Smilee Finance Là Gì? Tổng Quan Về Tiền Điện Tử Smilee

Nếu bạn vẫn cười được khi cung cấp thanh khoản và gặp phải tổn thất tạm thời thì chúc mừng bạn, bạn là một nhà đầu tư cực kỳ may mắn. Trong thị trường đầy biến động hiện nay, đa phần các nhà đầu tư đều khó kiếm được lợi nhuận khi cung cấp thanh khoản vào dự án nào đó, lợi nhuận nhận được đều không thể bù nổi tổn thất tạm thời gây ra.

Tuy nhiên,thật may mắn khi giờ đây, đã có một giải pháp giúp bạn khi gặp Tổn thất tạm thời mà vẫn có thể cười rất vui vẻ. Đó là những gì Smilee Finance đang làm. Cùng mình tìm hiểu về dự án đầy thú vị này nhé.

Smilee Finance Là Gì?

Tổng quan về Smilee Finance

Smilee Finance là một giao thức cho phép sự biến động, dựa trên những sản phẩm và chiến lược khác nhau. Họ đang tạo ra một nguyên mẫu với những sản phẩm biến động phi tập trung, nơi mà các bạn có thế bán Vị thế LP của mình và biến Tổn thất tạm thời thành Lợi nhuận tạm thời của chính mình.

Khi bạn cung cấp thanh khoản trong Pool, sẽ có các trường hợp Phí giao dịch nhận lại từ Pool không thể bù nổi so với tổn thất tạm thời, hay trường hợp khả quan nhất là phí giao dịch sẽ lớn hơn tổn thất tạm thời. Điều này còn tuỳ thuộc vào sự biến động của thị trường. Ở đây ta sẽ gọi các trường hợp có thế xảy ra này là các vị thế của bạn khi cung cấp thanh khoản.

Cơ chế hoạt động của Smilee Finance

Giao thức xây dựng dựa trên thực tế một Vị thế LP có cấu trúc hoàn trả hoàn toàn giống việc bán một danh mục các quyền chọn Call or Put Options.

Những nhà cung cấp thanh khoản là những biến động ngắn hạn và họ sẽ gặp phải tổn thất tạm thời nếu giá của thị trường biến động.

Khi các giao thức quyền chọn phi tập trung gặp các vấn đề về thanh khoản phân mảnh thì Smilee có thể thu hút thêm thanh khoản bằng cách cung cấp thêm Real Yield ngoài phần thưởng từ việc cung cấp thanh khoản thông thường.

Smilee thực hiện một cách tiếp cận khác với các chỉ số biến động bằng cách cung cấp cho chúng những đòn bẩy nhưng sẽ không gặp phải nguy cơ bị thanh lý.

Có rất nhiều sản phẩm trên Smillee và các bạn có thể tham gia với những chiến lược khác nhau:

Real Yield: Các bạn có thể deposit token để kiếm thêm lợi nhuận
Impermanent Gain: Các bạn sẽ thanh toán một khoản phí bảo hiểm (Premium) để có thể nhận về Lợi nhuận tạm thời (Impermanent Gain).

Các quyền chọn trên Smilee Finance

Một nhà cung cấp thanh khoản sẽ gặp tổn thất tạm thời nếu giá của cặp tài sản trong Pool thanh khoản biến động.

Xem biểu đồ bên dưới chúng ta có thể thấy tổn thất tạm thời giống một hàm lõm. Như vậy bạn sẽ gặp phải tổn thất tạm thời dù thị trường di chuyển như thế nào ( Short Gamma).

Cặp token càng thay đổi về giá thì tổn thất tạm thời càng lớn. Các nhà cung cấp thanh khoản hy vọng lợi nhuận từ phí giao dịch sẽ bù đắp được khoản tổn thất này (Long Theta).

Chúng ta có thể xem các nhà cung cấp thanh khoản như các Short Gamma và Long Theta.

Sự kết hợp giữa Short Gamma và Long Theta tạo ra sự hoàn trả của người cung cấp thanh khoản cho các quyền chọn bán. Vậy khi đã có người bán quyền chọn, vậy ai sẽ là người mua nó?

Không ai cả, lát nữa chúng ta sẽ cùng tìm hiểu.

Mối quan hệ giữa Tổn thất tạm thời và các quyền chọn cho phép Smilee sáng tạo ra một nguyên mẫu hoàn toàn mới để phân tách Tổn thất tạm thời thành các quyền chọn và sắp xếp chúng lại để tạo nên các khoản hoàn trả cho sự biến động.

Những sản phẩm biến động phi tập trung (Dencentralize Volatility Products - DVP)

Khái niệm về DVPs: Là các Vault với những chiến lược đầu tư khác nhau.

Cấu trúc của một DVP:

Một cặp token (ETH/USDC, ETH/BTC,..).
Công thức hoàn trả: Được tính bằng các chiến lược đằng sau các DVPs đó.
Thời gian hoàn trả
Một giai đoạn đấu giá.

Phân loại: Ở đây ta sẽ phân thành 2 loại DVPs:

Short Volatility DVP (Sản phẩm biến động ngắn hạn): Là những người “trả” Khoản lỗ tạm thời (hoặc một phần của nó) để đổi lấy phí bảo hiểm (Premium)
Long Volatility DVP (Sản phẩm biến động dài hạn): Là những người trả phí bảo hiểm để “kiếm” được Khoản lỗ tạm thời (hoặc một phần của khoản lỗ đó).

Cách hoạt động: Smile Finance đảm bảo rằng:

Phần thưởng tổng thể của các DVP biến động ngắn bằng với số tiền thu được từ vịêc cung cấp thanh khoản trên các DEX. Ta gọi phần thưởng thu được từ quá trình cung cấp thanh khoản là LP

Phần thưởng tổng thể của các DVP biến động dài hạn tương ứng với Impermanent Gain (= Impermanent Loss). Ta gọi tổn thất tạm thời là IL.

Ta có công thức tính tổn thất tạm thời: IL = EW - LP. (1)

Trong đó: EW: Là tổng số tiền trên danh nghĩa nếu ta để nguyên token trong ví và không tham gia cung cấp thanh khoản. LP: Phí giao dịch khi cung cấp thanh khoản. IL: Tổn thất tạm thời.

Từ (1) => EW = IL + LP.

Do đó, chỉ cần đảm bảo rằng tính thanh khoản trong mỗi Vault, Smilee có thể đảm bảo rằng tất cả các khoản thanh toán DVP đều được chi trả đầy đủ.

Các loại Vault trong giao thức:

Impernament Gain.
Options (call, put,…)
Variance Swaps
Certificates and Structured Products.
Insurance (Depeg protection, Impermanent Loss protection).

Smilee sáng tạo ra một mô hình Defi cho phép các giao thức khác xây dựng những DVPs lên trên nó để tận dụng những lợi ích mà mô hình đem lại, do đó dự kiến sau này nếu mô hình của Smilee hoạt động hiệu quả, ta sẽ thấy các dự án sẽ bắt đầu hợp tác với Smilee để tránh gặp phải tổn thất tạm thời.

Bây giờ ta sẽ đi tìm hiểu 2 Vault chính của giao thức:

Real Yield Vault

Real Yield Vaults: Cung cấp thanh khoản giống các DEX để kiếm phí giao dịch và kiếm thêm lợi nhuận bằng USDC từ Impernament Gain Vaults.

Cách hoạt động của một Real Yield Vault:

Một cặp token (ETH/USDC, ETH/BTC)
APY
Chọn chiến lược đầu tư (Deltra Neutral, Real Yield,…)
Một kỳ hạn thanh toán
Một giai đoạn đấu giá

Trong suốt quá trình bán đấu giá, các nhà cung cấp thanh khoản deposit thanh khoản vào Vault dưới dạng một hoặc cả hai token. Vào cùng khoảng thời gian này, người dùng cũng deposit phí bảo hiểm (bằng USDC) vào Impermanent Gain Vault. Đến kỳ hạn thanh toán, toàn bộ phí Premium (trừ đi Impernament Loss) sẽ được chuyển tới các nhà cung cấp thanh khoản dưới dạng APY.

Sau khi đến kì hạn thanh toán, các nhà cung cấp thanh khoản có thể rút thanh khoản của họ và APY đi kèm.

Tổng kết lại, APY của Vault sẽ được tính bằng tổng phí Premium được người dùng trả trong Impermanent Gain Vault, tuy nhiên trong tương lai nó sẽ là tổng của toàn bộ các Premium đến từ Long Volatility DVPs. Real Yield Vaults sẽ có thêm các chiến lược bổ sung mà người dùng có thể chọn để từ đó nhận các khoản hoàn trả khác nhau:

Delta Hedged
Up leg
Delta Neutral
Down leg

Tuỳ theo khẩu vị đầu tư mà các bạn sử dụng các chiến lược đầu tư cụ thể.

Impermanent Gain Vaults (IG)

Impermanent Gain là sự đối lập của Impermanent Loss và nó là một chiến lược được thiết kế để đánh bại sử biến động. Các bạn có thể tận dụng nó cho các mục tiêu khác nhau như:

Chọn một vị thế trước những sự kiến làm thị trường biến động.
Phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư
Mua bảo hiểm cho việc stablecoin depeg
Kinh doanh chênh lệch giá.
DAO và các nhà tạo lập thị trường phòng ngừa rủi ro khi cung cấp thanh khoản cho DEX bằng token của riêng họ hoặc token mà họ hỗ trợ (Protocol Owned Liquidity).

Cách hoạt động của một Impermanent Gain Vault:

Một cặp token (ETH/USDC, ETH/BTC,…)
Chọn chiến lược giao dịch
Thanh toán phí Premium
Vào thời gian đáo hạn: + Nếu có biến động giá mà tổn thất tạm thời > Phí bảo hiểm (premium) -> Bạn sẽ thắng và kiếm được tiền.
Ngược lại, nếu giá giữ nguyên thì bạn sẽ mất Phí bảo hiểm.

Đến lúc thời gian đấu giá kết thúc, Impermanent Gain Vault sẽ thanh toán phí Premium cho Real Yield Vault

Impernament Gain Vault có những chiến lược khác nhau:

Upside Only
Downside Only
Plain

Tuỳ vào khẩu vị mà bạn có thể sử dụng các loại chiến lược khác nhau.

Có bao giờ bạn từng hỏi làm thế nào để Smilee cung cấp đòn bẩy từ 500x - 1000x cho các Impernament Gain Vaults mà không có nguy cơ bị thanh lý?

Rủi ro sẽ được quản lý bằng cách cho phép một khoản phí Premium nhỏ cho một notional lớn.

Nếu Real Yield là 10% APY, Ta có phí premium mỗi tuần: 10%/52 = 0,19%

Đòn bẩy sẽ được tính bằng 1/Premium = 1/0,19% = 520x.

Vậy tại sao các nhà cung cấp thành khoản cho phép ai đó mua vị thế 1000x của họ?

Giả sử bạn nhận được một khoản phí bảo hiểm 20 đô la/tuần, trên 10 nghìn đô la cung cấp thanh khoản. Tức là tăng thêm 10% so với phí giao dịch bạn kiếm được trước đó.

Thời gian cho một lần cung cấp thanh khoản thường kéo dài hàng tháng trong khi đó thời gian cho các Impermanent Vault thường là một tuần.

Giá sẽ thường xuyên lên và xuống và tổn thất tạm thời có thể bị huỷ bỏ trong khi bạn vẫn đang kiếm thêm lợi nhuận mỗi tuần.

Lộ Trình Phát triển

26/1/2023: Ra mắt bản WhitePaper dự án

Core Team

Update ...

Investor

Smilee Finance là một dự án đạt giải trong Uniswap Grant Program, nên sẽ nhận được rất nhiều hậu thuẫn từ Uniswap, ngoài ra trên website dự án cũng có đề một vài cái tên đang là đầu tự cho họ như: Outlier Ventetures và NewOrder.
11/05/2023: Smilee Finance kêu gọi thành công số tiền $2M được dẫn đầu bởi Dialectic bên cạnh đó có sự tham gia của Synergis Capital, Concave Ventures, Owl Ventures, Yunt Capital, Dewhales Capital, Outlier Ventures,...

Tokenomic

Hiện tại dự án chưa có tokenomic.

Kênh Thông Tin Của Dự Án Smilee Finance

Website: https://smilee.finance/
Twitter: https://twitter.com/SmileeFinance

Tổng Kết

Tổn thất tạm thời là một phần cốt lõi của DEX và sẽ ngày càng phù hợp hơn theo thời gian khi các tài sản truyền thống được mã hóa và hoạt động giao dịch di chuyển lên blockchain.

Smilee là nền tảng đầu tiên tận dụng Tổn thất tạm thời để xây dựng các sản phẩm có thể biến động dài hạn hoặc ngắn hạn theo cách cởi mở, minh bạch và không cần xin phép. Nó mở ra một cách giải quyết mới cho vấn đề thanh khoản không bền vững trong thị trường Defi nếu giải quyết triệt để được điều này dự án sẽ hấp dẫn rất nhiều thanh khoản vào thị trường. Các bạn quan tâm về dự án thì hãy Follow mình để cập nhập những thông tin mới nhất nhé.