Đánh Giá StakeWise V3: Vươn Mình Để Cạnh Tranh Với Lido Finance & Rocket Pool

StakeWise V3 cũng là một trong những bản cập nhật đến trễ của thị trường Crypto, với phiên bản V3 thì StakeWise hoàn toàn đủ điều kiện để cạnh tranh với những nền tảng LSD hàng đầu thị trường Lido Finance, Rocket Pool hay một số những tên tuổi mới nổi. Vậy StakeWise V3 có điều gì thú vị thì mọi người cùng mình tìm hiểu về tổng quan và đánh giá StakeWise V3 trong bài viết này nhé.

Để hiểu hơn về StakeWise, mọi người có thể tham khảo một số bài viết dưới đây.

Tổng Quan Về StakeWise

StakeWise là một dự án nổi bật trong mảng Liquid Staking tương tự như Lido Finance hay Rocket Pool, StakeWise cho phép tham gia staking trên Beacon Chain với số lượng ETH bất kì mà không cần phải đạt con số tối thiểu là 32 ETH. Stake Wise có 2 sản phẩm chính bao gồm:

StakeWise Pool: Dành cho những người dùng đơn lẻ gửi không có tối thiểu ETH vào pool để nhận APR Staking và nhận về sETH2 (stake ETH) và phần thưởng rETH (reward ETH). Đối với mỗi 32 ETH được người dùng gửi chung vào Pool, StakeWise sẽ tạo một trình xác thực mới và thêm nó vào mạng. Phần thưởng do các trình xác thực này tạo ra được chia sẻ giữa những người dùng theo tỷ lệ tương ứng với đóng góp ETH của họ trong Pool.
StakeWise Solo: StakeWise Solo đã cung cấp cho người dùng khả năng gửi 32ETH và tự chạy validator riêng trên StakeWise. Hiện sản phẩm đang đóng.

StakeWise được phát triển bởi một đội ngũ tương đối tiềm năng khi đã có nhiều năm kinh nghiệm trong các công ty, tập đoàn truyền thống tại Web2. Bên cạnh đó, nền tảng cũng đã kêu gọi thành công $2M trong quá khứ được dẫn đầu bởi Greenfield.

Một Số Những Vấn Đề Tồn Đọng Trong StakeWise V2

Mã thông báo sETH2 và rETH2

Khác với Lido Finance sử dụng 1 mã token duy nhất là stETH được thiết kế theo dạng Rebasing hay Roket Pool với rETH được thiết kế theo dạng Reward Bearing Token thì StakeWise V2 theo đuổi mô hình hai mã token bao gồm sETH2 đóng vai trò là Base Token - đại diện cho ETH trong nền tảng và rETH2 đóng vai trò là Reward Token.

Điều này giúp giảm Impermanent Loss khi cung cấp thanh khoản cho sETH2 và rETH2 trên các AMM DEX như Curve Finance, Uniswap V3 hay Maverick tuy nhiên nó dẫn đến phân mảnh thanh khoản bởi vì cùng một lúc phải hỗ trợ cả 2 token. Phân mảnh thanh khoản dẫn tới thanh khoản kém và dẫn tới trượt giá sâu hơn mặc dù đã giải quyết được IL.

Không có sự khác biệt so với các ông lớn

về bản chất khi nhìn vào sản phẩm của StakeWise thì không quá khác biệt so với Rocket Pool nếu nhận định trên phương diện bao gồm cả sản phẩm Pool và Solo nhưng khi Solo đóng cửa thì StakeWise lại giống hệt với Lido Finance.

Trong bối cảnh, có thể commissions của StakeWise ngang ngửa Lido và tốt hơn cả Rocket Pool nhưng sETH2 và rETH2 không có nguồn thanh khoản dồi dào, không có nhiều use case để sử dụng trong DeFi và chắc chắn tên tuổi của StakeWise không thể bằng Lido hay Rocket thì rõ ràng người dùng sẽ lựa chọn Lido và Rocket. Chính vì vậy, StakeWise cần một sự đột phá về sản phẩm.

Tổng Quan Và Đánh Giá StakeWise V3

Tổng quan về StakeWise V3

Tầm nhìn của StakeWise V3 là hướng tới việc trở thành một nền tảng LSD giải quyết vấn đề phi tập trung cho việc stake ETH trên mạng lưới Ethereum. Với StakeWise thì bất kì ai và ở bất kì đâu đều cũng có thể tham gia sử dụng giao thức để kiếm lợi nhuận từ ETH nhàn rỗi của mình. Mục tiêu của StakeWise V3 bao gồm:

Giúp việc tham gia stake ETH của người dùng đơn lẻ một cách dễ dàng và đơn giản.
Trao quyền cho những người Node Operator.
Cung cấp một loại Synthetic Token mới thay thế cho mô hình 2 token.

Để hoàn thành tầm nhìn và mục tiêu của mình, StakeWise V3 đã giới thiệu đến cộng đồng mô hình Vault. Vault có thể được coi là các Validator trên Ethereum sẵn sàng nhận ETH của tất cả người dùng gửi vào. Một số đặc điểm của Vault bao gồm:

Bất kì ai cũng có thể khởi tạo một Vault từ cá nhân tới tổ chức, doanh nghiệp, DAO, cộng đồng, các đơn vị vận hành Node chuyên nghiệp,...

Vault cũng có các tiêu chí để đánh giá như người vận hành, tài sản thế chấp, công nghệ đi kèm, lợi nhuận, phí tham gia, vị trí địa lý,... Từ các tiêu chí này các Vault sẽ có các mức điểm khác nhau để người dùng có thể đa dạng lựa chọn.

Mô hình tính điểm các Vault của StakeWise sẽ tiếp tục được bổ sung, sửa đổi dựa trên DAO của dự án nhằm hướng tới việc cải thiện vấn đề phi tập trung của các nền tảng LSD đã gặp phải đặc biệt đối với mô hình Lido V1 khi mà hầu hết ETH chỉ được gửi vào khoảng 31 đối tác của dự án.

Bên cạnh việc triển khai mô hình Vault thì StakeWise cũng giới thiệu đến cộng đồng mã thông báo mới là osETH. Chắc chắn mô hình Dual Token sẽ bị loại bỏ. osETH sẽ có mô hình tương tự với stETH của Lido Finance. Mô hình của osETH là Rebasing Token với tổng cung co giãn liên tục. Ưu điểm của nó là không bị phân mảnh thanh khoản, đơn giản khi sử dụng, dễ dàng tích hợp vào các giao thức DeFi và cũng dễ dàng mang đi cross-chain như các mà stETH làm được.

Có thể nói rằng với osETH thì StakeWise đang khá sẵn sàng trong việc đẩy mạnh thanh khoản và gia tăng use case trong thời gian sắp tới.

Một số những đặc điểm khác biệt của osETH bao gồm:

Tỷ giá hối đoái: thể hiện việc lợi nhuận từ staking liên tục tăng dần. Nghĩa là ETH cho vào ban đầu sau đó tăng dần nhưng tăng ở osETH. Tỷ lệ giữa ETH - osETH gọi là tỷ giá hối đoái.
Tỷ lệ thế chấp: Người dùng khi gửi ETH vào StakeWise sẽ được thế chấp tối đa 90% / tỷ lệ hối đoái. Có nghĩa là nếu tỷ lệ hối đoái là 1 thì gửi 100 ETH vào StakeWise sẽ mint được tối đa 90 osETH. Nếu tỷ lệ hối đoái là 1.05 thì 100 * 90%/1.05 là 90 ETH.
Thanh lý: Ngưỡng thanh lý sẽ là 92% . Phí thanh lý là 1%.

Đánh giá StakeWise V3

Với mô hình StakeWise V3 thì chắc chắn StakeWise đã lột xác để trở thành sản phẩm hoàn toàn mới chứ không theo hướng cải thiện, nâng cấp sản phẩm cũ. Với mô hình V3 thì sẽ có một số các ưu điểm nổi bật như sau:

Hướng tới một nền tảng LSD giúp mạng lưới Ethereum thật sự phi tập trung. Đây là điều mà Ethereum Foundation và Community cực kì quan tâm và đề cao hơn cả khả năng mở rộng.
Việc thay đổi mô hình hoạt động giúp StakeWise đa dạng được tập khách hàng của mình từ đó nâng cao về doanh thu giao thức.
Mô hình 1 token duy nhất giúp cải thiện vấn đề về thanh khoản từ đó đẩy mạnh về use case, cross-chain,...
Mô hình chấm điểm các vault cũng giúp người dùng dễ dàng lựa chọn các Vault phù hợp với nhu cầu bản thân. Lợi nhuận cao đi kèm với điểm vault thấp và ngược lại.
Mô hình Vault cũng giúp các công nghệ đi kèm như DVT và một số công nghệ khác "có đất dụng võ".

Bên cạnh những ưu điểm thì StakeWise V3 cũng sẽ tồn tại một số nhược điểm như sau:

Với việc APR chênh lệch không quá cao liệu người dùng có sẵn sàng stake ETH vào những Vault có điểm thấp hơn hay không? Nếu câu trả lời là không thì rõ ràng vấn đề phi tập trung không được giải quyết một cách hiệu quả và triệt để.
Mô hình 1 Token với nguồn cung thay đổi liên tục cũng sẽ gây ra một số vấn đề với các LP khi tham gia cung cấp thanh khoản trên Curve, Maverick hay Uni V3.
Việc đẩy mạnh thanh khoản cho osETH từ đó đẩy mạnh về use case thực tế vấn nằm trên lý thuyết và nếu không triển khai điểm này thành công thì việc StakeWise V3 không nhận được sự đón nhận cũng là điều dễ hiểu.

Tiềm năng của StakeWise V3

Có thể thấy rằng StakeWise V3 có trong mình nhìn ưu điểm của cả Lido Finance và Rocket Pool khi mà đều học hỏi mô hình hoạt động từ 2 dự án trên và có sự thay đổi. Mình thấy sự thay đổi hay nhất ở việc các Vault có thể được set up tùy chình cho phép các Node Operator tự do thoải mái xây dựng 1 Node mình mong muốn. StakeWise V3 đang đi khá đúng hướng trong việc nâng cấp và ra mắt sản phẩm mới.

Với sự chuyển mình tương đối đúng đắn thì điều gì đang chờ đợi StakeWise ở phía trước?

Mới chỉ có khoảng 19% ETH mang đi stake trên mạng lưới Ethereum. Một thị trường hàng trăm tỉ đô vẫn ở đó chờ StakeWise khai thác.
Số lượng các giao thức LSD chưa thật sự quá nhiều và Lido đang chiếm thị phần quá lớn.

Có thể thấy rằng một thị trường cực kì lớn vẫn ở trước mặt, tuy StakeWise đã ở giai đoạn sớm của thị trường nhưng việc thay đổi chậm chạp đã khiến nền tảng bị bỏ khá xa bởi những ông lớn. Thực tế, StakeWise đã giới thiệu phiên bản V3 từ năm 2022 nhưng tới nay mới bắt đầu testnet. Liệu chúng ta có thể hi vọng vào StakeWise sau một khoảng thời gian chậm trễ như vậy?

Tổng Kết

StakeWise V3 liệu có thành công và trở thành một trong những giao thức LSD lớn nhất thị trường hay không? Ý kiến của mọi người như thế nào? Mong rằng qua bài viết này mọi người đã có thêm góc nhìn tổng quan và đánh giá về StakeWise V3.