Phân Tích Kaito Capital Launchpad: Nhiều Rủi Ro Tiềm Ẩn

Kaito Capital Launchpad là một sáng kiến mới trong hệ sinh thái Kaito nhằm kết hợp giữa các yếu tố xã hội, dữ liệu On-chain và hệ thống đánh giá uy tín để phân bổ cơ hội đầu tư. Tuy nhiên, không phải dự án nào list trên Kaito Capital Launchpad cũng chất lượng và nó cũng tồn đọng nhiều rủi ro xung quanh đó. Để tìm hiểu rõ hơn thì hãy cùng Hak Research tìm hiểu chi tiết trong bài viết này nhé.

Trước khi vào bài viết, mọi người có thể tham khảo một số bài viết sau để hiểu rõ hơn về thị trường Crypto nhé

Tổng Quan Về Kaito

Kaito được định vị là một nền tảng Web3 InfoFi nơi dữ liệu và sự chú ý trở thành tài sản quan trọng. Dựa trên trí tuệ nhân tạo, Kaito có khả năng phân tích đồng thời cả dữ liệu xã hội (Social Data), dữ liệu On-chain và hành vi người dùng từ đó cung cấp cho cộng đồng những công cụ phân tích, bảng xếp hạng và hệ thống phần thưởng dành cho các cá nhân hoặc tổ chức có mức độ tương tác và ảnh hưởng cao.

Một trong những cơ chế cốt lõi của Kaito là Yaps và có Yaps Leaderboard để mọi người theo dõi. Đây là bảng xếp hạng dựa trên mức độ đóng góp của người dùng thông qua việc chia sẻ nội dung, suy nghĩ hay tham gia tương tác với cộng đồng. Những đóng góp này được quy đổi thành các điểm ảnh hưởng, còn gọi là Point Attention hoặc Reputation. Điểm số này không chỉ thể hiện vị thế xã hội của người dùng trong hệ sinh thái Kaito mà còn mở ra nhiều quyền lợi thực tế như quyền tham gia bỏ phiếu, quyền truy cập các vòng Launchpad hoặc hưởng những ưu đãi đặc biệt khác.

Trong thời gian gần đây, Kaito đã thông báo ra mắt Kaito Capital Launchpad như một hướng tiếp cận mới giúp Kaito vừa có thể tận dụng được lợi thế từ sản phẩm hiện tại cũng như mở rộng thị phần của mình sang xu hướng đang thu hút sự chú ý của thị trường ở thời điểm hiện tại. Hãy cùng mình tìm hiểu về Kaito Capital Launchpad trong phần tiếp theo nhé.

Kaito Capital Launchpad - Hướng Tiếp Cận Mới Của Kaito

Một trong những điểm khác biệt lớn nhất của Kaito Capital Launchpad so với các Launchpad truyền thống nằm ở cơ chế phân bổ dựa trên Merit (thành tích/uy tín) thay vì chỉ dựa trên tốc độ tham gia theo mô hình First Come, First Served. Kaito đưa vào nhiều yếu tố đánh giá khác nhau như điểm xã hội (Social Score), lượng tài sản On-chain mà người dùng nắm giữ, lịch sử tương tác trong cộng đồng, mức độ cam kết đối với dự án và cả yếu tố khu vực địa lý. Cách làm này được kỳ vọng sẽ hạn chế tình trạng Bot hoặc nhà đầu tư vốn lớn chiếm ưu thế đồng thời mang lại sự công bằng hơn cho những người thực sự tham gia và đóng góp vào hệ sinh thái.

Một yếu tố nổi bật khác là cơ chế hoàn phí và chia sẻ lợi ích cho cộng đồng. Khác với nhiều Launchpad thường giữ lại phần lớn phí nền tảng, Kaito lựa chọn tái phân phối phí này thông qua cơ chế gKAITO. Điều đó có nghĩa là khi nền tảng phát triển và thu được doanh thu từ các đợt huy động vốn, cộng đồng người dùng cũng được hưởng lợi trực tiếp. Cách tiếp cận này giúp tăng tính gắn kết và tạo động lực cho người tham gia bởi họ không chỉ là nhà đầu tư mà còn là những người đồng hành hưởng lợi từ sự phát triển chung của nền tảng.

Bên cạnh đó, Launchpad này được tích hợp sâu với hệ sinh thái xã hội của Kaito. Người dùng có điểm Yaps cao, tích cực tham gia bảng xếp hạng Yapper Leaderboard hay thường xuyên tương tác trong cộng đồng sẽ được ưu tiên hơn khi phân bổ token. Cách tiếp cận này tạo ra sự liên kết chặt chẽ giữa hoạt động xã hội và quyền lợi đầu tư đồng thời khuyến khích người dùng duy trì sự hiện diện lâu dài thay vì chỉ tham gia ngắn hạn để tìm kiếm lợi nhuận nhanh.

Quy trình để tham gia Kaito Capital Launchpad sẽ diễn ra như sau:

Chuẩn bị ban đầu: Để có thể được tham gia vào Launchpad của các dự án trên Kaito trước tiên người dùng cần tạo tài khoản trên nền tảng Kaito, xác minh danh tính - đây là yêu cầu bắt buộc và người dùng cần phải cung cấp thông tin cá nhân, giấy tờ tùy thân và ảnh Selfie để hoàn tất. Kaito sử dụng dịch vụ của Persona để xử lí. Nếu người dùng nằm trong vùng lãnh thổ bị hạn chế sẽ không đủ điều kiện tham gia.
Giai đoạn Pledge: Người dùng quyết định số vốn muốn tham gia và đặt cọc bằng USDC. Đây là mức Preferred Allocation tức là số lượng token mà người dùng mong muốn được phân bổ. Việc đặt cọc thể hiện sự nghiêm túc của người dùng đối với dự án. Nếu không được phân bổ hết, phần vốn thừa sẽ được trả lại.
Giai đoạn Allocation: Người tham gia được thông báo về số lượng token họ được phân bổ. Nếu số lượng phân bổ thấp hơn so với mức Pledge, phần USDC chưa sử dụng sẽ được hoàn trả. Nếu bằng hoặc gần bằng mức Pledge, toàn bộ USDC sẽ được giữ lại để đổi lấy Token khi TGE
Giai đoạn FCFS: Sau khi kết thúc phân bổ chính, nếu vẫn còn Token chưa bán hết thì nền tảng sẽ mở vòng FCFS. Đây là cơ hội cho tất cả người đã đủ điều kiện nhưng chưa nhận Allocation tối đa có thể mua thêm.
Hoàn tất & Claim Token: Sau khi TGE diễn ra, người tham gia có thể Claim Token về ví của mình theo lịch Vesting của dự án. Nếu có các phần token bị khóa, người dùng sẽ nhận dần theo thời gian dự án quy định.

Những Rủi Ro Tiềm Ẩn Khi Tham Gia Kaito Capital Launchpad

Ở thời điểm hiện tại, đã có 10 dự án được triển khai trên Kaito Capital Launchpad với nhiều cái tên nổi bật như:

Espresso: Một Layer 2 trên Ethereum đã kêu gọi thành công 60 triệu USD với mức định giá vòng cuối là 320 triệu USD. Espresso cũng được mở bán trên Kaito Capital Launchpad với mục tiêu Raise là 4 triệu USD với mức định giá là 400 triệu trong đó 50% được Unlock sau 1 năm và 50% còn lại được Unlock trong 1 năm tiếp theo
TheoriqAI: Một dự án về AI Infrastructure đã kêu gọi thành công 10 triệu USD với mức định giá vòng cuối là 10 triệu USD. TheoriqAI được mở bán trên Kaito Capital Lauchpad với mục tiêu Raise 3 triệu USD với mức định giá 75 triệu USD với mức định giá 75 triệu USD, toàn bộ Token được Unlock 100% tại TGE
Billions: Là mạng lưới toàn cầu nhằm xây dựng sự tin cậy nơi AI và con người có thể tương tác mà không lo ngại về Bot, tài khoản giả mạo hay Spam. Dự án đã kêu gọi thành công 30 triệu USD với mức định giá là 300 triệu USD. Billions được mở bán trên Kaito Capital Launchpad với mục tiêu raise gần 6 triệu USD với mức định giá 100 triệu USD, toàn bộ Token được Unlock 100% tại TGE
Boundless: Là giao thức sử dụng ZK Proofs để xác định tính đúng đắn của tính toán trong một giao dịch mà không cần phải thực thị lại trên chuỗi, dự án được phát triển bởi RISC Zero (đã kêu gọi thành công 52 triệu USD). Boundless được mở bán trên Kaito Capital Launchpad với mục tiêu Raise 4 triệu USD với mức định giá 290 triệu USD trong đó 50% token được mở khóa tại TGE và 50% còn lại được mở khóa sau 6 tháng
....

Trong số 10 dự án được mở bán trên Kaito thì hiện mới chỉ có Boundless là đã chính thức ra token và FDV tại TGE được giao dịch quanh mức 1 tỷ USD tương đương với việc người dùng tham gia Launchpad trên Kaito đã kiếm về mức lợi nhuận khoảng hơn x3, còn lại nhiều dự án vẫn chưa có kế hoạch ra mắt token. Nhìn vào đây chúng ta cũng nhận thấy một số rủi ro tiềm ẩn khi tham gia vào Kaito Capital Launchpad.

Rủi ro về thời gian đọng vốn

Rủi ro đầu tiên chắc chắn phải kể đến là bị đọng vốn khéo dài, nhất là những dự án đầu tiên mở bán trên Kaito như Espresso, TheoriqAI hay Billions. Khi người dùng cam kết USDC của mình để tham gia thì số vốn sẽ bị khóa cho đến khi phân bổ kết thúc. Sau đó, ngay cả khi TGE thì nhiều dự án vẫn chọn cơ chế Vesting dài hạn chẳng hạn như Espresso. Điều này khiến nhà đầu tư khó xoay vòng vốn trong 1 thời gian dài và có thể bỏ lỡ rất nhiều cơ hội kiếm tiền nhanh trên thị trường chẳng hạn như các kèo Add Liquid, Farming,...

Có lẽ Kaito đã tiếp thu những phản hồi của cộng đồng nên những dự án gần đây đã có thông tin về TGE, điều này giúp người dùng tính toán được thời gian chôn vốn khi tham gia Launchpad các dự án này. Nhưng lưu ý là thời gian TGE hoàn toàn có thể bị dự án lùi lại vì vậy đây là một lưu ý quan trọng khi mọi người tham gia Launchpad trên Kaito

Rủi ro về thua lỗ

Rõ ràng chúng ta thấy mức định giá của một số dự án trên Kaito Capital Launchpad đang là tương đối cao mặc dù mức định giá này cũng khá gần với giá VC nhưng nhìn vào quá khứ rất nhiều dự án đã TGE ở định giá thấp hơn giá VC rất nhiều chẳng hạn như Scroll - Một Layer 2 trên Ethereum, huy động thành công 50 triệu USD với mức định giá 1.8 tỷ USD tuy nhiên khi Launch thì FDV chỉ dạo động quanh mức 1.1 tỷ, thậm chí sau đó còn giảm về mức khoảng 600 triệu USD. Thời điểm hiện tại, thậm chỉ Scroll chỉ được giao dịch quanh mức 300 triệu USD.

Vì vậy, rõ ràng định giá VC chỉ là một nguồn thông tin để tham khảo chứ không phải kim chỉ nam cho các quyết định đầu tư. Định giá của các dự án ở thời điểm hiện tại còn phụ thuộc vào sự chú ý của thị trường đối với dự án đó và còn đối với mảng đang là xu hướng của thị trường ở thời điểm hiện tại. Chẳng hạn như PerpDex với HyperLiquid là cái tên dẫn đầu với mức FDV hiện lên đến hơn 40 tỷ USD, các dự án trong mảng PerpDex có thể được cộng đồng định giá cao dựa trên thị phần trên thị trường so với HyperLiquid.

Trên Kaito, có một số dự án đã bị lỗi Trend chẳng hạn như Espresso - Trend Layer 2 hay Anichess - một dự án về GameFi và theo mình nghĩ các dự án này ra token đa phần chỉ để Exit. Vì vậy việc tham gia vào Launchpad các token này thậm chí đối với Espresso có thời gian Lock lên đến 1 năm là một rủi ro tương đối lớn. Tuy nhiên, nói vậy không phải là chúng ta không nên tham gia dự án nào trên Kaito mà phải có sự chọn lọc và trên Kaito Launchpad hiện vẫn có những Deal tốt chẳng hạn như:

Hana Network: Là một lựa chọn tương đối hấp dẫn với thời gian chôn vốn ngắn khi dự án thông báo TGE vào tháng 09/2025 và mức định giá cũng khá hợp lí
Anichess: Mặc dù đã lỗi Trend nhưng 100% token được Vesting 100% tại TGE (TGE diễn ra vào tháng 10/2025). Đây cũng là một trong những Game trọng điểm của Animoca và được hỗ trợ bởi các VC hàng đầu như Amber Group, SNZ Holding,... Vì vậy mức định giá 35 triệu USD cũng tương đối hấp dẫn

Tổng kết lại thì so với những dự án được mở bán trong giai đoạn đầu thì các dự án gần đây giúp cộng đồng dễ tính toán hơn khi có thời gian TGE rõ ràng cũng như một số dự án có mức định giá tương đối thấp. Việc mọi người cần làm là nghiên cứu thật kĩ các dự án mình định tham gia rồi sau đó mới quyết định xuống tiền, điều này giúp giảm thiểu rủi ro mà mình đã nói đến ở trên.

Tổng Kết

Kaito Capital Launchpad cung cấp một cách tiếp cận khác biệt trong việc phân bổ cơ hội đầu tư bằng cách tích hợp điểm xã hội và mức độ đóng góp trong hệ sinh thái. Dù cơ chế này có thể tăng tính công bằng và gắn kết cộng đồng, nhà đầu tư vẫn cần đối mặt với các rủi ro như thời gian chôn vốn kéo dài, định giá cao so với mặt bằng chung và khả năng lệch pha với xu hướng thị trường. Do đó, việc lựa chọn dự án phù hợp, có thời gian TGE rõ ràng và định giá hợp lý là yếu tố then chốt để tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro trong quá trình tham gia Kaito Capital Launchpad.