Rage Trade Chuyển Mình Với Phiên Bản V2: Perps Aggregator

Sau nhiều lần thiết kế lại sản phẩm lõi của mình, Rage Trade cho ra mắt phiên bản Rage V2 với ý tưởng là một perps aggregator cho các sàn giao dịch phái sinh phi tập trung (Perp DEX). Vậy mọi người hãy cũng mình tìm hiểu về những đổi mới mà Rage V2 mang lại thông qua bài viết này nhé!

Tại Sao Rage Trade V1 Không Hiệu Quả?

Rage Trade V1 được ra đời trên Arbitrum vào năm 2022, dự án bao gồm 2 sản phẩm: (i) Perp DEX thanh khoản tái chế và (ii) Delta-Neutral vault cho GLP holder. Cách hoạt động của hai sản phẩm này được phân tích chi tiết trong bài viết Rage Trade Là Gì? Tổng Quan Về Tiền Điện Tử Rage Trade. Đánh giá rằng Rage Trade V1 không hoạt động hiệu quả, có nghĩa là không hiệu quả ở cả hai sản phẩm nói trên.

Thất Bại Với Thanh Khoản Tái Chế Omnichain

Trước tiên xét về sản phẩm Perp DEX, Rage Trade lựa chọn mô hình vAMM (virtual AMM). vAMM của Rage Trade tính giá dựa trên cơ chế tính giá của AMM Uniswap V3. vAMM cho phép người dùng vào lệnh tức thì như AMM bình thường mà vẫn sử dụng được đòn bẩy. Đây là một mô hình Perpetual Trading được phát triển đầu tiên bởi Perpetual Protocol.

vAMM của Rage Trade chính xác là dựa trên mô hình của Perpetual V2, do đó trên lý thuyết có thể hoạt động như một thị trường độc lập mà không cần đến oracles. Tuy nhiên có một vấn đề là trong quá trình các trader giao dịch, giá Perp trên vAMM có thể lệch đi rất nhiều so với giá trên các sàn spot khác. Vì vậy Rage Trade cần tự mở các vị thế Long - Short để điều chỉnh giá Perp sao cho nó đi sát hơn với giá trên thị trường spot. Rage Trade lập ra một "fund" chuyên dụng để làm việc này, đó là "80-20 Vault"

80-20 Vault là một vault tài sản cho phép người dùng deposit các LP token của nhiều giao thức khác (thậm chí ở trên Ethereum) vào để sinh lời. Trong đó 80% giá trị vault ủy quyền cho Rage Trade sử dụng để kiếm lời bằng nhiều cách thức khác nhau, còn 20% được dùng làm fund để duy trì giá giao dịch cho vAMM như đã đề cập ở trên.

Vault 80-20 duy nhất được thực tế đi vào hoạt động là 80-20-TRICRYPTO, là vault hình thành từ LP tokens của pool Tricrypto trên Curve Finance. Tuy nhiên thực tế cho thấy lợi suất tạo ra là rất thấp, APY của vault chỉ đạt 3-4% vào giai đoạn TVL của vault cao nhất là khoảng hơn $8M trong khoảng thời gian tháng 4-tháng 5 năm 2023.

APY của vault quá thấp vốn dĩ là do LP token vốn là một tài sản kém thanh khoản và hạn chế cả về utility, ngoài ra chiến lược sử dụng 80% vault của Rage Trade cũng không rõ ràng. Vì vậy 80-20 vault của Rage Trade nhanh chóng mất đi khả năng thu hút user, TVL đã giảm 90% và dường như không còn hoạt động. 

Ban đầu Rage Trade có kỳ vọng rất lớn vào vault 80-20 khi tuyên bố tích hợp với cả LayerZero để có thể cho phép người dùng mang các LP token từ Ethereum sang Rage Trade trên Arbitrum để sử dụng cho 80-20 Vault. Chính vì chi tiết này nên Rage Trade được liệt vào trong danh sách các dự án "Thuộc hệ sinh thái LayerZero", tuy nhiên giấc mơ "Thanh khoản tái chế Omnichain" này đã không thể thành hiện thực.

Tụt Hậu Trong Cuộc Chiến GLP Wars

GLP delta neutral Vault là sản phẩm thứ hai mà Rage Trade xây dựng. Sản phẩm này đi liền với cuộc chiến GLP Wars của GMX. Về cơ bản, có rất nhiều giao thức trên thị trường cung cấp các giải pháp buff yield hoặc cung cấp các giải pháp hạn chế Impermanent Loss cho GLP holder.

Delta-neutral vault của Rage Trade cung cấp chiến lược delta-neutral để đảm bảo LP của GMX không bị chịu lỗ do sự tăng giảm giá của các thành phần tài sản trong GLP.

Trên thực tế, sản phẩm này đã khá thành công trong giai đoạn đầu khi thu hút một lượng rất lớn TVL về cho Rage Trade. Sản phẩm được launch ngày 13 tháng 12 năm 2022 và tăng thêm $10M vào con số $3M ít ỏi trước đó. 

Tuy nhiên các sản phẩm Delta-neutral không thể hiện được sự hiệu quả trong bối cảnh thị trường đi ngang, ít biến động trong một giai đoạn dài. Vì đây là khi Impermanent Loss không đe dọa quá nhiều đến PnL của các LP. 

Mùa hè ảm đạm năm 2023 là điều kiện phát triển mạnh của những giao thức cung cấp các chiến lược đòn bẩy yield như Abracadabra và JonesDAO. Bên cạnh đó, sự nổi lên của các giao thức cung cấp delta-neutral strategy khác như Steadefi và Neutra Finance đã lấn át thị phần của Rage Trade trong cuộc chiến GLP. 

Rage Trade cũng không nhận được airdrop từ Arbitrum trong sự kiện launch token, đây là một thiệt thòi lớn khiến Rage Trade thiếu đi động lực phát triển trong cơn sóng tăng trưởng của hệ sinh thái Arbitrum hậu triển khai token $ARB.

Đây cũng là giai đoạn mà Rage Trade đã bắt đầu nhận ra sự kém hiệu quả trong mô hình của mình và quyết định ngừng phát triển Rage V1 và chuyển sang build Rage V2 với một tầm nhìn khác hoàn toàn. Phiên bản V1 sẽ ngừng hoạt động và câu chuyện về thanh khoản tái chế hay delta-neutral vault cũng sẽ khép lại hoàn toàn.

Ý Tưởng Của Rage V2: Có Gì Mới Ở Một Perps Aggregator

Perps Aggregator là một ý tưởng được dẫn đầu bởi MUX Protocol. Cũng giống như việc xuất hiện các DEX aggregator , động lực phát triển Perps Aggregator xuất phát từ:

• Thị trường ngày càng có nhiều giao thức Perps, thanh khoản nằm rải rác trên các giao thức khác nhau dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn kém và phân mảnh thanh khoản.
• Các giao thức không chỉ rải rác trên 1 blockchain mà trên nhiều blockchain.
• Chênh lệch giá, phí giao dịch và các thông số quan trọng khác trong quá trình giao dịch là khác nhau đối với từng giao thức Perps, không có giao thức nào là luôn luôn tối ưu trong mọi thời điểm, ví dụ như sẽ có những lúc mà GMX là lựa chọn tối ưu hơn so với dYdX chẳng hạn.

Vậy nên việc hình thành nên một các perps aggregator là điều xuất phát từ nhu cầu thực tế và chắc chắn là có chỗ đứng trong thị trường trong bối cảnh mà các nền tảng perps liên tục xuất hiện thêm rất nhiều, trên nhiều blockchain khác nhau

Với Rage Trade V2 thì công cụ aggregator hiện tại của họ đang là một giao diện cung cấp thông tin về các cặp giao dịch trên các perps DEX khác, đồng thời cung cấp khả năng trading với các DEX đó trên chính giao dịch của Rage Trade.

Rage Trade V2 hướng tới aggregator trên nhiều blockchain, vì vậy họ có tích hợp cả một bridge để người dùng có thể chuyển tài sản từ (Ví dụ) Arbitrum sang Optimism để trade trên Perpetual Protocol, Synthetix hay từ Optimism ngược lại Arbitrum để trade trên GMX.

Tuy nhiên phiên bản hiện tại vẫn chưa thể cung cấp khả năng tự động định tuyến - tức là tự động tìm ra DEX có điều kiện giao dịch thuận lợi nhất - giống như aggregator của các spot DEX hay aggregator của MUX Protocol. Việc lựa chọn các DEX để giao dịch hiện vẫn phải được thực hiện thủ công bởi người dùng trên Rage Trade V2.

Có một tính năng nữa cũng quan trọng trên Rage Trade là Gas Tank. Đây là chức năng giúp người dùng không cần ký để thực hiện giao dịch và chi trả gas bằng cách trích một phần từ balance. Về cơ bản, khi người dùng nạp tiền vào nền tảng, một phần sẽ được trích ra để dep vào Gas Tank fund, sau đó số tiền trong Gas Tank sẽ được dùng để chi trả phí giao dịch về sau.

Mỗi tài khoản Gas Tank gắn liền với một tài khoản giao dịch. Tuy nhiên lưu ý là hiện tại thì tiền nạp vào Gas Tank sẽ không rút ra được nên mọi người cần tính toán kỹ khi sử dụng sản phẩm.

Tổng Kết

Trên đây là bài viết cung cấp một góc nhìn về thất bại của Rage Trade V1 cũng như việc dự án chuyển hướng sang một phương án Perps Aggregator mà theo mình đánh giá là hợp lý và có tính chất bắt xu hướng. Tuy nhiên những sản phẩm hiện tại của Rage Trade V2 vẫn chưa có điểm nhấn đặc biệt. Hãy cùng theo dõi Rage Trade trong thời gian tới vì đặc biệt là họ vẫn chưa ra mắt token.