Trong bối cảnh xung đột Trung Đông đang ngày càng căng thẳng khiến giá dầu trên thế giới tăng vọt thì trong thị trường Crypto cũng đang có 1 cái tên được hưởng lợi trực tiếp, đó chính là HyperLiquid. Theo đó, khối lượng giao dịch hợp đồng dầu thô (WTI) trên sàn đã vượt mốc 1 tỷ USD trong 1 ngày và vẫn tiếp tục duy trì ở mức cao trong thời gian gần đây. Hãy cùng Hak Research cập nhật nhanh về HyperLiquid trong bài viết này nhé

Trước khi vào bài viết, mọi người có thể tham khảo một số bài viết sau để hiểu hơn về thị trường Crypto nhé

Những Thông Số Onchain Nổi Bật

HyperLiquid hiện đang củng cố vị thế là một trong những sàn giao dịch phái sinh phi tập trung hàng đầu trên thị trường với những con số ấn tượng. Theo đó, khối lượng giao dịch trong 24 giờ của Hyperliquid đạt 6.5 tỷ USD lớn hơn cả 2 dự án đứng ngay phía sau là EdgeX và Aster cộng lại. Về số lượng hợp đồng mở (OI) trên HyperLiquid đạt gần 7 tỷ USD, thậm chí còn bằng tổng của 5 dự án PerpDex phía sau cộng lại. Điều này cho thấy sự vượt trội của HyperLiquid và sự tham gia lớp người dùng thực chứ không đến từ hoạt động Farm Point của các cá voi lớn

Điểm đặc biệt là sự gia tăng khối lượng giao dịch lần này của Hyperliquid xuất phát từ ngách RWA đặc biệt đến từ khối lượng giao dịch hợp đồng đâu khô (WTI) trên sàn đã vượt mốc 1 tỷ USD trong ngày, thậm chí vượt cả khối lượng giao dịch của các tài sản Crypto truyền thống. Tổng giá trị các vị thế mở (OI) chủa nhóm tìa sản thực (RWA) thông qua HIP-3 cũng chạm mốc 1.43 tỷ USD vào ngày 19/03, đây là mức cao nhất trong lịch sử của HyperLiquid

Về doanh thu hàng ngày của HyperLiquid dao động quanh mức 1.27 triệu USD, xếp thứ ba toàn ngành Crypto, chỉ đứng sau Tether và Circle. Ước tính nguồn daonh thu hàng năm của HyperLiquid đạt hơn 700 triệu USD và với 95% nguồn doanh thu được dùng để Buyback thì đây là lực cầu cực kì mạnh mẽ để duy trì đà tăng trưởng cho Token HYPE

Về hệ sinh thái HyperEVM, chúng ta cũng thấy những tín hiệu tích cực nhất là trong bối cảnh thị trường chung đang trải qua xu hướng giảm ở thời điểm hiện tại. Đầu tiên, khi xét về số lượng Transactions thì vẫn duy trì được ở mức cao gần 300.000 Tx/ngày con số này chỉ thấp hơn 1 chút so với mức đỉnh vào cuối năm 2025 quanh 400.000 Tx/ngày

Về tổng lượng Stablecoin đang có trên HyperEVM tiếp tục tăng trưởng mạnh, vượt 1 tỷ USD chứng tỏ dòng vốn đổ vào hệ sinh thái đang rất lớn. Đặc biệt, nguồn cung của USDC cũng gia tăng rõ rệt, chiếm hơn 50% lượng Stablecoin trên hệ sinh thái. Điều này cho thấy vị thế và sự tin tưởng của người dùng đối với Circle. 

HIP-3: Tiền Đề Cho Sự Bùng Nổ RWA Trên HyperLiquid

HIP-3 tên đây đủ là HyperLiquid Improvement Proposal 3 cho thấy đây không chỉ là một bản cập nhật kĩ thuật mà đang trở thành chìa khóa biến HyperLiquid từ một sàn giao dịch Crypto thuần túy thành một lớp cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu. Trước HIP-3, việc niêm yết các cặp giao dịch mới trên HyperLiquid phải thông qua sự quản lí chặt chẽ của Validator và giờ đây HIP-3 đã thay đổi hoàn toàn cuộc chơi bằng cách cho phép niêm yết không cần quyền hạn. Điêu này được thực hiện như sau:

  • Cơ chế Staking: Để triển khai một thị trường mới như Dầu thô, vàng hay cổ phiếu thì các nhà phát triển phải Stake 500.000 HYPE (Trị giá khoảng 20 - 21 triệu USD tùy từng thời điểm)
  • Quyền lợi: Người triển khai thị trường nhận được 50% phí giao dịch phát sinh từ thị trường đó và 50% còn lại thuộc về HyperLiquid 
  • Ngoài ra với HIP-3 cho phép các Developer tích hợp các nguồn dữ liệu giá bên ngoài chứ không bị fix cứng với những gì đang tích hợp trên HyperLiquid. Điều này tạo nên sự linh hoạt, đặc biệt với các tài sản RWA có cách lấy dữ liệu giá so với các tài sản khác trong thị trường Crypto

Sự xuất hiện của HIP-3 đã giúp nhiều tài sản hơn được triển khai hơn được triển khai trên HyperLiquid thay vì phải trải qua một quy trình phức tạp và được thông qua bởi Validator. Các hợp đồng phái sinh vàng và dầu đã được triển khai trên HyperLiquid cực kì sớm, đặc biệt là hợp đồng dầu (WTI). Trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông lan rộng khiến giá dầu sau đó tăng mạnh và trong thị trường Crypto chỉ có HyperLiquid là nơi duy nhất để người dùng nắm bắt cơ hội sớm khi giá còn chưa tăng mạnh thì đương nhiên dòng vốn sẽ đổ về HyperLiquid.

Ngoài ra, trên các thị trường truyền thống thì chứng khoán hoặc hàng hóa sẽ đóng cửa vào cuối tuần. Trong khi đó các tài sản này vẫn được giao dịch liên tục trên HyperLiquid, dữ liệu thực tế cho thấy khối lượng giao dịch dầu thô (WTI) trên HyperLiquid đạt đỉnh vào cuối tuần khi các sàn giao dịch truyền thống đóng cửa. Điều này cho thấy nhu cầu phòng vệ rủi ro và đầu cơ liên tục là rất lớn

Trong thời gian gần đây, việc Trade.xyz - một cái tên góp phần không nhỏ trong sự gia tăng khối lượng giao dịch RWA trên HyperLiquid nhận được giấy phép từ S&P Dow Jones Indices. Đây là cột mốc quan trọng, đánh dấu sự ra đời của hợp đồng tương lai vĩnh cửu đầu tiên dựa trên chỉ số S&P 500 được cấp phép chính thức Onchain. Đây là tiền điền cho sự tham gia của lớp người dùng truyền thống hoặc những người dùng trong phạm vị ngoài nước Mỹ có thể giao dịch và kiếm lợi nhuận từ sự biến động của chỉ số S&P 500

HIP-4 Sắp Ra Mắt: Tham Vọng Biến HyperLiquid Thành Công Cụ Phái Sinh Toàn Diện

Nếu HIP-3 là bước đi đưa tài sản RWA lên Onchain thì HIP-4 là đợt nâng cấp chiến lược biến HyperLiquid thành một cỗ máy tài chính toàn diện bằng cách ra mắt thị trường dự đoán và các công cụ phái sinh không đòn bẩy. Theo đó, HIP-4 giới thiệu một loại hình tài sản mới gọi là Outcome Contracts (hợp đồng dựa trên kết quả). Điểm khác biệt lớn nhất so với các hợp đồng Perps hiện tại là:

  • Kí quỹ 100%: Nghĩa là người dùng có bao nhiêu thì dùng bấy nhiêu. Điều này loại bỏ hoàn toàn rủi ro bị thanh lí do biến động giá tức thời
  • Giao dịch tương tự như thị trường dự đoán: Giao dịch phản ánh xác suất của sự kiện (ví dụ giá 0.65 tương ứng với 65% khả năng sự kiện xảy ra). Kết quả cuối cùng sẽ trả về 0 hoặc 1

Ở thời điểm hiện tại, HIP-4 mới chỉ ở trong phiên bản Testnet Alpha. Theo chia sẻ của HyperLiquid thì thị các thị trường nhị phân có kì hạn 1 ngày tập trung vào biến động giá của BTC và HYPE sẽ được mở đầu tiên. Tất cả thị trường HIP-4 sẽ được định giá và thanh toán bằng USDH giúp tăng cường tính ứng dụng của Stablecoin này.

Tuy nhiên, HIP-4 không chỉ đơn thuần là cá cược Coin mà tầm nhìn của đội ngũ là cho phép các bên thứ ba triển khai bất kì sự kiện nào có dữ liệu xác thực chẳng hạn như:

  • Vĩ mô: Dự đoán lãi suất Fed, chỉ số CPI
  • Doanh nghiệp: Báo cáo tài chính của các công ty lớn
  • Sự kiện: Bầu cử, thể thao hoặc các đợt ra mắt sản phẩm công nghệ

Ngoài ra, sự xuất hiện của HIP-4 cũng giúp người dùng xây dựng chiến lược phòng vệ rủi ro phức tạp mà không lo cháy tài khoản. Hãy tưởng tưởng mọi người đang nắm giữ rất nhiều HYPE Staking nhưng lại sợ trong 1 2 tháng tới giá HYPE giảm mạnh. Theo cách thông thường thì mọi người phải mở 1 lệnh Short với khối lượng tương đương với lượng HYPE Staking nhưng điều này có 1 rủi ro lớn là bị thanh lí nếu giá HYPE Tăng quá mạnh

Tuy nhiên khi có thị trường dự đoán về HYPE, chẳng hạn giá HYPE có giảm xuống 30 USD trong 2 tháng tới không? Với giá hiện tại là 44 USD thì đặt cược YES trên thị trường chỉ là 10% vì vậy người dùng có thể bỏ ra 1 khoản vốn nhỏ để mua YES. Nếu giá HYPE giảm thật trong 2 tháng nữa thì sẽ được bù bằng lệnh mua YES trên. Điều này giúp phòng ngừa cho khoản Staking HYPE một cách hiệu quả

Rõ ràng khi HIP-4 được ra mắt sẽ biến HyperLiquid thành một nền tảng giao dịch toàn diện nơi bất kì tài sản hay sự kiện quan trọng lớn nào cũng có thể được giao dịch trên HyperLiquid. Hãy nhìn vào sự thành công của nhóm RWA (bao gồm vàng, dầu và chỉ số chứng khoán) trên HyperLiquid thông thường chiếm khoảng 35 - 40% tổng khối lượng giao dịch Onchain và trong giai đoạn đỉnh điểm như biến động mạnh của giá dầu hay vào cuối tuần thì nhóm này có thể chiếm tới 50 - 60% khối lượng giao dịch trong ngày. Đây là con số cực kì ấn tượng nhất là khi mảng RWA mới cập bến vào HyperLiquid chỉ trong vòng hơn 1 tháng gần đây.

HIP-3 không chỉ mang lại khối lượng giao dịch mới mà còn có cấu trúc phí đắt đỏ hơn giúp mang về nhiều lợi nhuận hơn cho giao thức:

  • Phí gấp đôi: Thông thường, các thị trường HIP-3 (do bên thứ ba triển khai như Trade.xyz) có mức phí gấp đôi so với các cặp Crypto tiêu chuẩn của sàn
  • Cơ chế chia sẻ 50/50 trong đó 50% phí thuộc về Developer và 50% còn lại chảy về HyperLiquid

Dù phải chia sẻ với Developer nhưng vì phí cơ bản của HIP-3 cao gấp đôi nên số tiền thực tế HyperLiquid thu về dựa trên mỗi đơn vị khối lượng vẫn đương đương với các giao dịch Crypto. Đối với HIP-4 cơ chế tính phí vẫn tương tự HIP-3 tuy nhiên sự xuất hiện của HIP-4 sẽ mở ra một thị trường hoàn toàn mới và thu hút thêm lớp người dùng mới đến với HyperLiquid. Hãy nhìn vào tổng khối lượng giao dịch hàng ngày trên thị trường Prediction Market đang giao động quanh mức 10 tỷ USD và với lượng người dùng đông đảo của mình, HyperLiquid chỉ cần chiếm một phần trong tổng khối lượng giao dịch này cũng mang lại nguồn doanh thu cực kì lớn.

Ngoài ra, việc ra mắt HIP-4 cũng giúp HyperLiquid định hình lại cách người dùng nhắc đến mình không chỉ nền tảng giao dịch Spot hay Perp mà giờ đây bất cứ điều gì cũng có thể giao dịch trên HyperLiquid. Người dùng chỉ cần nghĩ đến giao dịch là nghĩ ngay đến HyperLiquid và với vị thế trên thị trường cũng như lượng người dùng đông đảo thì chắc chắn HyperLiquid sẽ trở thành 1 trong những đối trong của Polymarket hay Kalshi trong tương lai gần

Tổng Kết

Hyperliquid đang khẳng định vị thế là nền tảng giao dịch hàng đầu với khối lượng giao dịch và doanh thu kỷ lục nhờ sự bùng nổ của mảng RWA (dầu thô, vàng, S&P 500) thông qua nâng cấp HIP-3. Hệ sinh thái này tiếp tục tiến hóa mạnh mẽ với HIP-4, giới thiệu thị trường dự đoán và hợp đồng kết quả giúp tối ưu hóa chiến lược phòng vệ rủi ro mà không lo thanh lý. Với cơ chế Buyback và Burn từ nguồn phí dồi dào thì đây tiếp tục là động lực tăng trưởng mạnh mẽ cho Token HYPE trong thời gian tới.