Tại Sao GMX V2 Lại Chưa Thành Công Như Mong Đợi?

Mặc dù đã triển khai GMX V2 trong một khoảng thời gian nhưng rõ ràng GMX V2 chưa đạt được nhiều thành tựu. Vậy tại sao GMX v2 lại chưa thành công như mong đợi, yếu tố nào đã ảnh hưởng tới GMX trong thời gian vừa qua thì mọi người cùng mình tìm hiểu trong bài viết dưới đây nhé.

Để hiểu hơn về bài viết tại sao GMX V2 lại chưa thành công như mong đợi thì mọi người có thể tham khảo một số tài liệu dưới đây:

• Layer 2 Là Gì? Toàn Tập Về Các Giải Pháp Layer 2
• Arbitrum (ARB) Là Gì? Tổng Quan Về Tiền Điện Tử Arbitrum
• GMX (GMX) Là Gì? Tổng Quan Về Tiền Điện Tử GMX
• Đánh Giá GMX 2.0: Những Sự Thay Đổi Nhằm Lật Đổ dYdX

Chỉ số sức khỏe của GMX

GMX là một trong những nền tảng Perp DEX được xây dựng và phát triển trên Arbitrum thành công nhất trong thời gian vừa qua khi mà vượt hàng loạt những tên tuổi lớn như Perpetual hay Kwenta mặc dù vẫn chưa thể tiệm cận tới dYdX. Tuy nhiên, GMX đã có những giới hạn nhất định. Với mô hình thanh khoản của mình không cho phép GMX mở rộng nhiều loại tài sản chính vì vậy họ cần sự thay đổi và đó chính là GMX V2.

Vào ngày 03/08/2023 thì đội ngũ phát triển của GMX đã chính thức ra mắt GMX V2 phiên bản Beta và đến nay đã gần 3 tháng trôi qua tuy nhiên những con số on-chain cho thấy GMX V2 vẫn đang khá ì ạch mặc dù có nhiều sự khác biệt so với phiên bản V1.

Lưu ý: Các chỉ số trên như TVL sẽ tính tại thời điểm viết bài và các chỉ số còn lại sẽ lấy theo khung tháng và là toàn bộ tháng 9/2023.

Một vài các chỉ số đơn giản cho thấy rằng TVL, Derivatives Volume, Fees và Revenue của phiên bản V1 vẫn đang chiếm phần lớn của tổng giao thức.

• TVL chiếm đến 83% tổng TVL toàn giao thức.
• Derivatives Volume chiếm đến 58% tổng TVL toàn giao thức.
• Fees chiếm đến 80% tổng TVL toàn giao thức.

Điều này giúp chúng ta tiếp tục khẳng định GMX V2 tuy có nhiều sự cập nhật đặc biệt về mô hình thanh khoản cho phép nhiều loại tài sản hơn. Và GMX V2 đã làm được đúng những gì mà người ta kì vọng về nó tuy nhiên về mức độ thu hút người dùng thì dự án vẫn chưa làm được.

Vậy điều gì đang xảy ra với GMX  nói chung và GMX V2 nói riêng?

Tại Sao GMX V2 Lại Chưa Thành Công Như Mong Đợi?

Airdrop làm hệ sinh thái Arbitrum hạ nhiệt

GMX nổi lên bên cạnh thực lực của đội ngũ phát triển, bên cạnh là một sản phẩm thực sự tốt, bên cạnh là được sự hỗ trợ mạnh mẽ đến từ Offchain Labs & Arbitrum Foundation, bên cạnh là một mô hình Tokenomics đầy tính ponzi thì không thể phủ nhận cơn sốt Airdrop/Retroactive. Rõ ràng, với bất kì một người dùng nào đến với hệ sinh thái Arbitrum để làm Airdrop thì không thể nào không bỏ qua GMX và hệ sinh thái rộng lớn của GMX.

Chính yếu tố này giúp cho GMX nhanh chóng vươn mình trở thành một trong những Perp DEX lớn nhất trong thị trường Crypto vượt qua hàng loạt những cái tên đình đám như Perpetual hay Kwenta.

Nhìn lại khối lượng giao dịch trên GMX trong năm 2022 và 2023 chúng ta có thể thấy rằng:

• Khối lượng giao dịch trên GMX đạt mức cao nhất trong giai đoạn cuối năm 2022 (tại giai đoạn này thị trường rò rỉ tin đồn Arbitrum sẽ ra mắt token ARB trong giai đoạn cuối năm).
• Khối lượng giao dịch trên GMX tiếp tục giao dịch ở mức cao trong giai đoạn đầu năm 2023.
• Khối lượng giao dịch trên GMX có dấu hiệu giảm bắt đầu vào tháng 4 - 5/2023 khi cơn sốt hệ sinh thái Arbitrum có dấu hiệu giảm xuống.

Rõ ràng khối lượng giao dịch trên GMX có sự liên quan mật thiết đến keyword "Arbitrum Airdrop".

Truyền thông của GMX V2 chưa nhiều

Bên cạnh bối cảnh chung của hệ sinh thái Arbitrum chính thức giảm nhiệt sau khi Airdrop thì việc GMX V2 chính thức được giới thiệu tới cộng đồng không trống không kèn cũng góp một phần làm cho cộng đồng không biết đến phiên bản V2 quá nhiều.

Hiện nay, GMX V2 chỉ được nhắc đến bởi một số KOLs hoặc các dự án nhỏ nhằm trong hệ sinh thái GMX nên không tạo ra được sức ảnh hưởng lớn. Bên cạnh đó, cộng đồng lại đang được đẩy đi theo hướng LSD, LSDfi, Real World Assets, thông tin vĩ mô,... làm cho các thông tin về GMX V2 lại càng không được đón nhận một cách rộng rãi và phổ biển.

Rõ ràng GMX V2 chưa có sự truyền thông mạnh mẽ tới thị trường và theo góc nhìn của mình thì đây cũng không phải là cách tiếp cận ưa thích của đội ngũ phát triển GMX.Đội ngũ phát triển của GMX thiên thướng tập trung phát triển sản phẩm hơn là marketing sản phẩm. Thực tế thì GMX chưa từng có những sự kiện marketing đình đám sản phẩm của mình.

Sự cạnh tranh đến từ nhiều đối thủ

Một trong những yếu tốc tác động trực tiếp đến sự đi xuống của GMX nói chung và GMX V2 nói riêng đó chính là sự ra đời của hàng loạt những tên tuổi Perp DEX mới. Có vẻ như Arbitrum đã trở thành mảnh đất lành cho các dự án Perp DEX khi mà số lượng các Perp DEX mới trên nền tảng gia tăng không ngừng trong thời gian qua.

Một yếu tố mới đi kèm với các dự án mới lại chính là Airdrop/Retroactive chính vì vậy những người dùng còn lại có xu hướng chuyển dần sang các nền tảng Perp DEX mới với hi vọng sẽ nhận được phần thưởng. Còn với những cá mập và những cá nhân có vốn lớn thì chắc chắn vẫn sẽ ở lại GMX bởi vì thanh khoản dạy, Impermanent Loss thấp, trải nghiệm quen thuộc,...

Một số những cái tên mới nổi có thể kể đến như:

• Rage Trade: Rage Trade xây dựng cơ sở hạ tầng giúp sản phẩm ETH Perp có một lượng thanh khoản dồi dào nhất. 
• Gains Network: Gains Network là nền tảng Perpetual được xây dựng và phát triển trên Polygon. Nền tảng hướng tới trải nghiệm người dùng và tạo thanh khoản cho các tài sản phái sinh. Nhờ phát triển trên Polygon mà nền tảng cung cấp dịch vụ với mức phí rẻ và tốc độ giao dịch rất nhanh. 
• Hyperliquid: Hyperliquid là một nền tảng Perp DEX được xây dựng với mục tiêu tốc độ nhanh, chi phí rẻ và có thanh khoản lớn nhất cộng đồng.
• Vertex Protocol: Vertex Protocol định vị bản thân là một nền tảng Defi Hub trên hệ sinh thái Arbitrum với mục tiêu mang đến cho người dùng đa dạng các dịch vụ như giao dịch spot, phái sinh và vay & cho vay Crypto trên một ứng dụng duy nhất.
• Vela Exchange: Vela Exchange là một sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng tương lai vĩnh cửu (Perpetuals) và giao ngay (Spot) được phát triển trên hệ sinh thái Arbitrum.
• Level Finance: Level Finance là sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung (Perpetual Dex) cho phép các nhà đầu tư giao dịch Crypto với đòn bẩy lên tới x50 lần. Level Finance được phát triển và ra mắt mainnet chính thức vào ngày 26/12/2022 trên hệ sinh thái BNB Chain.

Rõ ràng với sự xuất hiện của nhiều đối thủ thì thị phần của GMX cũng có phần bị ảnh hưởng ít nhiều. Đó là chưa kể đến việc bên kia hệ sinh thái có một Kwenta với lượng OP dồi dào đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ về Volume giao dịch trong thời gian gần đây.

Liệu GMX Có Thể Quay Trở Lại Đường Đua?

Tương lai vẫn thuộc về Perp DEX

Với sự bất ổn của các nền tảng CeFi như Binance, Houbi, Kucoin,... thì DeFi lại càng trở nên cần thiết. Trong một bối cảnh tương tự thì mình tin rằng Perp DEX sẽ là một trong những lá cờ đầu của DeFi để đưa ngành tiến đến Mass Adoption. Ngày nay, chúng ta đã có một vài cái tên mang lại sự trải nghiệm không thua gì các Perp trên CEX như dYdX, GMX V1 hay Aevo và sẽ còn nhiều những cái tên hơn nữa trong tương lai gần.

Perp DEX cũng đóng vai trò cực kì quan trọng trong một hệ sinh thái DeFi. Thị trường có lên có xuống, có uptrend ắt có downtrend tuy nhiên Perp thì luôn luôn thịnh ở mọi thời điểm của thị trường bởi vì dù thị trường có diễn biến như thế nào thì các Trader vẫn có thể kiếm được tiền. Chính vì vậy, Perp nói riêng và Derivatives nói chung đóng vai trò không thể thiếu khi DeFi ngày càng phát triển.

GMX vẫn đóng vai trò trụ cột trong hệ sinh thái Arbitrum

Sau 2 năm mainnet thì hệ sinh thái Arbitrum vẫn chưa xuất hiện bất kì một đối thủ nào tương xứng với GMX. GMX vẫn đóng vai trò cực kì quan trọng trong hệ sinh thái Arbitrum trong việc thu hút và giữ chân người dùng. Chủ yếu những người ở lại với thị trường Crypto hiện nay chủ yếu là Trader và Airdrop/Retroactiver mà Airdrop/Retroactiver đã di chuyển sang những Blockchain nền tảng khác thì Trader ở lại với Arbitrum chủ yếu bởi vì có GMX.

Bên cạnh đó, hệ sinh thái của GMX vẫn đang tiếp tục bùng nổ bởi vì mô hình GLP (LP Token của GMX) vẫn được tiếp tục duy trình trong phiên bản V2. Hệ sinh thái của GMX tiếp tục sẽ đóng vai trò xây dựng một nền kinh tế có nhiều tầng bậc trong hệ sinh thái Arbitrum.

GMX V2 sẽ trở lại cùng Incentive ARB

Một trong những Keyword giúp GMX trở lại mạnh mẽ nhất đó chính là Incentives. Trong giai đoạn đầu khi Arbitrum triển khai niêm yết ARB thì cùng với Treasure DAO thì GMX đã nhận về 5.000.000 ARB được coi là phần thưởng mà Arbitrum Foundation thưởng cho sự đồng hành của các dự án.

Gần đây nhất khi Arbitrum triển khai chương trình Arbitrum Short-Term Incentives Program với tổng giá trị lên đến 50M ARB. GMX là nền tảng được thông qua đề xuất đầu tiên và sẽ nhận về tổng cộng 12M ARB chiếm đến 24% tổng Incentive và bên cạnh đó là có 29 dự án đã tham gia vào chương trình lần này. Nếu chia trung bình 50M ARB cho 29 dự án thì mỗi dự án chỉ nhận được khoảng 1.7M ARB. Qua đây có thể thấy được sức ảnh hưởng, sự uy tín của GMX đối với toàn hệ sinh thái Arbitrum.

12M ARB sẽ được sử dụng cho một số mục đích như:

• Dành làm phần thưởng cho các Trader.
• Dành làm phần thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản.
• Dành làm phần thưởng cho các dự án tham gia vào hệ sinh thái Arbitrum.

Có thể thấy rằng GMX đang đứng trước một cơ hội lớn để lấy lại những gì mình đã mất trong thời gian vừa qua. Tuy nhiên, Incentive chỉ thích hợp trong ngắn và trung hạn, GMX cần có những kế hoạch thực sự dài hạn để tiếp tục duy trì vị thế của mình trên Arbitrum.

Tổng Kết

GMX rõ ràng đã có những sự hụt hơi trong cuộc đua Perp DEX trong thời gian vừa qua với nhiều lí do khác nhau nhưng dự án cũng có rất nhiều cơ hội để lấy lại những gì đã mất. Mong rằng qua bài viết này mọi người có thể hiểu thêm được tại sao GMX V2 lại chưa thành công như mong đợi?