Nhìn Lại Ethereum Sau 1 Năm The Merge Diễn Ra

Vậy là đã tròn một năm kể từ sự kiện The Merge xảy ra vậy mọi người hãy cùng mình nhìn lại Ethereum sau 1 năm The Merge diễn ra đã có những gì thay đổi, các chỉ số về mạng lưới Ethereum, các xu hướng được tạo ra,...

Để hiểu hơn về The Merge, mọi người có thể tham khảo một số bài viết dưới đây:

Tổng Quan Về The Merge

The Merge là sự kiến đánh dấu bước ngoặt của thị trường Crypto nói chung và Ethereum nói riêng khi mà mạng lưới Ethereum chính thức chuyển từ Proof of Work (Bằng chứng công việc) sang Proof of Stake (Bằng chứng cổ phần). Đi kèm với đó là hàng loạt những sự thay đổi cũng là hệ quả của sự chuyển đổi trên bao gồm:

Giảm 99% năng lượng tiêu thụ.
Số lượng ETH được mint ra trên mỗi block cũng giảm 90% và khả năng cao Ethereum sẽ chuyển sang giai đoạn giảm phát.
Thời gian hoàn thành block được rút ngắn nhưng không đáng kể.

Chính xác vào ngày 15/09/2022, The Merge diễn ra thành công suôn sẻ mà không gặp bất kì vấn đề nào liên quan đến mạng lưới. Ethereum chính thức chuyển từ POW sang POS.

Nhìn Lại Ethereum Sau 1 Năm The Merge Diễn Ra

Những chỉ số on-chain

Sau 1 năm thì hiện tại đúng như dự đoán ban đầu mà Hak Research có nhắc tới chính là Ethereum chính thức bước từ lạm phát sang giảm phát, điều này quan trọng với sự tăng trưởng của ETH trong dài hạn mà ngay cả Bitcoin cũng không có được (bản chất Bitcoin chỉ giảm tỷ lệ lạm phát qua từng năm thông qua phần thưởng khối). Tỷ lệ giảm phát hiện tại của Ethereum là -0.2488%.

Thời thời điểm The Merge tổng cung của ETH là 120.521.029 ETH thì tới nay là 120.221.737 ETH tương đương khoảng 980K ETH đã được đốt khỏi mạng lưới với giá trị khoảng $1.47B với mức giá là $1.500/ETH hay $1.96B với mức giá là $2.000/ETH. Cũng trong khoảng thời gian này đã có khoảng 680K ETH được sinh ra làm phần thưởng stake.

Vậy cho tới nay lấy lượng sinh ra trừ đi lượng đốt đi thì có thực sự gần 300K ETH đã được đốt khỏi mạng lưới. Tuy nhiên thời gian gần đây khi mạng lưới Ethereum trở nên ảm đạm thì nguồn cung của ETH đang có dấu hiệu tăng lên.

Số lượng transactions trên mạng lưới Ethereum trong vòng 1 năm qua không có sự biến động quá nhiều thậm chí là có xu hướng giảm nhẹ. Bên cạnh đó, tổng số lượng địa chỉ mới trên Ethereum vẫn gia tăng đều đặn nhưng rõ ràng chúng ta không thấy sự đột biến.

Những xu hướng được tạo ra sau The Merge

Có lẽ xu hướng được tạo ra sau The Merge lớn nhất đến hiện tại đó chính là LSD và LSDfi. Tại sao lại là The Merge tạo ra xu hướng này? Có thể nói rằng The Merge đóng vai trò then chốt trong việc Ethereum chính thức trở thành một PoS mà đối với các nền tảng PoS thì ngành LSD sẽ cực kì phát triển. Tuy nhiên chúng ta cần thêm xúc tác từ Shanghai Upgrade với việc cho nạp rút trực tiếp từ Beacon Chain.

Từ đó xu hướng LSD bùng nổ dẫn đầu với cái tên Lido Finance, rồi hàng loạt các tên cũ của làng DeFi bắt đầu tham gia vào ngành LSD như Frax Finance, yEARN Finance rồi những sự quay trở lại của StakeWise, Swell, ANKR, Jito Labs,... Rồi từ đó xu hướng LSDfi dần hình thành.

LSDfi ra đời với mục tiêu tăng cường thanh khoản cho các LST (Liquid Staking Token). Chúng ta thấy rằng mỗi nền tảng LSD đều có những LST khác nhau như Lido Finance - stETH, Rocket Pool - rETH, Frax Finance - sfxrETH, fxrETH, Swell - sETH, yEARN Finance - yETH,... Từ đó chúng ta có một hệ sinh thái LSDfi với đa dạng các mảnh ghép như:

AMM: Curve Finance, Maverick Protocol, Uniswap V3,...
Lending & Borrowing: Lybra Finance, Raft,...
Layer 1: Tenet Protocol. Persistance.
Yield Farming: Pendle Finance,
Index: unshETH, Index Corp,...
Self-Repaying Loans: Alchemix, ZeroLiquid, Savvy, Cat in a Box Finance,...

Thực tế, theo mình nhìn nhận thì LSDfi chưa thực sự trở thành trend khi mà các dự án tăng trưởng chi điểm tên một vài dự án như Lybra Finance hay Pendle Finance, trong đó sự tăng trưởng của Lybra có nhiều dấu ấn của các KOLs trong thị trường Crypto và Pendle với dấu ấn là sản phẩm phù hợp với các khách hàng cỡ lớn.

Điều Gì Chờ Đón Ethereum Tiếp Theo?

Cancun Upgrade là bản nâng cấp tiếp theo của Ethereum và bản cập nhật này có tác động mạnh mẽ tới toàn bộ thị trường Layer 2 như cách mà Shanghai Upgrade tác động đến ngành LSD. Cancun dự kiến sẽ làm giảm phí giao dịch trên các Layer 2 từ 10 - 100 lần, hình dung một cách cơ bản phí giao dịch trên Arbitrum hiện nay là $0.2 thì nó có thể giảm xuống $0.02 - $0.002. Có thể thấy rằng đây là một trong những chìa khóa cuối cùng gián tiếp đưa Ethereum tiến đến Mass Adoption.

Hiện tại, chúng ta đang có nhiều dự án Layer 2 nổi bật như:

Arbitrum với hệ sinh thái tập trung vào Perp DEX, Gaming và Layer 3 trong tương lai dài hạn.
Optimism với hệ sinh thái tập trung vào Synthetix, AAVE và Perpetual, bên cạnh đó là Superchain.
Một số các Layer 2 đang trong quá trình xây dựng như Linea, Base, zkSync, StarkNet,...

Không chỉ vậy mà ta còn rất nhiều bản cập nhật phía trước như:

The Surge: Tại bản cập nhật này sẽ thay thế lộ trình phát triển cũ là Sharding thành EIP-4488 với công nghệ tập trung là Danksharding. Tích hợp zkEVM đến từ ZkSync, Scroll, Polygon,... và giải pháp mở rộng Rollup với mục tiêu đạt đến 100.00 TPS trong tương lai.
The Verge: Hỗ trợ các validator xác thực bằng chứng giao dịch SNARK của các giải pháp mở rộng zkRollup một cách nhanh chóng và dễ dàng.
The Scourge: Xử lý triệt để các vấn đề liên quan đến MEV giúp trải nghiệm người dùng trên mạng lưới tốt hơn.
The Splurge: Hoàn thiện một số các nâng cấp khác giúp mạng lưới Ethereum trở nên mượt mà hơn.

Tổng Kết

Có thể thấy rằng nếu nhìn lại Ethereum sau 1 năm The Merge diễn ra chúng ta thấy rằng có những tác động mạnh mẽ đến nền kinh tế ETH và góp phần tạo nhiều xu hướng trong tương lai.