Morpho Blue Là Gì? Sản Phẩm Mới Của Morpho Labs, Kỳ Vọng

Morpho Labs là tổ chức phát triển dự án Morpho hay còn gọi là Morpho Optimizer hoạt động dựa trên Compound và Aave để nâng cao hiệu quả của mô hình lãi suất của chúng. Nhưng đội ngũ phát triển đã nhận thấy nhiều hạn chế của sản phẩm này nên họ quyết định phát triển thêm một sản phẩm mới có tên là Morpho Blue.

Vậy Morpho Blue là gì? Hãy cùng mình tìm hiểu ở bài viết này nhé!

Để hiểu thêm về Morpho, bạn có thể đọc các bài viết dưới đây:

Tổng Quan Về Morpho Blue

Nguyên nhân Morpho Blue ra đời

Morpho Labs, tổ chức đã huy động được hơn 19 triệu đô la từ các quỹ đầu tư lớn như A16z, Variant Fund,... để phát triển sản phẩm trong thị trường tiền tệ hay còn gọi là Lending Market. Morpho Labs phát triển sản phẩm đầu tiên có tên là Morpho Optimizer, Lending Market được xây dựng trên thanh khoản của Compound và Aave.

Morpho Optimizer bản chất là thị trường tiền tệ Peer-to-Peer và kết hợp với thị trường Peer-to-Pool của Aave, Compound để mang lại lãi suất tối ưu nhất cho các bên tham gia. Việc kết hợp 2 mô hình này giúp người đi vay và người vay tìm thấy nhau trên Morpho để khớp Peer-to-Peer. Khi 2 bên khớp nhau, họ sẽ được áp lãi suất trung bình giữa lãi suất cho vay và lãi suất vay trên Compound hoặc Aave.

Nhờ Pool thanh khoản bên dưới của Aave và Compound nên thanh khoản của người dùng luôn được sử dụng và không bị khóa. Nếu người vay hay người cho vay không tìm thấy nhau thì lệnh sẽ được chuyển đến Pool của Aave và Compound để thực hiện. Khi tìm được thanh khoản để khớp Peer-to-Peer trên Morpho thì dự án sẽ rút thanh khoản từ Pool về để khớp. Hoặc trong quá trình 2 bên khớp lệnh, có một bên muốn hủy lệnh thì lệnh của bênh còn lại sẽ được chuyển đến Pool thanh khoản của Aave hay Compound bên dưới.

Tuy mình khá đề cao về sản phẩm này vì nó kết hợp được ưu điểm của cả 2 mô hình Peer-to-Peer và Peer-to-Pool mang lại lãi suất tối ưu cho cả 2 bên tham gia mà thanh khoản tức thời, không bị khóa. Nhưng không một công nghệ nào là hoàn hảo cả, Morpho Optimizer gặp hạn chế về sản phẩm phụ thuộc vào lớp thanh khoản bên dưới, phân mảnh thanh khoản do sử dụng nhiều phiên bản như Aave V2, Coumpound V2, Aave V3 và phí cao do thực hiện nhiều lệnh gọi.

Đặc biệt một vấn đề lớn mà các giao thức Lending khác chưa giải quyết được chính là hạn chế của DAO. DAO quyết định hết mọi thông số về thị trường, khuyến nó không phù hợp với nhiều dạng người dùng, phản ứng chậm so với thị trường.

Với định hướng ban đầu của đội ngũ Morpho Labs sẽ phát triển sản phẩm gốc cho thị trường tiền tệ Crypto. Do đó, Morpho Labs đã lên kế hoạch và phát triển sản phẩm có tên là Morpho Blue, sản phẩm được kỳ vọng sẽ trở thành trung tâm của thị trường Crypto.

Morpho Blue là gì?

Morpho Blue là Lending Market gốc được phát triển bởi Morpho Labs, sản phẩm này độc lập so với Morpho Optimizer. Morpho Blue cung cấp thị trường tiền tệ gốc có tính mở rộng chưa từng có trong DeFi. Điều này giúp nó có tiềm năng trở thành trung tâm của Lending Market.

Như đã nói ở trên Morpho Blue là giao thức DeFi góc trên Ethereum cho hầu hết các loại tài sản được chấp nhận trong DeFi. Giao thức cũng được định hướng sẽ trở thành lớp cơ sở cho các dự án hay sản phẩm liên quan đến Lending khác.

Morpho Blue cho phép bất kỳ ai triển khai thị trường cho vay riêng và biệt lập bằng cách chỉ định một tài sản cho vay, một tài sản thế chấp, LTV thanh lý (LLTV) và một nhà tiên tri. Giao thức này hoàn toàn phi tập trung và được thiết kế để hiệu quả và linh hoạt hơn bất kỳ nền tảng cho vay phi tập trung nào khác.

Các Lending Pool được tạo ra sẽ do người tạo đặt các thông số cùng tài sản riêng. Các Pool này được tạo trên một Smart Contract duy nhất, tức là 1 Smart Contract chứa tất cả các Pool giống như Uniswap V4 để mang lại tính đơn giản cần thiết, phí rẻ hơn khoảng 70% so với các giao thức khác, khả năng trở thành lớp thanh khoản cơ sở cho các ứng dựng phía trên.

Tạo thị trường vay tự do giúp mang lại tính đa dạng sản phẩm, tài sản với các mức rủi ro khác nhau. Từ đó mang lại thị trường Lending linh hoạt hơn, phản ứng nhanh nhạy hơn. Đặc biệt giao thức chỉ được tạo nên với 650 dòng mã code bằng ngôn ngữ Solidity, tính đơn giản tối đa đã loại bỏ đi các rủi ro liên quan đến bảo mật.

Morpho Blue cung cấp khoảng vay nhanh không mất phí cho các nhà thanh lý, miễn họ vay và trả trong cùng một khối trên Blockchain. Điều này sẽ thu hút các nhà thanh lý tham gia giám sát và thanh lý vị thế để nhận về tài sản thế chấp với khoản lợi nhuận nhỏ.

Các nhà phát triển hoặc dự án có thể xây dựng các thị trường Lending chung như Aave hay Compound bằng cách sử dụng các Pool của Morpho Blue. Hoặc có thể xây dựng các sản phẩm để quản lý rủi ro trên Morpho Blue,...

DAO (Morpho Governance) được quyết định bởi những người nắm giữ mã thông báo MORPHO quản lý hiệp hội Morpho (Morpho Association). Do đó, DAO là bên sở hữu Morpho Blue và Morpho Optimizer. Đối với Morpho Blue, DAO sẽ không quản lý các Pool tài sản đặc biệt là DAO sẽ có quyền thu phí giao thức trên các Pool hoặc các loại tài sản.

Mã của Morpho Blue được phát hành theo giấy phép Nguồn Kinh doanh 1.1 dưới tên của Hiệp hội Morpho phi lợi nhuận nhưng được kiểm soát bởi Morpho Governance, bao gồm những người nắm giữ mã thông báo MORPHO. Điều quan trọng cần lưu ý là giấy phép sẽ chuyển đổi sang GPL sau hai năm hoặc nếu việc chuyển đổi phí giao thức được kích hoạt.

Cấu trúc

So với các giao thức cho vay thông thường thì Morpho Blue tách biệt lớp quản trị rủi ro ra khỏi giao thức. Tức là các thông số rủi ro sẽ không được quyết đinh hay quản lý bởi giao thức và các thành phần khác cũng dễ dàng tham gia giám sát vị thế của người vay ở từng Pool. Điều này cho phép các Pool hoạt động độc lập và dễ dàng phản ứng với điều kiện thị trường biến động.

Điểm nổi bật

Bất biến: Morpho Blue không thể nâng cấp được. Giao thức sẽ chạy và hoạt động theo cùng một cách mãi mãi.
Giảm thiểu quản trị: Quản trị Morpho không thể tạm dừng hoạt động của thị trường hoặc quản lý tiền thay mặt người dùng cũng như không áp đặt việc triển khai Oracle cụ thể. Thay vào đó, quản lý rủi ro được giao cho các thành phần bên ngoài hoặc các lớp trên.
Đơn giản: Giao thức chỉ bao gồm 650 dòng mã Solidity. Sự đơn giản này làm cho nó đặc biệt dễ hiểu và an toàn.

Hạn chế

Mình rất hay nói về việc bất cứ một công nghệ hay mô hình nào cũng có mặt ưu và nhược điểm riêng. Morpho cũng không là ngoài lệ, hạn chế lớn nhất của giao thức chính là vấn đề phân mảnh thanh khoản. Việc cho phép tạo các Pool với các thông số riêng làm cho thanh khoản bị chia nhỏ ra. Không chỉ với mỗi nhóm tài sản là một Pool riêng mà với mỗi thông số khác nhau cũng tạo ra các Pool riêng. Đây là điểm mà mô hình của Aave hay Compound khắc phục được với Pool chung cho tất cả các tài sản.

Một vấn đề khác là việc tạo ra nhiều Pool với nhiều thông số khác nhau sẽ khó tiếp cận với người dùng mới. Đặc biệt là giao diện sản phẩm phức tạp sẽ là rào cản rất lớn, nó chỉ có thể được dùng bởi những người dùng DeFi lâu năm.

Dự Phóng Cá Nhân

Morpho Blue là sản phẩm mang lại sự mới mẻ cho thị trường Lending với khả năng mở rộng vô hạn. Morpho Blue cũng tập trung vào giải quyết vấn đề về phản ứng chậm chạp của DAO cũng như DAO quản trị hết mọi thông số rủi ro.

Nhưng qua đó, đội ngũ phát triển đã xác định đánh đổi sự phân mảnh thanh khoản. Tầm nhìn của họ là một thị trường Crypto sinh động và linh hoạt hơn tất cả. Mặt khác thì các dự án xây dựng trên cơ sở của Morpho Blue có thể nhóm các Pool lại để giảm bớt tính phân mảnh thanh khoản.

Còn về sự phức tạp của sản phẩm cũng có thể giải quyết với các lớp bên trên. Định hướng của Morpho Blue là trở thành lớp cơ sở và là trung tâm của Lending Market trong tương lai. Mình cũng đánh giá cao tầm nhìn này, khi cộng đồng đã mặt định thị trường Lending sẽ không thể phát triển được nữa thì Morpho Blue sẽ mang lại một làn gió mới.

Tổng Kết

Morpho Blue sẽ là sản phẩm mà thị trường cần ở thời điểm hiện tại và trong tương lai. Trở thành lớp cơ sở của thị trường Lending, điều mà trước đây chưa nhiều dự án tập trung phát triển. Với sự phát triển này, Morpho Blue cũng có thể trở thành một Layer 2 hay Layer 3 trong tương lai để phát triển chuỗi ứng dụng của riêng mình và sử dụng công nghệ Cross-chain để kết nối với các chuỗi khối khác.

Như vậy, mình đã làm rõ Morpho Blue là gì? Hy vọng bài viết mang lại cho bạn một góc nhìn sâu sắc về sản phẩm mới này.