Đánh Giá Thala V2: Tập Trung Vào RWA Để Bứt Phá Trong Mảng CDP

Thala V2 là bản nâng cấp mang tính đột phá của Thala Labs mới được ông bố gần đây bởi đội ngũ phát triển. Thala V2 sẽ bao gồm nhiều giai đoạn khác nhau, mỗi giai đoạn sẽ có một mục tiêu và kế hoạch khác nhau, tất cả những điều này mình và mọi người sẽ cùng nhau đi sâu hơn vào trong bài viết dưới đây để cùng nhau đánh giá Thala V2 xem có thực sự tiềm năng hay không nhé.

Để hiểu hơn về Thala V2, mọi người có thể tham khảo một số bài viết dưới đây:

Tổng Quan Về Thala Labs

Thala Labs là một dự án về DeFi với da sạng các sản phẩm khác nhau được xây dựng trên hệ sinh thái Aptos. Thala Labs có một số các sản phẩm chiến lược như:

Move Dollar: Đây là một Stablecoin DeFi đầu tiên trên Aptos, người dùng có thể thế chấp nhiều tài sản khác nhau để mint ra MOD.
AMM: Thala Labs cũng sẽ hướng đến việc phát triển AMM để cung cấp thanh khoản sâu cho nhiều tài sản khác nhau đặc biệt là MOD.
Launchpad: Thala Labs cũng là nền tảng bệ phóng cho các dự án mới trên hệ sinh thái Aptos.

Thala Labs rõ ràng muốn hướng tới trở thành nền tảng CDP lớn nhất trên hệ sinh thái Aptos, trong bối cảnh khi mà các AMM trên Aptos còn nhiều rủi ro và chưa được kiếm chứng về năng lực thì Thala cũng tự xây dựng một AMM vừa giúp xây dựng thanh khoản cho MOD mà còn giúp quá trình thanh lý tài sản được diễn ra một cách an toàn và toàn vẹn.

Tổng Quan & Đánh Giá Thala V2

Thala V2 sẽ được chia làm 3 giai đoạn chính bao gồm:

Giai đoạn 1: Tập trung vào nâng cấp và tiến sản phẩm CDP với Stablecoin MOD.
Giai đoạn 2: Ra mắt mô hình veToken.
Giai đoạn 3: Một số những cải tiến quan trọng bên lề.

Giai đoạn 1

Giới thiệu MOD Peg Stability Module

Trong giai đoạn đầu tiên, Thala Labs giới thiệu tới cộng đồng Peg Stability Module viết tắt là PSM cho phép người dùng swap với tỷ lệ 1 - 1 giữa MOD và các Stablecoin mà Thala Labs chỉ định với mức phí tương đối thấp. Trong giai đoạn đầu phát triển, Thala Labs sẽ hỗ trợ USDC của Wormhole và LayerZero. Với PSM, Thala Labs kì vọng:

PSM sẽ trở thành công cụ hữu trữ để giữ peg cho MOD luôn ổn định.
PSM cũng sẽ tạo ra một nguồn doanh thu mới cho giao thức.
PSM sẽ là khởi đầu để Thala Labs ứng dụng nó với nhiều các loại tài sản khác như các RWA có rủi ro thấo, tính thanh khoản cao và có lãi suất.

Định hướng mới cho CDP

Thala Labs sẽ tiếp tục tập trung vào những tài sản thế chấp đặc biệt và khác biệt trong thị trường Crypto như các LST (Liquid Staking Token), RWA, LP Token và các Deposit Receipts (chứng chỉ tài sản gửi vào giao thức DeFi). Để đa dạng hóa danh mục tài sản thế chấp của mình thì PSM chính là khởi đầu cho tham vọng của Thala Labs.

Một bước đi khá mới cho các CDP hiện nay chỉ tập trung vào một số những altcoin lớn trong thị trường và Stablecoin nhưng lại quên đi một lượng tài sản khổng lồ bên cạnh với nhược điểm là thanh khoản thấp.

Flash Loan

Flash Loan trên Thala Labs cùng chính thức được triển khai và nó vẫn giống với các mô hình Flash Loan hiện nay khi cho phép người dùng vay bất kì một lượng tài sản nào mà không cần tài sản thế chấp miễn là hành động vay và trả diễn ra trên cùng một block.

Với Flash Loan, có vẻ như Thala Labs muốn đa dạng hóa về sản phầm của mình có thể tiếp cận đến những tập khách hàng ít được chú ý nhất trong thị trường crypto. Tuy nhiên, khả năng cao đây sẽ không phải là một sản phẩm chiến lược của Thala vì lượng người dùng Flash Loan khá ít và kén.

Giai đoạn 2

Cải tiến veTHL

Một bản cập nhật trong mô hình veToken mới của mình giúp người dùng có thể có nhiều cách để sở hữu veTHL bao gồm 2 cách như sau:

Khóa trực tiếp THL từ 2 - 52 tuần.
Khóa 80 – 20 THL - MOD ThalaSwap LP từ 2 - 52 tuần. Hiểu một cách đơn giản là cung cấp thanh khoản cho cặp THL - MOD sau đó Thala sẽ trả cho bạn LP Token đại diện cho thanh khoản của bạn trong Pool. Bạn có thể khóa LP Tone để nhận veTHL.

Thời gian khóa càng lâu thì veTHL người dùng nhận về càng lớn tuy nhiên đối với những người khóa LP Token sẽ có nhiều rủi ro hơn so với việc khóa trực tiếp tiếp THL chính vì vậy veTHL trong biếu quyết sẽ có một hệ số nhận giúp họ có quyền lực và tiếng nói hơn.

Cải tiến tokenomics

Tất cả những phần thường khi người dùng tham gia vào Thala Labs sẽ nhận về esTHL. esTHL sẽ được chuyển dần THL trong vòng 30 ngày, trong bối cảnh nếu họ muốn thoát khỏi vị thế của esTHL ngay lập tức nhưng họ sẽ nhận được ít phần thưởng hơn, lượng phần thưởng chênh lệch này sẽ được gửi về cho những veTHL Holder.

Giai đoạn 3

Parliament

Thala Labs sẽ giới thiệu một loạt các tính năng mới như Aptos Explorer, Surf và nhiều công cụ mã nguồn mở cho các nhà phát triển trên Aptos.

Batch Auctions

THL là Launchpad đầu tiên trên Thala Labs và cũng đã gặp một số những vấn đề gây ra những trải nghiệm không thực sự tốt với người dùng. Chính vì vậy, Thala đã có những sự thay đổi trong việc triển khải Launchpad các dự án mới. Trong Thala V2, Thala sẽ triển khai mô hình Batch Auctions (tạm dịch: Đấu giá hàng loạt) và khởi động Pool thanh khoản tương tự như các Pool trên Balancer.

Batch Auctions cho phép trong khoảng thời gian nhất định người dùng sẽ cam kết số tiền họ tham gia với một giá trị xác định trước. Sau khoảng thời gian kết thúc, người dùng sẽ về lượng token của dự án và nếu số tiền của Pool lớn hơn thì người dùng sẽ được hoàn lại tiền tùy theo tỷ lệ dư thừa. Điều này sẽ giúp cho việc người dùng sẽ không bị mua phải token với giá quá cao.

Real World Assets

Thala Labs coi Real World Assets (RWA) là một trong những sản phẩm trọng tâm tròng dài hạn của Thala Labs tuy nhiên chưa rõ Thala hướng đến những RWA nào trong tương lai gần. Trong phiên bản V2, Thala mới chỉ bật mí một số những cải tiến giúp người dùng tương tác với các sản phẩm RWA một cách liên mạch, dễ dàng và thuận tiện như:

Lợi nhuận được thể hiện bằng USDC để mọi người có thể hiểu dễ dàng.
Chuyển đổi giữa MOD và USDC chỉ bằng 1 cú nhấp chuột một cách dễ dàng.
Nhắn tin xuyên chuỗi một cách an toàn và liên mạch nhờ sự hỗ trợ của LayerZero.
Lợi nhuận của người dùng cũng sẽ được quy đổi ra USDC trên Aptos.

Đánh Giá Thala V2

Rõ ràng Thala V2 đã có nhiều cải tiến so với Thala V1 tuy nhiên mình vẫn thấy Thala V2 có một số những vấn đề còn tồn đọng như sau:

RWA là một mảng rất nặng về pháp lý, liệu Thala Labs đã thật sự đủ nguồn lực để có thể đánh sâu vào mảng này hay chỉ là một sản phẩm mang tính bắt trend của dự án.
Các sản phẩm cũng chưa rõ ràng về các thông số chi tiết.
Thala không đề cập tới việc làm sao để có thể Mass Adoption MOD trên hệ sinh thái Aptos, đội ngũ phát triển đang quá tập trung vào RWA thay vì trên chính nơi mình phát triển.
veTHL chưa có nhiều giá trị trong hệ sinh thái Thala nên việc bootstrap thanh khoản cho MOD, THL sẽ không được quá nhanh như kì vọng của đội ngũ.
Việc quy đổi phần thưởng từ THL sang esTHL giúp Thala Labs phát triển bền vững về dài hạn nhưng dự án cũng sẽ mất một lượng người dùng nhất định khi triển khai V2. Mình tin rằng nếu đã dài hạn thì dài hạn luôn con số 30 ngày nên thành 3 - 6 - 9 tháng thành nhiều giai đoạn với mục tiêu tiền thưởng khác nhau.

Việc tập trung vào RWA sẽ là một trong những đánh cược lớn của Thala Labs, nếu thành công họ có thể định nghĩa lại sự phát triển cho các CDP trên nhiều hệ sinh thái khác nhau nhưng nếu thất bại thì đây sẽ là một cú tát tương đối nặng nề cho một giao thức được nhiều VCs kì vọng trên Aptos.

Tổng Kết

Mọi người nghĩ sao về những thay đổi mới nhất trong phiên bản Thala V2, liệu RWA có giúp Thala bứt phá trong cuộc đua CDP đầy cạnh tranh như hiện nay. Mong rằng qua bài viết này mọi người có thể hiểu thêm về tổng quan và đánh giá Thala V2.