớn sẽ tiến hành IPO và niêm yết trên sàn chứng khoán. 3 cái tên điển hình chắc chắn phải nhắc đến bao gồm SpaceX, OpenAI và Anthropic và càng gần đến ngày các công ty này tiến hành IPO thì hoạt động giao dịch Pre IPO trên các nền tảng bên thứ ba hỗ trợ lại càng sôi nổi. Để biết được độ khủng của các đợt IPO lần này thì hãy cùng mình tìm hiểu chi tiết về 3 công ty chuẩn bị IPO trong thời gian sắp tới là SpaceX, OpenAI và Anthropic nhé

SpaceX - Dự kiến IPO vào tháng 06/2026

SpaceX chắc chắn là cái tên đáng quan tâm nhất trong vòng 1 tháng đổ lại đây. Dự kiến SpaceX sẽ tiến hành IPO vào ngày 12/06/2026 và niêm yết lên sàn chứng khoán Nasdaq với mã chứng khoán SPCX. Theo Reuters, mục tiêu định giá của đợt IPO lần này khoảng 1.75 nghìn tỷ USD và có thể huy động khoảng 75 tỷ USD trở thành IPO lớn nhất trong lịch sử. 

Các giai đoạn từ giờ cho đến thời điểm IPO bao gồm:

  • Công bố hồ sơ IPO công khai: Vào ngày 21/05/2026, SpaceX sẽ công khai prospectus/S-1. Đây là tài liệu quan trọng nhất bao gồm doanh thu, lợi nhuận/thua lỗ, rủi ro, cơ cấu cổ phần và quyền biểu quyết của Elon Musk
  • Chốt nhóm ngân hàng bão lãnh: Goldman Sachs được Reuters đưa tin có thể là người bảo lãnh cùng Morgan Stanley và nhiều ngân hàng lớn khác. Đây là nhóm đứng ra tư vấn, định giá, phân phối cổ phiếu IPO
  • Roadshow: Dự kiến khoảng 04/06/2026, đây là giai đoạn SpaceX đi chào hàng với nhà đầu tư tổ chức như quỹ lớn, quỹ hưu trí, ...
  • BookBuilding: Sau Roadshow, ngân hàng sẽ gom nhu cầu mua nơi ai muốn mua bao nhiêu, ở mức giá nào. Nếu nhu cầu cực cao thì giá IPO có thể bị đẩy lên vùng cao hơn
  • Pricing IPO: Dự kiến diễn ra khoảng 11/06/2026. Đây là lúc SpaceX và nhóm ngân hàng bão lãnh chốt giá IPO chính thức. Theo Reuters, mức định giá có thể lên tới khoảng 1.75 nghìn tỷ USD
  • Listing lên Nasdaq: Dự kiến sớm nhất là ngày 12/06/2026 với mã chứng khoán là SPCX và lúc này cổ phiếu có thể được giao dịch công khai trên sàn Nasdaq

Vậy mức định giá 1.75 nghìn tỷ USD của SpaceX bao gồm những công ty nào? 

  • Đầu tiên tiên là SpaceX bao gồm mảng tên lửa/phóng vệ tinh, Starlink (Internet vệ tinh) và các hoạt động liên quan đến không gian
  • xAI (đã sáp nhập vào SpaceX): Vào tháng 02/2026, SpaceX đã mua lại xAI (công ty AI của Elon Musk) qua giao dịch All Stock. Định giá sau đó của SpaceX là 1.25 nghìn tỷ USD bao gồm SpaceX định giá gần 1 nghìn tỷ USD, xAI gần 250 tỷ USD. xAI trở thành công ty con của SpaceX, mang theo Grok, các mô hình AI và kế hoạch Data Center quỹ đạo. 
  • Một số liên kết khác: Bao gồm X (Twitter) qua xAI và các giao dịch liên quan với Telsa, The Boring Company, Neuralink (dù không phải là thành phần cốt lõi của đợt mở bán IPO lần này)

Vào ngày 21/05/2026, SpaceX đã công bố Prospectus/S-1 cho thấy năm 2025, doanh thu của SpaceX gần 18.7 tỷ USD chủ yếu từ Starlink nhưng khoản lỗ ròng vẫn khoảng 4.9 - 5 tỷ USD. Vào quý 01/2026, doanh thu của SpaceX đạt khoảng 4.7 tỷ USD và cũng chịu khoản lỗ ròng lên đến 4.28 tỷ USD và mảng xAI vẫn đang chịu khoản lỗ nặng hàng tỷ USD trong khi Starlink vẫn đang hoạt động tố với mức lãi khoảng 1.2 tỷ USD

Vậy tại sao mức lợi nhuận của SpaceX thấp đến như vậy nhưng công ty vẫn được định giá dự kiến lên đến 1.75 nghìn tỷ USD trong đợt IPO sắp tới, sánh ngang với các tập đoàn công nghệ hàng đầu trên thế giới ở thời điểm hiện tại? Mặc dù mảng AI vẫn là nguyên nhân gây ra thua lỗ nặng nề nhưng xét về mảng vệ tinh và không gian vũ trụ thì SpaceX vẫn là cái tên số 1 và còn cực kì nhiều tiềm năng để khai thác 

Falcon 9 - tên lửa tái sử dụng đã hoàn thành hơn 150 nhiệm vụ phóng, chiếm khoảng 90% tổng khối lượng phóng lên quỹ đạo trên toàn thế giới. Công nghệ tái sử dụng đã giảm chi phí phóng đi nhiều lần và đây là yếu tố then chốt giúp SpaceX thống trị thị trường phóng tên lửa thương mại đầy tiềm năng, dự kiến sẽ đem lại khoảng lợi nhuận lớn cho SpaceX trong tương lai

Starlink - một gã khổng lồ Internet vệ tinh toàn cầu với 9.2 triệu thuê bao tại 150 quốc gia, tăng gấp đôi số lượng người dùng trong hai năm liên tiếp, doanh thu dự kiến sẽ đạt khoảng 16 tỷ USD vào năm 2025. Starship - hệ thống vận chuyển thế hệ tiếp theo, hoàn toàn có thể tái sử dụng với mục tiêu cho phép con người đặt chân lên sao hỏa và sinh tồn trên nhiều hành tinh. Mặc dù vẫn đang trong giai đoạn phát triển nhưng tiến độ của nó đặt nền tảng cho tầm nhìn dài hạn của SpaceX

Hiện tại, vì SpaceX vẫn chưa niêm yết trên sàn chứng khoản nên giao dịch Pre IPO chỉ diễn ra trên các thị trường thứ cấp dành cho các nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn theo quy định của SEC chẳng hạn như:

  • Forge Global, Hiive: Một trong những nền tảng phổ biến nhất, có dữ liệu lịch sử giá, Orderbook và giá đang được giao dịch
  • EquityZen: Nền tảng cho phép kết nối người mua với cổ động hiện tại của SpaceX

Ngoài ra, trong thị trường Crypto cũng có những nền tảng đã cung cấp cho phép người dùng giao dịch cổ phiếu Pre IPO như PreStocks trên Solana hay các sàn Cex như Gate, Bitget hay MEXC. Người dùng cũng có thể giao dịch đòn bẩy trên Trade.xyz hay Binance

OpenAI - Dự kiến IPO vào cuối năm 2026

Sau SpaceX thì OpenAI chắc chắn là cái tên đáng quan tâm tiếp theo. Hiện tại, OpenAI đang chuẩn bị nộp đơn IPO trong vài tuần tới với khả năng niêm yết vào tháng 09/2026 hoặc cuối năm 2026. Mục tiêu huy động vốn của OpenAI trong đợt IPO sắp tới là khoảng 60 tỷ USD hoặc hơn với mức định giá lên đến 1 nghìn tỷ USD. 

Tại vòng kêu gọi vốn gần nhất diễn ra vào ngày 31/03/2026 thì OpenAI đã huy động được 122 tỷ USD (lớn nhất trong lịch sử Private Funding) với mức định giá lên tới 852 tỷ USD. Các nhà đầu tư lớn tham gia đầu tư vòng này bao gồm Amazon rót vốn 50 tỷ USD, Nvidia, SoftBank, Microsoft,... Trước đó vào năm 2025, tại vòng bán cổ phiếu nội bộ (Tender Offer) thì mức định giá rơi vào khoảng 500 tỷ USD. Vậy liệu mức định giá 1 nghìn tỷ USD trong đợt IPO sắp tới có phải là cao?

Ở thời điểm hiện tại, OpenAI vẫn đang chịu khoản lỗ cực lớn khi dự kiến trong năm 2026 này họ chịu khoản lỗ khoảng 14 tỷ USD, gấp 3 lần so với năm 2025 trước đó và với tổng khoản lỗ hàng chục tỷ USD này thì dự kiến phải đến năm 2029 thì OpenAI mới có lãi. Mức định giá hiện tại cũng cao hơn từ 30 - 50 lần so với doanh thu và cao hơn nhiều so với doanh thu của các công ty công nghệ trưởng thành chỉ rơi vào khoảng 5 - 15 lần so với doanh thu. Ngoài ra, OpenAI hiện cũng đang phải cạnh tranh gay gắt với các công ty, tập đoàn hàng đầu như Anthropic, Google, xAI,... trong khi chi phí phần cứng lại đang tăng vọt khiến OpenAI khó lòng giữ được vị trí số 1 trong tương lai gần. Một số ý kiến hiện cũng cho rằng với mức định giá cực cao của các công ty AI như OpenAI hay Anthropic trong khi nguồn doanh thu kiếm lại đang khá thấp cho thấy đây là dấu hiệu của bong bóng AI

Tuy nhiên, cũng có những yếu tố Bull Case ủng hộ cho mức định giá cao hiện tại của OpenAI như mặc dù đang thua lỗ nhưng doanh thu của OpenAI đang tăng rất nhanh, dự kiến đạt 20 tỷ USD vào năm 2026 trong khi năm 2025 chỉ đạt vài tỷ USD. Hiện tại, OpenAI vẫn đang giữ vị thế dẫn đầu trong mảng AI (GPT Models) với hàng trăm triệu người dùng ChatGPT, các đối tác lớn như Microsoft, Amazon, Nvidia và tiềm năng dài hạn của AGI . Vì vậy trong tương lai vẫn có nhu cầu rất mạnh từ các nhà đầu tư lớn vào các dự án cơ sở hạ tầng AI như OpenAI

OpenAI hiện vẫn chưa có thời gian chính thức IPO và hiện người dùng có thể giao dịch Pre IPO trên các thị trường thứ cấp như Forge Global, EquityZen, Hiive,... hay trong thị trường Crypto cũng đã có một số bên hỗ trợ như PreStocks và Bitget.

Anthropic - Dự kiến IPO vào tháng 10/2026

Anthropic cũng là công ty AI hàng đầu ở Mỹ chuẩn bị IPO trong thời gian tới. Sản phẩm cốt lõi của Anthropic là Claude - dòng mô hình LLM cạnh tranh trực tiếp với ChatGPT của OpenAI và Gemini của Google. Claude có các phiên bản chính là:

  • Opus: Mạnh nhất dành cho nhiệm vụ phức tạp (Coding, Reasoning, Agentic Work)
  • Sonnet: Cân bằng hiệu suất/giá
  • Haiku: Nhanh và rẻ nhất

Tính đến thời điểm hiện tại, các mô hình mới nhất bao gồm Claude Opus 4.6/4.7, Sonnet 4.6 đã có khả năng ghi nhớ và xử lí một lượng thông tin khổng lồ lên đến 1 triệu Token trong một cuộc trò chuyện. Khác với ChatGPT dành cho người dùng phổ thì Anthropic tỏ rõ ưu việt hơn khi được sử dụng trong các tác vụ văn phòng và công việc doanh nghiệp

Về huy động vốn thì Anthropic đã thông báo huy động thành công 30 tỷ USD với mức định giá 380 tỷ USD vào tháng 02/2026 và họ đang dự định đàm phán vòng gọi vốn mới với mức định giá lên tới 900 - 950 tỷ USD, cạnh tranh hoặc vượt cả OpenAI. Doanh thu hàng năm của Anthropic ước tính đạt 14 - 30 tỷ USD trong đó Claude Code vẫn đóng góp phần lớn doanh thu và khách hàng chủ yếu đến từ doanh nghiệp (chiếm khoảng 85% doanh thu)

Hiện tại, Anthropic vẫn chưa chính thức nộp đơn IPO lên SEC nhưng theo nhiều báo cáo đáng tin cậy cho thấy họ đang chuẩn bị niêm yết vào cuối năm 2026, có thể sớm nhất là tháng 10/2026. Vào tháng 05/2026, Anthropic cũng ban hành cảnh báo rằng bất kì rằng bất kì chuyển nhượng cổ phiếu nào chưa được Board of Directors phê duyệt đều vô hiệu và công ty sẽ không ghi nhận trên sổ sách. Người mua sẽ không có quyền cổ đông

Anthropic cũng liệt kê nhiều nền tảng không được ủy quyền bao gồm Hiive, Forge Global, EquityZen, UpMarket,... vì vậy nếu mọi người giao dịch trên các nền tảng này thì cần chú ý. Tuy nhiên nếu không tính đến vấn đề cổ đông mà chỉ là hoạt động đầu cơ, lượt sóng thì các nền tảng này vẫn là nơi có thể tham gia được

Liệu Có Cơ Hội Nào Với Xu Hướng Pre IPO?

Có thể thấy tổng vốn huy động của 3 đợt IPO này ước tính lên đến 100 - hơn 200 tỷ USD, nếu so với năm 2025 chỉ khoảng 44 tỷ USD thì con số này đang lớn hơn nhiều. Có thể trong ngắn hạn sẽ có hiện tượng rút dòng vốn từ thị trường chứng khoán hay thị trường Crypto bởi các nhà đầu tư cá nhân hoặc quỹ đầu tư thường bán bớt cổ phiếu khác để tham gia vào IPO đang hot này, tạo áp lực bán ngắn hạn trên thị trường. Nếu IPO có hiệu suất tốt sau khi niêm yết trên sàn chứng khoán thì nó sẽ thu hút thêm dòng vốn đổ vào thị trường, đặc biệt là mảng AI đang cực kì hot ở thời điểm hiện tại. Ngược lại, nếu hiệu suất không tốt sẽ gây ra áp lực bán lớn trên thị trường

Tuy nhiên, nếu quay trở lại thời điểm hiện tại với cương vị là một nhà đầu tư thì liệu có cơ hội nào từ xu hướng Pre IPO này không. Với cá nhân mình thì mình không có quyền mua Pre IPO trên các nền tảng như Hiive, Forge Global,... vì vậy mình sẽ tận dụng các nền tảng hiện có trong thị trường Crypto bao gồm PreStock, các Cex như Binance, MEXC, Bitget, Gate và OKX

Với SpaceX, hiện đang giao dịch trên các Cex như MEXC hay Gate quanh mức giá 180 USD tương đương với định giá khoảng 2.136 nghìn tỷ USD trong khi SpaceX đang được giao dịch Future trên Binance và Trade.xyz với giá 203 USD tương đương với định giá 2.4 nghìn tỷ USD. Theo như thông báo của các nền tảng này thì khi SpaceX IPO thì sẽ lấy tham chiếu giá chính thức từ sàn chứng khoán vì vậy giá trên MEXC hay Binance sẽ hội tụ về cùng một mức giá. Vì vậy, ở thời điểm hiện tại vẫn có cơ hội Arbitrage kiếm chênh lệch khoảng 10% và chúng ta có thể mua trên MEXC và Short trên Binance cùng khối lượng. Với OpenAI thì cơ hội Arbitrage không có nhiều khi giá giao dịch trên Bitget và giá Future trên Binance hay OKX không quá chênh lệch còn với Anthropic thì vẫn chưa có nhiều nền tảng niêm yết Pre IPO này

Nhìn vào đường giá Pre IPO của SpaceX, OpenAI hay Anthropic thì mọi người thấy tăng khá mạnh trong thời gian gần đây. Đối với SpaceX, giá trên Gate hay Bitget đã tăng từ khoảng định giá 1.5 nghìn tỷ USD lên đến hơn 2.1 nghìn tỷ USD ở thời điểm hiện tại. Sự kiện IPO của SpaceX chỉ còn khoảng nửa tháng là ra mắt vì vậy sự Fomo của cộng đồng trong thời gian tới tiếp tục tăng cao. Tuy nhiên nếu mọi người mua Token SpaceX hiện tại trên các Cex và đợi đến khi niêm yết trên sàn chứng khoán thì hãy coi chừng

Tại sao mình nói vậy? Nếu theo mức định giá dự kiến trong đợt IPO sắp tới của SpaceX sẽ quanh từ 1.5 - 1.75 nghìn tỷ USD nghĩa là trên các Cex như Gate hay MEXC thì định giá hiện tại đang cao hơn 20 - 30% so với định giá IPO và giá Future trên Binance hay Trade.xyz đang cao hơn 30 - 40% trong khi ở trên các thị trường thứ cấp như Hiiive hay Forge Global thì mức định giá chỉ 1.55 nghìn tỷ USD. Điều này cho thấy giá trên các Cex trong thị trường Crypto đang phản ánh cả kì vọng tăng trưởng của SpaceX khi niêm yết trên sàn chứng khoán

Đối với các đợt IPO lớn khi niêm yết trên sàn chứng khoán thì giá tăng từ 20 - 40% sau đó 3 - 6 tháng thường chịu áp lực bán tháo mạnh khi các nhà đầu tư, quỹ lớn được mở khóa cổ phiếu của mình. Vì vậy, mức giá hiện tại đã phản ánh kì vọng tăng trưởng của SpaceX và nếu chúng ta mua ở mức giá này thì nguy cơ thua lỗ sẽ cực kì lớn. Vì vậy, Arbitrage vẫn là cơ hội tốt nhất ở thời điểm hiện tại

Tổng Kết 

Xu hướng Pre IPO của các kỳ lân công nghệ như SpaceX, OpenAI và Anthropic đang mở ra một chương mới cho cả thị trường tài chính truyền thống lẫn Crypto trong năm 2026. Mặc dù sức nóng và sự Fomo từ cộng đồng là rất lớn nhưng việc định giá trên các sàn Crypto hiện đang cao hơn đáng kể so với thực tế tại các thị trường thứ cấp bên Mỹ. Đối với các nhà đầu tư Crypto thay vì mua đuổi Token Pre IPO với rủi ro đu đỉnh cao, việc tận dụng chiến lược giao dịch Arbitrage giữa các sàn Cex/Futures sẽ là hướng đi thông minh và an toàn hơn ở thời điểm hiện tại