Morpho Labs là gì? Morpho Labs là một nền tảng Lending P2P thế hệ mới được xây dựng và phát triển trên Ethereum. Morpho Labs hứa hẹn cải thiện những vấn đề còn tồn đọng trên các nền tảng Lending Protocol sử dụng mô hình Pool thông thường hay các nền tảng Lending P2P đã lỗi thời.

Vậy Morpho Labs có gì thú vị mà khiến nhiều quỹ đầu tư nổi tiếng đặt cược vào nó nhiều như vậy thì mọi người cùng Hak Research tìm hiểu trong bài viết này nhé.

Morpho Labs Là Gì?

Vấn đề đặt ra

Đối với những Lending Protocol trên thị trường

Nếu bạn nhìn vào lợi nhuận thu về từ người cho vay và lãi suất phải trả từ người vay trên 2 nền tảng Lending Protocol lớn nhất hiện tại là AAVE và Compound chắc chắn có sự chênh lệch rất lớn. Lý do của việc chênh lệch này hầu hết đến từ mô hình hoạt động theo Pool và thiếu thanh khoản.

Với mô hình Pool thì rất nhiều người cho vay phải chia sẻ phần lãi suất được tạo ra bởi phần ít người đi vay và người đi vay. Điều này dẫn tới việc những người cho vay kiếm được ít tiền hơn trong khi người vay phải trả nhiều tiền cho để bù đắp cho việc thanh khoản của Pool ở mức thấp. 

Đối với những nền tảng Lending P2P 

Với việc phải set up từng thông số về lãi suất, tài sản thế chấp mong muốn, lịch trả, cách thanh lý,... khiến các nền tảng Lending P2P gặp những vẫn đề trầm trọng trong việc khớp thanh khoản giữa bên vay và cho vay bởi vì có quá nhiều điều kiện.

Giải pháp được đưa ra bởi Morpho Labs

Morpho đưa ra giải pháp là sự kết hợp hoàn hảo giữa mô hình Pool thanh khoản và P2P. Bên cho vay và bên vay sẽ đưa tài sản của mình vào trong Pool của Morpho Labs.

Bên cho vay sẽ được sắp xếp từ nhỏ tới lớn và ngược lại bên vay sẽ sắp xếp từ lớn đến nhỏ. Khoản vay lớn nhất của bên vay sẽ hấp thụ toàn bộ thanh khoản của bên cho vay sau đó tiếp đến với bên vay thứ 2, thứ 3,... Vậy lãi suất sẽ được tính như thế nào?

Morpho labs là gì

Lãi suất sẽ được nền tảng Morpho tính toán trung bình giữa Supply APY và Borrow APY. Và 2 số liệu này thì Morpho sẽ lấy từ 2 nền tảng Lending Protocol lớn nhất thị trường là AAVE và Compound. Chính vì vậy mà Morpho cũng cấp 2 Pool lớn đó chính là Morpho - Compound và Morpho - AAVE.

Hiện tại dự án đã được Audit bởi nhiều bên như ChainSecurity, Spearbit, Trail of Bits, Solidified, Certora,...

Lộ Trình Phát Triển

Morpho giới thiệu pre-liquidations

Morpho giới thiệu pre-liquidations


Vào ngày 27/02/2025, Morpho đã giới thiệu Pre-liquidation Factory mã nguồn mở, cho phép các ứng dụng trên Morpho cung cấp tính năng quản lý khoản vay chủ động như Auto-deleverage và Auto-close. Người dùng có thể thiết lập các thông số thanh lý tùy chỉnh, bao gồm ngưỡng kích hoạt, tỷ lệ đóng vị thế và mức phạt áp dụng trước khi hệ thống thực hiện thanh lý mặc định. Cơ chế này giúp người vay kiểm soát tốt hơn khoản vay của mình, tránh bị thanh lý toàn bộ tài sản ngay lập tức. Nếu Pre-liquidation không thể thực hiện do thiếu Liquidator theo dõi hợp đồng, Morpho sẽ sử dụng cơ chế thanh lý mặc định. Các thông số chính bao gồm Pre-lltv (ngưỡng loan-to-value trước thanh lý), Pre-lcf (tỷ lệ đóng vị thế trước thanh lý), Pre-lif (hệ số khuyến khích thanh lý trước) và Pre-liquidation oracle, cho phép tích hợp giải pháp Oracle như Chainlink svr để tối ưu hóa giá trị tài sản thanh lý.

Các ứng dụng có thể sử dụng Pre-liquidation để tối ưu hóa quản lý vị thế. Ví dụ, Coinbase có thể thiết lập hợp đồng Pre-liquidation và cho phép người dùng phê duyệt qua ứng dụng Coinbase. Hai tính năng chính có thể triển khai là Auto-deleverage và Auto-close. Auto-deleverage chỉ đóng một phần khoản vay thay vì toàn bộ, giúp duy trì vị thế lâu hơn và giảm phí thanh lý. Thông số Pre-lcf1 và Pre-lcf2 xác định tỷ lệ đóng vị thế theo mức độ suy giảm của khoản vay. Trong khi đó, Auto-close giúp thanh lý toàn bộ khoản vay nhưng với mức phí thấp hơn, bằng cách đặt Pre-lif thấp hơn lif mặc định hoặc áp dụng cơ chế đấu giá Dutch auction. Việc cho phép Pre-liquidation giúp người vay giảm thiểu rủi ro và chi phí thanh lý, đồng thời tăng tính linh hoạt trong quản lý tài sản thế chấp.

Morpho Prime: Hạ tầng phục vụ người dùng nâng cao trong hệ sinh thái Morpho

Vào ngày 03/04/2025, Morpho đã giới thiệu Morpho Prime - dòng sản phẩm mới nhằm cung cấp công cụ chuyên biệt cho nhóm người dùng nâng cao như curator và rewards distributor, vượt ra ngoài phạm vi của ứng dụng Morpho App thông thường. Trong hệ thống Morpho hiện tại, Morpho App hướng đến người dùng cuối với giao diện đơn giản để tiếp cận hoạt động lending và borrowing, còn Morpho Prime hướng đến các đối tượng tạo lập và quản lý các cơ hội đó. Prime khởi đầu với hai sản phẩm chính: Curator App và Rewards App. Curator App cung cấp công cụ no-code giúp Curator tạo và quản lý Vault, thiết lập cap, cấu hình thị trường và vai trò mà không cần tương tác trực tiếp với Smartcontract. Trong khi đó, Rewards App hỗ trợ cả bên phân phối và bên nhận thưởng với chức năng khởi tạo, quản lý và theo dõi chương trình thưởng một cách trực quan, không cần Code. Cả hai ứng dụng này đều tập trung giải quyết bài toán về tối ưu hóa quy trình, nâng cao hiệu quả và giảm tải kỹ thuật cho các nhóm người dùng chuyên biệt.

Morpho xác định rõ chiến lược phát triển theo hướng trở thành lớp hạ tầng Lending chuẩn cho cả DeFi và hệ thống tài chính truyền thống. Thay vì tập trung phát triển một ứng dụng duy nhất để phục vụ số đông, Morpho xây dựng bộ công cụ và hạ tầng mở, giúp doanh nghiệp dễ dàng tích hợp và mở rộng. Hạ tầng của Morpho hiện đã được sử dụng bởi hàng trăm ứng dụng DeFi và tổ chức lớn như Coinbase. Việc ra mắt Morpho Prime thể hiện định hướng mở rộng sang các lĩnh vực tài chính truyền thống, với tập trung vào việc hoàn thiện hệ sinh thái sản phẩm, tài liệu kỹ thuật, hỗ trợ triển khai và tích hợp trên nền tảng giao thức cốt lõi của Morpho.

Core Team

Merlin Egalite: Co Founder

Merlin đã có nhiều năm lập trình trong các công ty và tập đoạn lớn như Junior CentraleSupélecJunior, Finalist. Tới giữa năm 2020, thì Merlin bắt đầu tham gia vào thị trường crypto với dự án Blockpulse. Sau khi tham gia nhiều dự án Crypto như KlerosKleros, baby vc và The Commons StackThe thì Merlin chính thức xây dựng Morpho Labs.

Paul Frambot: Co Founder & CEO

Không có quá nhiều thông tin về Paul, khả năng Paul còn khá trẻ. Tuy nhiên có vẻ như Paul đã tham gia cộng đồng của Ethereum tại Pháp từ tháng 12/2019.

Investor

Morpho Labs là gì
  • 12/07/2022: Morpho Labs chính thức kêu gọi thành công một số tiền lớn đối với một nền tảng Lending & Borrowing thông thường là $18M tại vòng Seed được dẫn đầu bởi Variant, Nascent và A16Z bên cạnh đó còn là Angel DAO, Coinbase Ventures, Mechanism, Stake Capital và rất nhiều các Angel Investor như Brianna Montgomery, Joey Santoro đến từ Fei Protocol, Aseem Sood đến từ Uniswap, Fernando Martinelli đến từ Balancer hay Nicholas Tong đến từ Perpetual.

Tokenomics

Tổng quan về Token Morpho

  • Tên dự án: Morpho
  • Tickets: MORPHO
  • Blockchain: Ethereum
  • Contract: 0x58D97B57BB95320F9a05dC918Aef65434969c2B2
  • Tổng cung: 1.000.000.000

Token Allocation

  • Morpho DAO: 35.4%
  • Strategic Partners Cohort 2: 16.8%
  • Founders: 15.2%
  • Strategic Partners Cohort 3: 6.7%
  • Morpho Association: 6.3%
  • Reserve for Contributors: 5.8%
  • Early Contributors: 4.9%
  • Users & Launch Pools: 4.9%
  • Strategic Partners Cohort 1: 4%

Token Release 

Lịch trả Token của từng nhóm được phân bổ như sau:

  • Strategic Partners Cohort 2: Khóa 3 năm và sau đó mở khóa đều đặn trong vòng 3 năm tiếp theo.
  • Founders: Khóa 4 năm và sau đó mở khóa đều đặn trong vòng 3 năm tiếp theo.
  • Strategic Partners Cohort 3: Khóa 4 năm và sau đó mở khóa đều đặn trong vòng 3 năm tiếp theo.
  • Early Contributors: Khóa 6 tháng sau đó 67.1% sẽ được mở khóa đều đặn trong vòng 3 năm và phần còn lại 32.8% sẽ tiếp tục bị khóa.
  • Users & Launch Pools: Mở khóa 100% tại TGE.
  • Strategic Partners Cohort 1: Khóa 6 tháng sau đó 67.1% sẽ được mở khóa đều đặn trong vòng 3 năm và phần còn lại 32.8% sẽ tiếp tục bị khóa.
  • Các nhóm còn lại: Chưa có lịch phân bổ cụ thể.

Token Use Case

Tiện ích của Token Morpho như sau:

  • Quản trị.
  • Staking.

Sàn Giao Dịch

Token Morpho hiện đang được giao dịch tại các sàn lớn như: Bybit, OKX, Uniswap V3,..

Kênh Thông Tin Của Morpho Labs

Tổng Kết

Morpho Labs đang mang lại một làn gió mới cho thị trường Lending & Borrowing và TVL của nền tảng cũng đang tăng trưởng rất tốt. Theo mình, Morpho đáng trở thành 1 dự án nằm trong watchlist của mọi người trong thời gian sắp tới.