Series 4: Real Builder in Winter | Trader Joe – Từ Kẻ Đi Sau Trở Thành Vị Thế Người Dẫn Đầu

Trader Joe từ vị thế của một AMM đi sau nhưng đã đánh chiếm thành công vị thế ngôi vương AMM trên hệ sinh thái của Avalanche. Có thể nói đây là một trong những cuộc lật đổ ấn tượng nhất trong thị trường crypto trong chu kì vừa qua.

Vậy bằng cách nào mà Trader Joe vượt qua một Pangolin đầy mạnh mẽ? Yếu tố nào? Chi tiết nào? Nếu bạn cũng tò mò thì cùng mình tìm hiểu về hành trình xây dựng và phát triển của Trader Joe nhé!

Trader Joe Là Gì?

Trader Joe là 1 AMM nổi bật trong hệ sinh thái của Avalanche, là nơi người dùng có thể giao dịch các loại token. Bên cạnh đó, Trader Joe còn cung cấp nhiều loại dịch vụ cho người dùng như Lending & Borrowing, Staking, Farming,...

Hiểu chi tiết về Trader Joe: Trader Joe là gì? Tổng quan về tiền điện tử Trader Joe

Nội Chiến Siêu Anh Hùng: Pangolin & Trader Joe

Sự thống trị của Pangolin

Pangolin là AMM đầu tiên trên hệ sinh thái của Avalanche bên cạnh đó Pangolin còn được Ava Labs ưu ái nên câu chuyện Pangolin trở thành AMM lớn nhất trên hệ sinh thái của Avalanche là điều tương đối dễ hiểu. Nhưng nắm giữ ngôi vương AMM không đồng nghĩa với việc Pangolin hoàn hảo không có điểm yếu chí mạng mà thực tế là có và có rất nhiều tuy nhiên do các đối thủ còn non yếu nên phần nào đó Pangolin đã ngủ quên trên chiến thắng của mình.

Điểm yếu lớn nhất của Pangolin nằm ở câu chuyện về tokenomic của dự án

1. Token Allocation

Ưu điểm và cũng là điểm nổi bật nhất của Pangolin đó chính là 100% tổng cung PNG sẽ được đưa ra thị trường thông qua chương trình Liquidity Mining và Retroactive, không private sale và không phân bổ bất kì token nào cho đội ngũ phát triển.

Điều này hỗ trợ tâm lý cho các Token Holder và Liquidity Provider về việc sẽ không có áp lực bán đến từ VCs hay Team những người đáng lẽ có những vị thế tốt cho các dự án như này.

2. Token Release

Pangolin có tổng cung là 538.000.000 PNG và được trả dần trong vòng 36 năm. Tương tự như Bitcoin, cứ 4 năm số lượng PNG được đưa ra thị trường giảm đi một nửa hướng đến việc giảm lạm phát của token PNG một nửa sau 4 năm.

Trong 4 năm đầu tiên thì mỗi ngày sẽ có 175.000 PNG được đưa ra thị trường thông qua chương trình Liquidity Mining đây là một con số cực kì lớn thậm chí còn lớn hơn cả doanh thu của giao thức khi mới triển khai.

Quan trọng nhất, tại thời điểm đó đội ngũ phát triển chỉ tập trung cải thiện mô hình AMM của mình và lại không quan đến đến Token Use Case của PNG. Use Case duy nhất của PNG tại thời điểm đó chính là Governance và không có một gì hết bên cạnh.

Số lượng PNG được trả mỗi ngày quá lớn + Không có lý do để Holder thay LP nắm giữ PNG thì tất nhiên sẽ không ai nắm giữ PNG và các LP sau khi được thưởng PNG cũng sẽ bán ngay lập tức giá của PNG từ ATH là gần $19 đã giảm về dưới $2 chỉ trong vòng vài tháng.

Sự ra đời của Trader Joe

Và trong những ngày đầu tháng 6, một dự án mới xuất hiện nhưng không được chú ý quá nhiều bởi cộng đồng chính là Trader Joe và cuộc lật đổ chính thức bắt đầu.

Bước đầu vô cùng thành công khi trong những ngày nửa cuối tháng 6 thì Trader Joe đã vượt qua hàng loạt những cái tên trên hệ sinh thái của Avalanche và chỉ đứng sau Yield Yak - nền tảng Yield Farming và Pangolin lúc này TVL của Trader Joe mới chỉ khoảng $14M trong khi đó Pangolin là $114M gấp khoảng 10 lần.

Và chỉ cần chưa đến 2 tháng Trader Joe đã chính thức đả bại Pangolin để trở thành AMM lớn nhất trên hệ sinh thái của Avalanche và chị chịu thua trước BenQi - nền tảng Lending & Borrowing thời điểm đó nhưng BenQi về sau cũng bị AAVE đánh bại ngay trên sân nhà.

Là người đi sau vậy đâu là những yếu tố giúp Trader Joe vươn mình thậm chí vượt qua Pangolin. Tương tự như Pangolin hay tất cả các giao thức DeFi thì Trader Joe cũng triển khai chương trình Liquidity Mining để thu hút người dùng và LP bên cạnh đó Trader Joe còn có một loạt các cải tiến bao gồm:

• Đầu tiên đó chính là sự tương tác, hỗ trợ cộng đồng của đội ngũ Trader Joe tốt hơn hẳn Pangolin. Họ active nhiều hơn, giúp đỡ nhiệt tình tất cả người dùng trong các kênh của họ.
• Tiếp theo, Trader Joe thiết kế, cải thiện làm cho việc cung cấp thanh khoản trở nên vô cùng dễ dàng, thuận tiện chỉ bằng 1 thao tác duy nhất vớ tính năng Zap.
• Kế tiếp, Trader Joe có một thiết kế tokenomic tốt hơn hẳn so với Pangolin khi những người nắm giữ JOE được dự án capture nhiều value hơn hẳn so với nắm giữ PNG.
• Trader Joe giới thiệu một roadmap với nhiều sản phẩm mới, tính năng mới như Lending, Leverage Farming và Yield Optimizer để tạo sự khác biệt so với Pangolin.
• Ngay khi mới ra mắt, Trader Joe đã công bố hợp tác với hàng loạt các đối tác Verso Finance, ELK Finance để tạo các pool giúp LP farm được cả 2 token của 2 dự án khác nhau.
• Tạo ra các cuộc thi "Farm & Trade Competition" với các phần thưởng rất lớn như $3.000, $1.500 hay $500 đã kích thích một lượng người dùng tới và sử dụng Trader Joe.
• Cho ra mắt các sản phẩm mới nằm níu giữ chân người dùng như vào ngày 10/10/2021, Trader Joe giới thiệu về sản phẩm Lending giúp người dùng có thể tận dụng tối đa tài sản của mình mà không cần phải tốn thời gian đi qua các giao thức khác.

Nhận thấy mình đã bị vượt mặt, Pangolin đã có những động thái rõ ràng trong việc thay đổi tokeomic của mình như là:

•  Quyết định burn 57% tổng cung token điều này giúp cho tỷ lệ lạm phát của PNg được giảm đáng kể phần nào đó hỗ trợ lại giá token PNG giúp cho reward trở nên giá trị hơn đối với LP. Điều này phần nào đó giúp Pangolin kéo LP từ Trader Joe về lại với mình.
• Phần thưởng cho các LP cũng được thay đổi để thu hút LP và tăng trưởng TVL.
• Nhận được $2M từ chương trình Avalanche Rush.

Nhưng tất cả đã là quá muộn khi những thay đổi đúng là có nhưng các use case dành cho PNG vẫn không nhiều nên cũng không thể tạo ra động lực nắm giữ PNG cho các LP nên việc các LP vẫn tiếp tục dump PNG là chuyện rất bình thường. 

Có thể nói tokenomic là điểm chí mạng giúp Trader Joe "một chém định thiên hạ". Vậy tokenomic của Trader Joe có gì thú vị?

• Đầu tiên, Trader Joe chỉ đơn giản giới thiệu xJOE nơi người dùng có thể lock JOE của mình lại để được chia sẻ doanh thu từ phía giao thức. Người nắm giữ xJOE sẽ nhận 0.05% doanh thu của tất cả sản phẩm của giao thức.

Tuy vậy, Trader Joe cũng có yếu điểm khi đội ngũ xây dựng của họ hoàn toàn là ẩn danh bao gồm một số thành viên như:

• Cryptofish: Hiện là Co Founder của Trader Joe. Cryptofish có bằng Thạc Sỹ Khoa Học Máy Tính tại một trường đại học tại Mỹ. Trước khi đến với DeFi, Cryptofish có khoảng thời gian làm việc tại Google và một số sàn giao dịch tập trung về mảng phái sinh. Bên cạnh đó, Cryptofish cũng là một trong những người đầu tiên có những đóng góp quan trọng cho dự án Snowball và Sherpa Cash.
• Đồng hành cùng Cryptofish chính là Murloc. Khác với Cryptofish thì Murloc là Cử Nhân Kĩ Thuật Điện của một trường đại học tại Mỹ. Trước khi cũng nhau tạo nên Trader Joe thì Murloc đã có khoảng thời gian gắn bó với Grab. Và chuyên môn của Murloc là quản lý sản phẩm.

Kẻ Thắng Là Kẻ Mạnh

Nội chiến siêu anh hùng đã có kết quả Trader Joe là người chiến thắng và trở thành AMM lớn nhất trên hệ sinh thái của Avalanche. Khác với Pangolin, Trader Joe không ngủ quên trên chiến thắng mà họ vẫn tiếp tục phát triển, nâng cấp.

Tiếp tục phát triển sản phẩm

Banker Joe

Được giới thiệu vào 10/10/2021, về bản chất đây là 1 nền tảng Lending được xây dựng trên Trader Joe và dự án sẽ phát triển với tầm nhìn All in One.

Mặc dù được launch từ tháng 10/2021 nhưng TVL của mảng Lending trên Trader Joe không có nhiều sự đột phá một phần là những dự án như AAVE hay BenQi quá lớn.

Rocket Joe

Được giới thiệu lần đầu vào 16/01/2022, đây bản chất là 1 nền tảng "Launchpad" được phát triển bởi Trader Joe nhưng cách tham gia thì có nhiều sự khác biệt so với các nền tảng Launchpad truyền thống. Launchpad mà Trader Joe triển khai tương tự hình thức đấu giá.

Với Rocket Joe người dùng stake JOE của mình để nhận về rJOE để tham gia hoặc lấy trực tiếp AVAX để tham gia các pool đấu giá.

Tính đến thời điểm hiện tại đã có 7 dự án được launch trên Rocket Joe nhưng cùng với xu hướng thị trường đi xuống thì các dự án launchpad trên Rocket Joe đang dần mất sức hấp dẫn của mình.

NFT Joepegs

Tiếp tục là một sản phẩm được Trader Joe giới thiệu vào tháng 4/2022 là NFT Joepegs bao gồm các tính năng thường thấy của một NFT Marketplace:

• Hỗ trợ mint các NFT
• Giao dịch, mua bán các loại NFT
• LaunchPEG: Nền tảng launhpad cho các dự án NFT

Đã có rất nhiều các bộ NFT được launchpad trên nền tảng của NFT Joepegs như là Happy Ducks, Crabeanies, Chippers, Assetha, Smol Estates, Innermost by Brian Morris, Yumekana..? by CKGC, Wondercats, Wolffi Land, Culinary Delights,...

Hiện tại các dự án đang tất bật launch các NFT của mình trên Launchpad Drops nhưng hiện tại NFT trên Avalanche chưa được thành công như trên Solana điều này chắc cần thời gian để chờ đợi khi các nhà phát hành nổi tiếng chưa có mặt trên Avalanche.

Thất Bại Đầu Tiên

Thất bại đầu tiên đã sớm đến với Trader Joe là khi dự án bắt đầu triển khai mô hình veToken. Cùng trong thời điểm launch các sản phẩm liên quan đến NFT & NFT Marketplace thì Trader Joe song song giới thiệu và triển khai veToken được lấy cảm hứng từ Curve Finance. Một số đặc điểm của veToken bao gồm:

• Lock JOE nhận về veJOE với thời gian từ chọn từ 1 tháng đến 4 năm. Lock càng lâu thì veJOE nhận về càng nhiều. Khi bạn lock 1 JOE trong vòng 4 năm thì bạn nhận về 1 veJOE.
• Nhận về JOE tương tự như staking.
• Quyết định xem pool nào sẽ nhận được nhiều incentive nhất.

Joe Wars đã vô cùng thành công khi chứng kiến có nhiều bên tham gia tranh giành JOE lẫn veJOE như Vector Finance, Yield Yak, Steakhut Finance và Beefy.

Mọi thứ đang diễn ra vô cùng xuôi chèo mát mái cho Trader Joe và thị trường cũng đang hướng sự chú ý về Joe Wars thì thị trường sụp đổ từ Terra - UST và tất nhiên sự kiện UST sụp đổ làm cho cả thị trường đổ máu rơi vào báo động cũng vị vậy mà Joe Wars rơi vào quên lãng. Có thể nói thất bại lần này không đến từ đội ngũ mà đến từ việc sụp đổ của thị trường và thật sự không thể timing được chuyện này.

Tiếp Tục Bước Tiếp

Thời gian gần đây Trader Joe tập trung vào thị trường NFT thông qua việc launchad các bộ sưu tập NFT. Thời gian gần đây thì Trader Joe cũng đang nhá hàng 1 AMM hoàn toàn mới với độ trượt giá gần như bằng 0 được gọi là Trader Joe V2: Liquidity Book. Joe V2 được ra đời để khắc phục những nhược điểm vẫn còn tồn tại ở Uniswap V3. 

Giống với Uniswap V3 thì Liquidity Book cũng tập trung vào thanh khoản tập trung với những khác biệt nhỏ:

• Thanh khoản được tập trung theo chiều dọc chứ không phải theo chiều ngang.
• Phạm vi giá được tùy chỉnh bởi LP.
• Thanh khoản không bị hạn chế tùy ý LP.

Tìm hiểu chi tiết hơn về sản phẩm tiếp theo là Liquidity Book tại đây

Thành Quả & Thách Thức

Về TVL (Total Value Locked)

Tính đến thời điểm hiện tại khi chúng ta đang sống trong mùa đông crypto, người dùng rời bỏ thị trường và DeFi nên TVL của các dự án và các blockchain giảm 70 - 80% là điều tương đối dễ hiểu. Điều đó cũng tương tự với Trader Joe nhưng dự án vẫn đứng ở vị trí thứ 3 sau BenQi và AAVE chứng tỏ tuy thị trường sụt giảm dự án vẫn giữ được vị thế của mình. 

Còn đối thủ truyền kiếp Pangolin ngụp lặn ở vị trí TOP 8.

Về Doanh Thu

Đã từng có thời điểm Doanh Thu của Trader thu về hơn $500K mỗi ngày thì hiện tại trung bình một ngày dự án chỉ thu về khoảng $3K chia hơn 100 lần. Đây cũng là thách thức của dự án trong thời gian dài downtrend sắp tới khi lần duy nhất dự án kêu gọi thành công với số tiền khá khiêm tốn chỉ là $5M thì liệu dự án có cần tiếp tục kêu gọi vốn để sống qua mùa đông hay không?

Về lượng người dùng hoạt động mỗi ngày

Số lượng người hoạt động thường xuyên trên Trader Joe cũng đã có sự giảm sút về lại thời điểm đầu khi mới bắt đầu phát triển.

Tổng Kết

Có thể nói Trader Joe là một case study khá hay trong thị trường crypto trong việc xử lý các vấn đề của đối thủ một cách hoàn hảo để thu hút người dùng cho dự án.

Hiện tại Trader Joe đang tập trung vào thị trường NFT và Liquidity Book. Trong thời gian vừa qua Opensea cũng thông qua việc phát triển sản phẩm trên Avalanche và nếu NFT thành công trên Avalanche như trên Solana thì Trader Joe sẽ có một chiến thắng vang dội ngay cả giữa downtrend.