Đây là series Dopex Essentials giúp mọi người làm quen với những kiến thức cơ bản về cơ chế định giá của Dopex. Phần 1 của series là phần tổng quan đơn giản về các quyền chọn và Phần 2 đi sâu vào một số lĩnh vực giao dịch quyền chọn phức tạp hơn.
Trong phần 3 này, chúng ta sẽ quay lại một vài bước cơ bản và thảo luận về một số chủ đề chính về giao dịch quyền chọn. Bài viết tập trung vào hai loại quyền chọn: quyền chọn mua - call option và quyền chọn bán - put option.
Đây là danh sách trọn bộ các phần của Series này:
Ngoài series này, mọi người cũng có thể tham khảo thêm những bài viết sau để có thể hiểu hơn về Option Trading và Dopex nhé!
Call Options - Quyền Chọn Mua
Hannah đang rao bán căn nhà của mình với giá $300.000 tại một khu phố, gần đó cũng có một mảnh đất đang được rao bán. Chad và Mario là hai người đang quan tâm đến mảnh đất. Mario có kế hoạch phát triển khu đất thành một công viên xinh đẹp và vườn bách thảo, trong khi Chad có kế hoạch xây dựng một trung tâm mua sắm giá rẻ.
Một người khác là Xen đang muốn mua căn nhà của Hannah bằng tiền mặt. Nhưng không may là Xen đang không có đủ tiền ít nhất là trong 3 tháng tới. Vì vật, Xen lo rằng Hannah sẽ bán nhà cho người khác trước khi Xen có tiền.
Sau đó, Xen quyết định offer trả trước cho Hannah $10.000 (tương ứng với phí premium quyền chọn) nếu Hannah ngừng rao bán nhà và cho Xen quyền chọn (quyền chọn mua) để mua căn nhà với giá $300.000 (giá thực hiện), sau 3 tháng (ngày đáo hạn).
3 tháng sau, nếu Xen không muốn mua căn nhà, Hannah sẽ lấy $10.000 phí premium và hợp đồng kết thúc. Một trường hợp khác, nếu Xen quyết định mua căn nhà (thực thi quyền chọn mua), Hannah vẫn giữ $10.000 và đồng thời nhận thêm $300.000 tiền bán nhà.
Có 3 kịch bản có thể diễn ra:
- Kịch bản A: Giả sử Mario mua mảnh đất gần nhà Hannah và xây dựng công viên và vườn bách thảo. Diễn biến này sẽ làm tăng giá trị ngôi nhà của Hannah lên $400.000. Vậy cho tới khi đáo hạn hợp đồng, Xen sẽ rất phấn khởi mà thực hiện mua căn nhà với giá $300.000.
- Kịch bản B: Giả sử Chad mua mảnh đất gần đó và phát triển một trung tâm mua sắm giá rẻ. Diễn biến này sẽ làm giảm giá trị ngôi nhà của Hannah xuống $200.000. Trong trường hợp đó, Xen đương nhiên không muốn thực hiện lựa chọn mua căn nhà với giá $300.000 mà sẽ từ bỏ thỏa thuận mua nhà, chỉ mất $10.000.
- Kịch bản C: Cả Mario và Chad đều không mua mảnh đất gần đó. Vì vậy giá trị căn nhà của Hannah không giảm cũng không tăng và vẫn ở mức $300.000. Trong trường hợp này, Xen có thể mua căn nhà với giá $300.000 hoặc đơn giản là từ bỏ thỏa thuận, chỉ mất khoản phí $10.000 cho mỗi lựa chọn.
Về cơ bản, Xen đang kiểm soát một tài sản trị giá $300.000 trong ba tháng chỉ với $10.000. Bất kể điều gì xảy ra trong thời gian đó, số tiền anh ta có thể mất nhiều nhất là $10.000.
Quay lại câu chuyện… Hannah rất vui khi nhận được khoản tiền thưởng $10.000. Nếu Xen không mua thì cũng không có gì đảm bảo rằng có người nào đó khác mua căn nhà của Hannah trong vòng 3 tháng đó.
Tùy thuộc vào hoàn cảnh, nếu Hannah cảm thấy căn nhà có thể được một người mua khác trong thời gian sớm hơn 3 tháng, cô ấy sẽ yêu cầu Xen hơn $10.000 để ngừng bán căn nhà trong 3 tháng đó.
Đó là một ví dụ cho quyền chọn mua, lý giải tại sao"tài sản cơ bản càng được đánh giá cao thì mức phí Premium mà thị trường yêu cầu đối với quyền chọn mua đó càng cao".
Định nghĩa quyền chọn mua
Quyền chọn mua là hợp đồng giữa hai bên, cho phép bên mua quyền chọn có quyền mua một tài sản ở mức giá xác định (giá thực hiện) vào một ngày xác định (ngày đáo hạn) từ bên bán quyền chọn.
$Một mặt, người mua quyền chọn mua có quyền nhưng không có nghĩa vụ mua tài sản ở mức giá thực hiện vào ngày đáo hạn. Trong khi mặt còn lại, người bán quyền chọn mua, có nghĩa vụ bán tài sản cho người mua theo giá thực hiện nếu người mua thực hiện quyền chọn.
Ví dụ trong thị trường crypto
Nếu Bitcoin đang giao dịch ở mức $50.000 và bạn kỳ vọng nó sẽ tăng lên $60.000 sau một tháng (30 ngày sau là đáo hạn). Bạn có thể mua một quyền chọn mua trị giá $55.000 với chi phí $200. Nếu Bitcoin tăng lên thật, chẳng hạn như $60.000 trước ngày đáo hạn, hợp đồng sẽ cho phép bạn mua Bitcoin ở mức $55.000 (giá thực hiện) mặc dù giá trị thị trường hiện thời của Bitcoin đang là $60.000, mang lại cho bạn khoản lãi ròng $4.800 trên mỗi hợp đồng.
Trong khi đó, người bán quyền chọn mua cho bạn sẽ có nghĩa vụ bán Bitcoin cho bạn với giá $55.000 và lỗ $4.800 trên mỗi hợp đồng.
Tuy nhiên, nếu Bitcoin không tăng trên ngưỡng $55.000 trước ngày hết hạn, quyền chọn mua sẽ OTM và bạn với tư cách là người mua quyền chọn mua sẽ mất $200 phí premium và người bán quyền chọn mua sẽ lời $200 đó.
Put Options - Quyền Chọn Bán
Bây giờ chúng ta sẽ đi sâu vào cách quyền chọn bán hoạt động thông qua câu chuyện xoay quanh Hannah và Xen một lần nữa. Trong câu chuyện này, Xen là một huyền thoại của Wallstreetbets, người đã kiếm bộn tiền nhờ GameStop và Hannah là một nhà môi giới bảo hiểm.
Giả sử Xen sở hữu một chiếc Aston Martin DBS Superleggera trị giá $300.000, anh ấy lo lắng rằng chiếc xe của mình có thể bị hư hỏng do tai nạn hoặc có thể bị đánh cắp.
Xen lại quyết định mua hợp đồng bảo hiểm cho chiếc Aston Martin với toàn bộ giá trị của nó là $300.000 (Đây là mua một quyền chọn bán và $300.000 đây là giá thực hiện). Công ty bảo hiểm của Hannah thu từ Xen $90.000 là phí hợp đồng bảo hiểm một năm (phí premium), một năm là thời gian đáo hạn.
Có 3 kịch bản có thể diễn ra:
- Kịch bản X: Chiếc Aston Martin của Xen trong cả năm sau đó không hề hư hỏng hay mất cắp. Hannah giữ lại khoản phí bảo hiểm $90.000. Xen mất $90.000 cho khoản bảo hiểm của chiếc xe trong năm ấy.
- Kịch bản Y: Chiếc Aston Martin của Xen bị hư hỏng trong một vụ tai nạn và cần $75.000 để sửa chữa. Xen chọn thực hiện hợp đồng bảo hiểm của mình (quyền chọn bán của anh ấy) bằng cách nộp đơn yêu cầu bồi thường và Hannah trả cho anh ấy $75.000 cần thiết để sửa chữa theo thỏa thuận.
- Kịch bản Z: Chiếc Aston Martin của Xen bị đánh cắp (có thể là do Chad). Dù sao đi nữa, anh ta vẫn thực hiện hợp đồng bảo hiểm của mình (quyền chọn bán) và nộp đơn yêu cầu bồi thường, nhưng lần này là toàn bộ giá trị chiếc xe của Xen. Vì vậy, theo thỏa thuận, Hannah trả cho Xen toàn bộ 300.000 USD để mua một chiếc ô tô mới.
Quay lại câu chuyện… Dù thế nào đi nữa, Hannah cũng rất hài lòng khi bán được nhiều hợp đồng bảo hiểm (quyền chọn bán) giống như hợp đồng cô đã bán cho Xen. Hầu hết những người lái xe không bao giờ nộp đơn yêu cầu bồi thường (không bao giờ thực hiện các quyền chọn chọn của họ), vì vậy cô ấy ghi nhận lợi nhuận ròng về tổng thể.
Nếu Xen có một trình độ lái xe tệ hại thì việc bán hợp đồng bảo hiểm cho Xen sẽ gây nhiều rủi ro hơn cho Hannah. Vì vậy, cô ấy sẽ phải tính phí cho anh ta hơn 90.000 đô la cho hợp đồng bảo hiểm một năm. Ngược lại nếu như Xen là một tay lái cứng, Hannah sẽ tính phí cho anh ta ít hơn vì rủi ro sẽ thấp hơn.
Đó là một ví dụ cho quyền chọn bán, lý giải tại sao"Rủi ro được cảm nhận càng cao thì mức phí Premium mà thị trường yêu cầu càng cao".
Định nghĩa quyền chọn bán
Quyền chọn bán là hợp đồng mà người mua quyền chọn có quyền bán tài sản cơ sở cho người bán quyền chọn ở một mức giá xác định (giá thực hiện) tại một thời điểm xác định (ngày đáo hạn)
Người mua quyền chọn bán có quyền nhưng không có nghĩa vụ bán tài sản theo giá thực hiện vào ngày đáo hạn, trong khi người bán quyền chọn bán có nghĩa vụ mua tài sản từ người mua quyền chọn theo giá thực hiện nếu người mua quyền chọn thực hiện quyền chọn vào ngày đáo hạn.
Ví dụ trong thị trường crypto
Nếu ETH đang giao dịch ở mức $5.000 và bạn tin rằng nó sẽ giảm xuống còn $4.000 sau một tháng (30 ngày sau là hợp đồng đáo hạn), bạn có thể mua quyền chọn bán 1 ETH tại mức giá thực hiện là $4.500 với phí Premium là $200.
Nếu ETH dưới ngưỡng $4.500 trước ngày đáo hạn, giả sử ETH đạt mức $4.000. Hợp đồng sẽ cho phép bạn bán $ETH với giá $4.500 mặc dù nó có giá trị thị trường hiện thời là $4.000, mang lại cho bạn khoản lãi ròng 300 đô la trên mỗi hợp đồng.
Mặt còn lại, người bán quyền chọn bán cho bạn sẽ có nghĩa vụ mua ETH từ bạn với giá $4.500 USD, tức là lỗ 300 USD trên mỗi hợp đồng.
Nếu giá ETH không giảm xuống dưới 4.500 USD trước ngày hết hạn, thì quyền chọn bán sẽ OTM, bạn mất khoản phí Premium $200 và người bán hợp đồng lời $200.
Giới thiệu về Dopex
Dopex là một giao thức quyền chọn phi tập trung nhằm mục đích tối đa hóa tính thanh khoản, giảm thiểu tổn thất cho người viết quyền chọn và tối đa hóa lợi nhuận cho người mua quyền chọn một cách thụ động.
Bài viết này được thực hiện dựa trên sự kết hợp giữa Dopex & Hak Research
💁 Disclaimer: Tất cả bài viết của Hak Research được cung cấp với mục tiêu là chia sẻ kiến thức và không được xem là lời khuyên đầu tư.
- BHO Network Chính Thức Phi Tập Trung Hoàn Toàn - November 19, 2024
- Copin.io: Khám Phá Insight Từ Perpetual DEX - October 30, 2024
- Counter Fire Tournament: Giải Đấu Game Web3 Hấp Dẫn Với Tổng Giải Thưởng Lên Đến 12,000 USDC - October 27, 2024
