Đánh giá Lybra V2: Những Cải Tiến Với Tham Vọng Dẫn Đầu Xu Hướng LSDFi

Lybra V2 đã được ra mắt rất sớm ngay sau khi Lybra V1 đạt được một số những thành công nhất định. Liệu phiên bản tiếp theo của Lybra Finance có giúp dự án vươn lên trở thành một trong những LSDFi hàng đầu trong thị trường Crypto thì mọi người cùng mình đi tìm hiểu tổng quan và đánh giá Lybra V2 trong bài viết dưới đây nhé.

Để hiểu hơn về Lybra V2, mọi người có thể tham khảo một số tài liệu dưới đây:

Những Thành Công Vượt Mong Đợi Trong Lybra V1

Những thành công ngoài mong đợi của Lybra Finance trong ngay phiên bản đầu tiên đã thể hiện qua một số những thông số rõ ràng như:

Vào những ngày cuối tháng 5, TVL của Lybra Finance đã đạt $67M tương đương với 36.000 stETH được gửi vào Lybra Finance. Điều này giúp Lybra Finance nhanh trong lọt vào TOP 6 các dự án CDP và TOP 9 các dự án LSD.
Hơn $34M eUSD được mint ra từ kết quả của việc 150 người đã gửi ETH và stETH của họ vào giao thức.
Đã có đến $88K lợi nhuận thực tế được trả cho eUSD Holder tương đương với 8 - 9%.
Lybra công bố chương trình Immunefi với phần thưởng $100K và không có một lỗ hổng nào của giao thức được phát hiện.

Tuy nhiên rất nhanh chóng chỉ sau 1 tháng sau khi công bố phiên bản V1 thì Lybra Finance cũng nhanh chóng cho ra mắt phiên bản với nhiều cập nhật đáng chú ý. Có một vết xước trong phiên bản V1 của Lybra Finance là dự án có một lỗ hổng tuy nhiên đã được sửa chữa kịp thời và chưa gây ra bất kì hậu quả nào.

Tổng Quan & Đánh Giá Lybra V2

Tích hợp LayerZero và tiến tới thị trường Layer 2

Bước đầu tiên trong phiên bản V2, Lybra Finance chính thức tích hợp LayerZero và tiến tới phát triển multichain trên Layer 2, đầu tiên chính là Arbitrum. Việc phát triển trên Ethereum, khiến người dùng của Lybra Finance gặp nhiều vấn đề trong tốc độ giao dịch và phí giao dịch. Điều này bắt buộc Lybra Finance phải có những động thái thay đổi.

Với LayerZero, LBR và eUSD sẽ được chuyển đổi từ tiêu chuẩn ERC 20 sang thành LayerZero OFT (viết đầy đủ là Omnichain Fungible Tokens). Điều này sẽ giúp cho LBR và eUSD có mặt trên Arbitrum mà không càn tới việc cung cấp thanh khoản phức tạp. Với việc này, người dùng có thể dễ dàng tiếp cận và sử dụng eUSD một cách nhanh chóng, thuận tiện và phí giao dịch rẻ.

Có hai điều để kì vọng bước tiếp theo của Lybra Finance bao gồm việc tích hợp eUSD vào hệ sinh thái DeFi trên Arbitrum như thế nào và sau Arbitrum thì Lybra Finance sẽ lựa chọn Optimistic Rollup hay các nền tảng zkRollup như zkSync, StarkNet, Mantle, Linea,...

Tuy nhiên ở đây vẫn còn một điểm yếu đó là nếu bạn nhìn vào cơ chế hoạt động của eUSD thấy như sau:

Bước 1: Thế chấp LST để mint ra eUSD trên Ethereum.
Bước 2: Lybra sẽ sử dụng công nghệ LayerZero chuyển đổ eUSD thành weUSD trên Arbitrum trong Magic Pool.
Bước 3: Người dùng sử dụng weUSD để kiếm lợi nhuận trên Layer 2.

Mọi người có thể thấy rằng người dùng vẫn sẽ mất nhiều phí giao dịch khi mint eUSD và chuyển eUSD từ Ethereum sang các Layer 2 khác. Rõ ràng, wstETH hay wETH cũng đã có mặt trên hệ sinh thái Arbitrum vậy tại sao Lybra Finance không cho phép mint trực tiếp wstETH, wETH,... trên Arbitrum để người dùng có thể tiếp cận một mức phí giao dịch tốt nhất.

Gia tăng lượng tài sản thế chấp

Trong phiên bản Lybra Finance V1, Lybra Finance chỉ hỗ trợ hai loại tài sản là stETH và ETH tuy nhiên trong phiên bản V2 Lybra Finance sẽ mở rộng tài sản thế chấp của mình bao gồm wBETH, rETH, cbETH, osETH, swETH, tapETH và nhiều loại tài sản hơn nữa trong tương lai. Bên cạnh đó, Lybra V2 sẽ có một số tinh chính như sau:

LST được thêm vào hoặc có thể được xóa đi phù hợp với nhu cầu của DAO.
Mỗi LST sẽ có một pool thanh khoản riêng giống với mô hình Isolated Pool vì vậy khi một Pool bị tấn công thì các Pool còn lại sẽ không gặp vấn đề. Ngoài ra, sẽ có giới hạn mint eUSD cho mỗi Pool.
Tính linh hoạt của Lybra V2 sẽ được cải thiện hơn V1 rất nhiều.

Nâng cấp Tokenomics V2

Một số những điều chỉnh nhỏ của Tokenomics của Lybra V2 sẽ được chỉnh sửa tại thời điểm khi LBR chuyển từ ERC 20 sang OFT của LayerZero. Rõ ràng đã có những sự thay đổi khi mà Ecosystem Incentives giảm từ 10 xuống 7.5% và Tresury cũng tương tự. Với mức giảm của cả hai là 5% được tạo nên một Allocation mới dành cho Institution Reserve, điều này đồng nghĩa với việc Lybra đang kêu gọi thêm vốn từ nhà đầu tư với thhời gian khóa tối thiểu là 12 tháng.

Rõ ràng thời gian gần đây Binance Labs có 1 bàn Report về LSDfi trong đó cũng có nhắc về Lybra Finance. Liệu chúng ta có thấy trong thời gian sắp tới Binance Labs sẽ đầu tư vào một số dự án LSDfi hay không?

Tokenomics V2 của Lybra Finance còn được thay đổi ở một số điểm như:

Ra mắt chương trình Dynamic Liquidity Provisioning (dLP) tương tự như Radiant Capital. LP muốn nhận được phần thưởng là esLBR bắt buộc phải cung cấp 5% tổng giá trị khoản vay eUSD cho cặp LBR - ETH. Điều này liệu có mở ra Lybra Wars hay không?
Với những người không cung cấp tối thiểu 5% tổng giá trị khoản vay thì lượng LBR được sinh ra sẽ được chia làm 2 phần trong đó 10% sẽ bị đốt và 90% sẽ được quay trở lại Liquidity Pool.
esLBR sẽ được tăng thời gian khóa từ 30 ngày lên 60 ngày. Nếu esLBR chuyển sang LBR thì sẽ được trả dần 1.66% mỗi ngày.
Lybra Finance cũng sẽ giới thiệu nhiều chương trình khóa esLBR ví dụ khóa 1.5 năm thì tăng 150% phần thưởng, 2 năm thì tăng 200% phần thưởng.

Một số những nâng cấp nổi bật khác

Ngoài những thay đổi chính về mặt sản phẩm và Tokenomics thì Lybra V2 còn có một số những sự thay đổi đáng chú ý như:

Ra mắt DAO giúp những esLBR có thể tham gia vào quá trình quản trị giao thức.
Lybra V2 cũng sẽ nâng cấp UI UX của mình.
Tiếp tục nghiên cứu cải thiện thanh khoản cho eUSD bằng việc ghép nối eUSD với 3CRV.
Đặt tính bảo mật lên hàng đầu khi sẽ chọn nhiều đơn vị để tham gia audit sản phẩm

Đánh giá Lybra V2

Lybra V2 về mặt ưu điểm thì mọi người có thể thấy rõ trong bản cập nhật phía trên như việc tăng thời gian vesting của esLBR từ 30 lên 60 ngày thì chắc chắn điều này làm giảm lực bán của LBR, bên cạnh đó việc thiết lập dLP cũng xây dựng thêm thanh khoản sâu cho LBR và đâu đó có thể mở ra một Lybra Wars như cách Radiant Wars đã từng xảy ra. Tuy nhiên, với 2 điều này rõ ràng reward trên Lybra Finance đã trở nên khó hơn và không còn quá hấp dẫn trong mắt LP vậy liệu các LP và người dùng có rời bỏ Lybra Finance để tìm kiếm một dự án LSDfi có nguồn yield tốt hơn?

Việc nâng cao thanh khoản và use case của eUSD rõ ràng không được chú trọng trong Lybra V2 mà chỉ được nhắc sơ qua trong một vài dòng cuối cùng. Trong khi đó đối với một CDP như Lybra Finance thì sản phẩm trọng tâm là eUSD. Và mình cũng thắc mắc tại sao dLP lại là không phải là eUSD - USDC (Stablecoin) mà lại là LBR - ETH hay thậm chí có thể là cả hai để giao thức phát triển đồng đều. Mặc dù eUSD - USDC đã có incentive riêng nhưng mình nghĩ việc thêm nó vào dLP cũng rất hợp lý.

Việc Lybra mở rộng ra nhiều LST mới là điều đúng đắn tuy nhiên nếu quá nhiều thì liệu có thật sự hợp lý không bởi vì hầu hết ETH đều chủ yếu nằm trong Lido Finance, Rocket Pool và Coinbase thì vì việc mở rộng ra nhiều LST thì nên mở rộng ra một vài LST chủ yếu trong thị trường và tìm cách đi sâu vào nó. Tuy nhiên, LSD của Frax Finance và Yearn Finance lại chưa được Lybra Finance chú ý mặc dù đây là những giao thức DeFi có tiếng trong thị trường.

Như mình chia sẻ ở trên việc đi cross-chain và multichain của Lybra Finance chưa được tối ưu khi người dùng vẫn phải tương tác với một lượng phí đắt đỏ trên Ethereum.

Tổng Kết

Với sự thay đổi mảnh mẽ liệu Lybra Finance có cơ hội trở thành một trong những giao thức LSDfi lớn nhất thị trường crypto. Liệu eUSD của Lybra có trở thành một trong những Stablecoin tốt nhất thị trường? Mong rằng qua bài viết này mọi người có thêm góc nhìn tổng quan và đánh giá Lybra V2.

💁 Disclaimer: Bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là lời khuyên đầu tư. Thị trường crypto luôn tiềm ẩn nhiều rủi ro nên hãy tìm hiểu thật kĩ trước khi có quyết định mua bán.