Kịch Bản Tăng Trưởng Cho Thị Trường Crypto Trong Quý 2/2023

Thị trường trong những ngày đầu năm 2023 đang có những sự tăng trưởng vô cùng tích cực khi mà Bitcoin đã tăng trưởng mạnh mẽ từ mức giá $16K và đã vượt mức $25K. Tuy nhiên, với đội ngũ của Hak Research vẫn tin tưởng thị trường sẽ còn tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ hơn nữa trong thời gian sắp tới.

Vậy động lực ở đâu và cơ hội như thế nào thì chúng ta cùng đi qua bài viết này nhé!

Nhìn Lại Dự Phóng Cho Giai Đoạn Đầu Năm

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Bản thân đội ngũ Hak Research không dựa trên Phân Tích Kĩ Thuật để phân tích giá và xu hướng thị trường bên cạnh đó đội ngũ dựa trên những Phân Tích Cơ Bản, nhìn lại cách lịch sử hoạt động và một số xu hướng tiềm năng để phỏng đoán thị trường. Chính vì vậy, đội ngũ Hak Research muốn nhắn nhủ tới cộng đồng một vài những điều sau:

Bài viết chỉ được coi là ý kiến, quan điểm cá nhân và không được coi là lời khuyên đầu tư với bất kì một cá nhân nào trong thị trường.
Đội ngũ Hak Research không chịu trách nhiệm cho việc bạn đầu tư theo bài viết của nhóm rồi sau đó cũng những thua lỗ. Bên cạnh đó, chúng mình cũng không thu bất kì phí nào nếu bạn có lời trong câu chuyện đầu tư dựa trên những insights từ Hak Research.

Nhìn lại giai đoạn đầu năm

Dự phóng thị trường Crypto năm 2023

Trong giai đoạn đầu năm 2023, đội ngũ của Hak Research đã xuất bản bài viết Dự Phóng Thị Trường Crypto 2023: Thị Trường Sẽ Có Sóng Hồi Lớn trong bài viết đó mình có đưa ra một vài các dự phóng như sau:

Thị trường chu kì 2016 - 2020 lập đỉnh muộn hơn 1 tháng so với chu kì 2020 - 2024 cho nên thị trường của 2023 sẽ có khả năng chạy sớm hơn 1 tháng so với năm 2019.
Thị trường crypto trong Quý 1 sẽ chủ yếu đi ngang nhưng tại thời điểm mình viết bài thì đã có sự bứt phá lên mức khoảng gần $21.000/BTC.
Thị trường sẽ thật sự bùng nổ trong giai đoạn Quý 2 và nếu như BTC lấy lại được 80% giá từ ATH thì mức đỉnh trong năm 2023 sẽ rơi vào khoảng $55.000/BTC. Tuy nhiên trong một thị trường khi mà kinh tế vĩ mô còn tương đối xấu như hiện tại (lạm phát tuy giảm nhưng vẫn ở mức cao, FED giảm tốc độ tăng lãi suất nhưng lãi suất vẫn đang ở mức cao) cho nên mức giá mình kì vọng sẽ rơi vào khoảng $40.000 - $50.000.
Quý 3, Quý 4 tương tự như thị trường crypto năm 2019 thì thị trường sẽ giảm lại và trả lại về mức giá tốt hơn một chút so với giá mở cửa đầu năm.

Động lực của thị trường cho đợt tăng trưởng sắp tới mình nghĩ sẽ xoay quanh một số selling-point như sau:

L2 cho ra mắt token và thực hiện các chương trình incentive hoặc các đợt incentive tiếp theo.
Phong trào Real Yield.
Chiến lược Delta Neutral trong các mảng như Stablecoin, Yield Farming, AMM,...
AI (một mảng mình vẫn còn khá mơ hồ nên mình thấy nó lại đâu đó có nét giống với xu hướng Fan Token khá thất bại trong thời gian vừa qua).

Những điểm chưa chính xác trong dự phóng

Bên cạnh dự phóng chính xác về việc Arbitrum và hệ sinh thái của nó sẽ kéo toàn bộ thị trường đi lên tuy nhiên chúng mình vẫn quên đi bản cập nhật Shanghai của Ethereum và các dự án Liquid Staking. Không những vậy thị trường cũng đã hồi phục nhanh hơn so với những gì mà đội ngũ của Hak Research dự kiến.

Và một lần nữa mình tiếp tục được bảo lưu quan điểm về việc thị trường sẽ tiếp tục tăng trưởng và có khá năng chúng ta sẽ nhìn thấy Bitcoin về lại mức giá $40.000 - $50.000. Trong bài viết này mình sẽ tiếp tục trình bày chi tiết rõ ràng hơn về 2 động lực tăng trưởng chính cho thị trường trong thời gian sắp tới và cơ hội cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ là như thế nào?

Những Động Lực Tăng Trưởng Chính Cho Thị Trường Sắp Tới

Những động lực rõ ràng nhất

Bản cập nhật Ethereum Shanghai và các dự kiến Liquid Staking

Đối với Ethereum ở thời điểm hiện tại điều đáng chú ý nhất đó chính là Ultra Sound Money khi mà sau cập nhật EIP - 1559 kết hợp với việc Ethereum chuyển mạng lưới từ cơ chế đồng thuận Proof Of Work thành Proof Of Stake thì Ethereum chính thức bước vào giai đoạn giảm phát. Nên nhớ rằng ở thời điểm hiện tại ngay cả Bitcoin vẫn ở giai đoạn lạm phát thấp và trong các đồng coin có vốn hóa caonhất thị trường và phi tập trung thì chỉ có duy nhất Ethereum ở giai đoạn giải pháp.

Mình tin chắc "giảm phát" sẽ là một câu chuyện cực kì hay cho tăng trưởng Ethereum nói riêng và thị trường crypto nói chung. Bên cạnh đó, với bản cập nhật Shanghai có một yếu tố cực kì quan trọng với mạng lưới Ethereum và các dự án Liquid Staking đó là

" Sau Shanghai, người dùng có thể rút ETH khỏi Beacon Chain khi đã tham gia vào staking từ thời điểm năm 2020"

Thực chất tại thời điểm năm 2020 thì người dùng khi deposit tài sản vào Beacon Chain thì họ không biết bao giờ rút được Ethereum mà chỉ biết rằng khi Ethereum 2.0 thành công thì họ mới có thể rút ra được và hiện tại đâu đó thì Ethereum 2.0 dần dần hiện rõ trong màn sương mờ. Vậy nhờ Shanghai màmạng lưới của Ethereum sẽ trở nên phi tập trung hơn nữa khi các nhàđầu tư tự tin đưa ETH của mình vào Beacon Chain và có thể rút ra bất cứ lúc nào. Từ đó, mạng lưới của Ethereum sẽ trở nên phi tập trung hơn nữa.

Còn đối với các dự án Liquid Staking thì thật sự khác biệt khi mà còn đến 87% tổng cung của Ethereum vẫn ở ngoài thị trường. 87% tổng cung này tương đương với 87% vốn hóa của Ethereum tương đương với $177B có nghĩa là nó lớn 3 lần so với toàn bộ ngành DeFi mới chỉ khoảng $50B và hơn 15 lần so với ngành Derivatives. Một so sánh nhỏ để chúng ta thấy rằng thị trường Liquid Staking phía trước có miếng bánh cực kì lớn.

Mọi người có thể đọc thêm bài viết để có sự so sánh giữa các nền tảng hiện tại như Lido Finance, Rocket Pool, Frax Finance hay Coinbase:

Vậy chúng ta nên nghĩ sao về sự tăng trưởng của Ethereum dẫn đến câu chuyện của các dự án Liquid Staking?

Curve Wars và Convex Wars sắp trở lại

Có 2 lí do chính để Curve Wars và Convex Wars sẽ sớm trở lại đó chính là câu chuyện của Stablecoin Wars và Liquid Staking Wars với cuộc chiến thanh khoản.

Stablecoin Wars

Đầu tiên ta sẽ cùng bước đến câu chuyện của các stablecoin. Bạn có thể đọc bài viết dưới đây để cùng có góc nhìn tổng quan về cuộc chiến của các stablecoin sắp tới: Curve Wars Sắp Trở Lại. Dự Án Nào Sẽ Được Hưởng Lợi & Tăng Trưởng?. Trong thời gian tới các nền tảng sẽ cùng nhau cho ra mắt các satblecoin của mình trong đó lớn nhất là Curve Finance cho ra mắt crvUSD và AAVE cho ra mắt GHO thì cuộc chiến bootstrap thanh khoản trên Curve Finance là điều tương đối dễ hiểu.

Liquid Staking Wars

Tiếp theo đó là cuộc chiến bootstrap thanh khoản của các nền tảng Liquid Staking trên Curve Finance. Chúng ta biết rằng, việc xây dựng 1 pool thanh khoản cho cặp xxxETH/ETH của các dự án Liquid Staking là cực kì quan trọng ví dụ như Lido Finance có cặp stETH/ETH, Rocket Pool có cặp rETH/ETH hay Frax Finance có cặp fxrETH/ETH.

Tuy nhiên số lượng ETH trên thị trường là có giới hạn nên các nền tảng Liquid Staking phải làm sao để pool thanh khoản của mình là dày nhất bởi vì để redeem ETH trên Beacon Chain sẽ mất thời gian hơn rất nhiều so với việc giao dịch trên Curve Finance. Nên hoàn toàn có thể xảy ra chuyển các nền tảng Liquid Staking sẽ tham gia Curve Wars để điều hướng incentive về pool của mình là nhiều nhất và ở thời điểm hiện tại Frax Finance là dự án có lợi thế khi mà nền tảng này đang nắm 7% lượng vlxConvex, nên nhớ rằng ai nắm được Convex thì sẽ nắm được Curve Finance.

Với 2 trường hợp trên thì theo góc nhìn của mình Curve, Convex Wars hoàn toàn có thể trở lại và nếu nó trở lại thì chắc chắn Convex sẽ tăng trưởng rất mạnh mẽ nếu cuộc chiến còn tiếp tục diễn ra tới các nền tảng tham gia vào cuộc chiến Convex như Frax, Redacted Finance, Level hay một số các dự án khác.

Đi sâu hơn vào Convex Wars

Hầu hết lượng Token Convex ở thời điểm hiện tại đang không nằm trong các giao thức tham gia Convex Wars chính vì vậy các giao thức này vẫn còn rất nhiều các cơ hội để thống nhất Convex Wars. Cùng điểm qua một số dự án đang tham gia Convex Wars bao gồm:

Frax Finance đang nắm giữ tổng cộng 7% tổng cung của CVX.
Pirex - dự án thuộc hệ sinh thái của Redacted Finance đang nắm giữ 4%.
Clever nắm giữ 4% tổng cung tương đương với Pirex.
Badger DAO đang nắm giữ 3% thấp hơn 1% so với Pirex và Clever.
Redacted Cartel nắm giữ 2% cùng với Pirex thì hệ sinh thái này đang nắm giữ khoảng 6%.
Mochi Inu nắm giữ 2% tương đương với JPEG'd.
Olympus, KP3R và Bent Finance cùng nắm giữ 1% tổng cung của Convex.

Có thể thấy rằng vẫn còn gần 40% lượng cùng CVX vẫn còn trôi nổi ngoài thị trường và chưa được hút về 1 giao thức. Vậy ai sẽ là người chiến thắng trong Convex Wars lần này và liệu Convex có tăng trưởng hay không thì chúng ta cần phải xem lại cơ chế hoạt động và tokenomics của từng các dự án tham gia Convex Wars đánh giá ưu và nhược điểm từ đó dự phóng dự án chiến thắng.

Nên nhớ rằng xuất phát điểm của Yearn tốt hơn rất nhiều Convex trong Curve Wars nhưng Convex lại là người chiến thắng nên ở thời điểm hiện tại Frax là nền tảng nắm giữ lợi thế nhiều nhất nhưng không đồng nghĩa với việc chắc chắn nó sẽ chiến thắng. Và nếu dự án chiến thắng thì token của nó có tăng trưởng mạnh mẽ hay không?

Arbitrum tiếp tục thúc đẩy thị trường

Đội ngủ của Hak Research đã có rất nhiều bài viết về hệ sinh thái Arbitrum mọi người có thể đọc lại để tránh các thông tin bị lặp đi lặp lại.

Thời gian vừa qua các dự án trên Arbitrum có những sự tăng trưởng mạnh mẽ đặc biệt là các dự án về mảng DEX như token GRAIL của Camelot đã tăng trưởng từ mức khoảng $200 lên mức hơn $3.000 bên cạnh đó còn rất nhiều các dự án khác. Với bản thân mình và đội ngũ của Hak Research sẽ tiếp tục theo dõi hệ sinh thái này để tìm kiếm thêm nhiều cơ hội đầu tư trong tương lai.

Mong rằng Arbitrum sẽ là một trong những lực kéo chính cho thị trường crypto trong thời gian sắp tới!

Những động lực chưa rõ ràng có thể là FOMO

zkEVM - Sự thật vẫn chưa có gì

Cả cộng đồng crypto đã dậy sóng khi mà CZ của sàn Binance có nhắc nhiều về công nghệ zk (zero-knowledge) và sau đó hàng loạt các dự án như Mina Protocol, Loopring,... đã có sự fomo của cộng đồng. Bên cạnh đó, việc zkEVM đồng loạt được ra mắt mạng testnet bởi zkSync, Polygon, Scroll,... khiến cho cộng đồng cũng rất fomo. Tuy nhiên với góc nhìn của mình thì mình có một số các quan điểm như sau:

zkEVM vẫn trong quá trình phát triển thậm chí còn chưa có lịch full mainet chính thức
Hệ sinh thái của các zkEVM vẫn còn rất sơ khai sẽ cần khoảng 1 năm để hoàn thiện về cơ sở hạ tầng từ đó những dự án mới bắt đầu được triển khai
Số lượng các dự án mang trong mình những innovation chưa có. Hiện tại hầu hết các dự án ở thời điểm hiện tại đều fork các mô hình có sẵn trên Ethereum

Với những điều chưa rõ ràng ở trên sẽ khó có một dòng tiền bền vững đổ đến một zkEVM bất kì nào đó nên với xu hướng này mình chỉ dừng lại ở câu chuyện quan sát.

NFTfi -Khi NFT và DeFi gần lại với nhau

So với zkEVM thì mình thấy NFTfi có tiềm năng tăng trưởng mạnh hơn trong thời gian sắp tới khi mà các mô hình NFTfi hầu hết là fork từ các mô hình DeFi đã có sẵn. Bên cạnh đó, việc các NFT vẫn tiếp tục bùng nổ cũng là một kíp nổ đáng tin cậy cho ngành NFTfi.

Số lượng các dự án NFTfi đang bùng nổ ngày càng nhiều, số lượng các dự án cho ra mắt token cũng ngày càng nhiều chính vì vậy mình nghĩ đây là giai đoạn khởi động cho ngành này. Hiện tại, NFTfi cần một nền tảng Launchpad để tạo nên sự fomo cho ngành thì chắc chắn ngành này sẽ bùng nổ.

Về mảng NFTfi bạn có thể đọc một số các bài viết dưới đây để có thêm những góc nhìn đa chiều về mảng này như:

Tổng Kết

Với một số những xu hướng rõ ràng ở trên mình thấy rằng thị trường crypto hoàn toàn đủ động lực để tăng trưởng trong thời gian sắp tới chỉ cần những kích thích vừa đủ thì dòng tiền cũ sẽ quay trở lại với thị trường crypto.