Phân Tích On-chain JPEG'd (JPEG)

Chúng ta có thể sẽ thấy một mùa hè về NFTFi trong tương lai tương tự như mùa hè DeFi năm 2020, đặt cột mốc cho sự phát triển vượt bậc của những mô hình DeFi sau đó. Trong bài viết này, chúng ta hãy cùng phân tích On-chain JPEG’d, dự án đang đứng đầu mảng CDP của NFTFi ở thời điểm hiện tại.

Tổng Quan Về JPEG’d

JPEG’d là một giao thức vay và cho vay NFT được xây dựng trên hệ sinh thái Ethereum, người dùng có thể gửi các NFT được dự án hỗ trợ để thế chấp sau đó vay ra PUSd (stablecoin được peg với USD) hoặc pETH (một sản phẩm phái sinh của ETH).

Để so sánh mô hình hoạt động của JPEG’d thì có lẽ Maker DAO là cái tên tương tự và nổi bật nhất trong thị trường DeFi khi cũng cho người dùng gửi tài sản thế chấp và vay ra một loại tài sản do dự án phát hành.

Giá của NFT được thế chấp vào JPEG’d hiện tại đang được lấy trực tiếp floor price từ các NFT Marketplace thông qua ChainLink Oracles, điều này giúp dự án không bị phụ thuộc vào bất kỳ pool thanh khoản nào như các token thông thường nhưng lại bỏ qua độ quý hiếm khác nhau của các NFT.

Phân Tích On-chain Token JPEG

Giá và khối lượng giao dịch

Khối lượng giao dịch mỗi ngày của JPEG đang không cho thấy những con số ấn tượng khi chỉ loanh quoanh ở mức trung bình 1-2 triệu đô mặc dù giá tăng trưởng gần 300% trong đợt phục hồi đầu năm 2023.

JPEG trên các sàn giao dịch

Hiện tại khối lượng giao dịch của JPEG chủ yếu đến từ các sàn DEX đang có dấu hiệu được đẩy lên nhiều hơn sau một thời gian nguồn cầu tăng trưởng mạnh khiến token này liên tục bị rút khỏi pool trước đó.

Một điều kì lạ là JPEG hiện tại đang chỉ mới niêm yết trên các sàn CEX nhỏ như MEXC, Bitget, BKEX,… tuy nhiên lại có một lượng nhỏ được chuyển vào ví của các sàn Coinbase và OKX thời gian vừa rồi, liệu có khả năng nào để JPEG được listing trên các sàn giao dịch này sắp tới?

Tổng quan về top holder hiện tại của JPEG

Top holder của JPEG hiện tại đang không có quá nhiều biến động trong thời gian gần đây khi hầu hết đã mua ở nhiều mức giá khác nhau từ trước đó, tuy nhiên vẫn có một số ít ví hoạt động khá tích cực.

Ví được đánh dấu là Smart Dex Trader này đã mua JPEG từ mức giá trung bình từ khoảng $0.0018-$0.003 ở thời điểm tháng 4 năm 2022 và mang đi stake tất cả số token.

Tới ngày 22 tháng 1 vừa rồi thì ví này đã rút hết tất cả lượng JPEG staking về và còn mua thêm một lượng token nhỏ nữa. Sau gần một năm staking thì ví này đã gia tăng số lượng mà mình sỡ hữu lên gấp 2 lần lượng ban đầu dù nếu so sánh giá mua thì vẫn đang lỗ.

Địa chỉ ví có tên là Marvin-p.eth cũng đã bắt đầu mua JPEG từ tháng 4 năm 2022 và bắt đầu gom mạnh từ tháng 8 đến tháng 12, tuy nhiên ví này lại có xu hướng tối đa hóa lợi nhuận liên tục số tài sản mà mình đang sở hữu khi cung cấp thanh khoản ở nhiều nơi như Sushi hay Curve.

JPEG’d đang tập trung vào phát triển sản phẩm hơn thay vì token

Để minh chứng cho việc team JPEG’d đang tập trung hơn vào sản phẩm thay vì token thì chúng ta sẽ đi vào phân tích ví Multi-sig hiện tại đang nắm giữ tới 27% tổng cung JPEG.

Kể từ giai đoạn cuối tháng 1 năm 2023 thì đội ngũ dự án đã bắt đầu triển khai chương trình đổi CVX của người dùng sang JPEG với mức giá chiết khấu thông qua Bond Protocol.

Mục đích của việc này là nhằm gia tăng thật số lượng CVX để lấy quyền biểu quyết trên Convex Finance qua đó điều khiển lượng incentive CRV trên Curve vào các pool thanh khoản của pETH hay PUSd.

Nhờ vậy mà mức APY khi cung cấp thanh khoản ở các pool này sẽ tăng mạnh và thu hút nhiều người thế chấp NFT của mình sau đó vay ra pETH hoặc PUSd ngày một nhiều hơn để mang đi farm trên Curve.

Để hiểu rõ hơn về Convex Wars và cách các dự án điều hướng Incentive, mọi người có thể đọc lại bài viết Convex Wars & Những Cơ Hội Đầu Tư Trong Mùa Hè Này.

Tổng Quan Về Tình Hình On-chain Các Sản Phẩm Của JPEG’d

TVL trên JPEG’d

TVL của JPEG đã giữ khá ổn định ở mức $50M kể từ cuối năm 2022 vì ít bị ảnh hưởng bởi các sự kiện lớn như FTX và đã tăng trưởng mạnh hơn $15M sau khi hỗ trợ thêm 2 bộ sưu tập NFT lớn đó là Fidenza và Autoglyphs vào cuối tháng 1 vừa rồi.

Thanh khoản của pETH trên Curve

Tổng thanh khoản của 2 cặp pETH-ETH và pETH-JPEG trên Curve đang ở mức xấp xỉ 30 triệu đô với mức APY khi cung cấp thanh khoản lên tới hơn 60% mỗi năm.

Thanh khoản của PUSd trên Curve

So với pETH thì thanh khoản của PUSd đang khá mỏng khi mà tổng khối lượng giao dịch mỗi ngày chưa tới $5K còn TVL của 2 pool DAI-PUSd-USDC-USDT và FRAX-USDp-USDC cộng lại chưa tới $900K.

Khi kiểm tra sâu hơn thì ví Multi-sig của team JPEG’d đã nắm giữ tới hơn $850K thanh khoản của 2 pool này, lượng của người dùng là rất ít chứng dự án đang tập trung tới pETH hơn là PUSd.

Tổng Kết

Đối với token JPEG thì có thể sẽ phải nhận một áp lực bán trong ngắn hạn vì chiến lược hiện tại đang là tập trung đổi JPEG lấy CVX để tham gia Convex Wars. Tuy nhiên về dài hạn thì việc này sẽ không chỉ giúp cho lượng người dùng trên nền tảng ngày một nhiều hơn để giúp dự án phát mà còn mang lại cơ hội lợi nhuận khi đầu tư vào các dự án liên quan.

Đối với holder NFT của các bộ sưu tập được JPEG’d hỗ trợ thì đây là một cơ hội rất tốt để tối ưu hóa nguồn vốn khi có thể thế chấp NFT của mình đang sở hữu để mint ra pETH ở một ngưỡng thanh lý an toàn và farming trên nền tảng Curve.

Hy vọng qua bài viết Phân tích On-chain JPEG’d này Hak Research đã mang đến cho mọi người một cái nhìn tổng quan về định hướng cũng như các thông tin On-chain cần thiết trước khi đưa ra các quyết định liên quan đến tài chính.